我国研发比特币区块链应用加速 六股受益

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　　广博股份:传统文具龙头向“流量运营、电商、跨境支付”全产业链布局

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　　研究机构：广发证券 分析师：洪涛,申烨,杨琳琳 撰写日期：2016-07-04

　　传统文具龙头布局互联网跨境服务产业链,迎业绩爆发

　　公司是我国办公文具、印刷纸品、塑胶品龙头企业,公司从2014年开始完成对灵云传媒、全球淘、泊源科技、汇元通的布局。形成“流量、跨境电商、跨境支付”全产业链的构建,盈利能力不断增强。

　　重组互联网营销先驱--灵云传媒

　　灵云传媒通过代理和自营广告及特价导购业务,全面覆盖互联网营销领域,公司核心团队在我国互联网营销具备多年从业经验。2015完成业绩承诺,2016年、2017年业绩承诺分别为0.85亿元、1.1亿元。

　　收购领先跨境支付服务商汇元通26%股份,分享行业增长红利 汇元通主要开展跨境支付及货币兑换业务,与银联、海内外银行、第三方支付机构拥有良好的长期合作关系,业内口碑甚佳。2015年实现营收2.48亿元,同比增长453%;实现归属净利润1亿元,净利润率40%。公司核心客户Uber今年6月再获35亿美金融资,主要用于拓展中国及中东市场,Techcrunch预测Uber中国2016年单量增长200%,即使考虑汇元通费率下降,Uber对其收入贡献也相当可观。除此之外,新兴跨境支付场景增速在25%左右,汇元通利用自身的行业资源及技术优势,能够很好的满足新支付场景下的低客单、高频次的需求,具备较大发展潜力。

　　投资建议

　　公司16-18年EPS分别为0.32元、0.43元、0.54元,考虑到新业务增长较快,灵云传媒(预期增速30%),汇元通(预期增速100%),且各业务之间存在客户共享和业务协同,首次覆盖给予“买入评级”。

　　风险提示

　　跨境支付行业政策风险、电商业务拓展低于预期。