量子通信卫星发射在即 3大概念股价值解析

　　股市有风险，入市需谨慎。文中所涉及个股，不构成操作建议

　　8日(周五)早盘，量子通信走强，同花顺数据，截至发稿，浙江东方、三力士、中天科技、天海防务等涨幅居前。

　　消息面上，中国第一颗量子通信卫星按照原定计划将于2016年7月发射升空。届时，地面已有的光纤量子通信网络与量子通信卫星将初步构建广域量子通信体系。如此，我国量子通信的覆盖区域将更广，应用领域将更多。此外，量子通信干线今年下半年建成、量子实验卫星8月发射升空。

　　量子通信是指利用量子纠缠效应进行信息传递的一种新型通讯方式。量子纠缠是一种量子力学现象。原理在于两个粒子经过耦合之后，单独搅扰其中一个，另外一个粒子无论多远的距离其性质都不可避免的受到影响。例如：人们可以制造一对纠缠的粒子，一个放北京，一个放上海，当上海粒子一动，北京粒子立刻就接收到信息。

　　量子通信行业前景广阔，未来市场预计超过1000亿元人民币。量子通信具有强大的生命力，能够提供安全的文本通信、文件传输和实时语音等功能，它的用户涵盖政府机关、军工企业、医疗机构、金融单位、研究院所等。据业内专家估算，量子通信可应用于专网、公众网、云安全等特殊应用领域，未来5年左右量子通信市场规模预计在100亿左右，量子通信市场规模最终将在1000亿以上。

　　首创证券表示，量子通信卫星发射是我国量子通信发展史上的标志性事件。标志性事件发生时往往是资本市场某些领域牛市的开始。我国量子通信技术科研实力在国际上处于前列，产业化也走在世界前列，是国内目前少有的超前"黑科技"产业。量子通信生命力旺盛，行业空间广阔。5月份以来，量子通信板块受到投资者持续追捧。

　　广证恒生指出，中国科大首次实现突破经典极限的量子指纹识别，具有广泛的应用价值和前景，量子通信将成为国家信息安全的重要神器，上述事件或将催化量子通信板块主题。通信板块有不少公司早已开始布局量子通信，加大研发力度，行业产业链将越发成熟。建议关注拥有领先量子点激光器的华工科技、生产关键激光晶体材料的福晶科技和转型升级重点发展量子通信的凯乐科技。

　　相关概念股：

　　三力士：转型业务加速落地， 未来发展有望超预期

　　6 月 2 日晚，公司发布公告称， 公司与山西省太原市民营经济开发区就山西省量子保密通信网络建设项目的合作，签订了《项目合作协议书》。

　　设立山西三力士量子通信网络有限公司，且与山西省太原市民营经济开发区签订了《项目合作协议书》，将大力推动山西省量子通信保密网络建设。 5 月 10 日， 公司拟与浙江如般创业投资有限公司共同出资设立山西三力士量子通信网络有限公司。该公司注册资本

　　为 1 亿元人民币，公司以自有资金认缴 6000 万元，占出资总额的 60%。浙江如般创业投资有限公司认缴 4000 万元，占出资总额的 40%。该控股子公司将作为实施主体， 帮助山西省建设量子保密通信网，该项目的建成将满足山西省数据中心和量子保密通信结合的基础条件，有力推动量子保密通信、数据中心等战略新兴产业的落地和产业化，助力区域经济升级。在山西省“两平台一张网量子保密通信网”、“基于超算的分布式量子保密通信数据中心”和“„天河二号‟超算互联互通量子保密通信网”建成后，将成为目前世界上最先进的量子保密通信网络，将山西省打造成为全球率先实现量子通信技术在国防、政务、金融等行业的大规模应用的区域。在山西省内形成具有国际领先地位的量子科技和产业的战略高地，形成三位一体的量子产业生态体系：以技术和应用研发为主的工程中心为核心层；以产业培育和企业发展为目标的创新企业群为协作层；以连接“京沪干线”工程等国家重大项目为牵引的市场应用层。

　　量子通信利好不断，产业加速发展。我国首颗量子科学实验卫星将于今年 7 月择机发射，将在世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信，构建一个天地一体化的量子保密通信与科学实验体系。此外，“京沪干线”大尺度光纤量子通信骨干网工程预计今年下半年交付。量子卫星和京沪干线相结合，将初步构建我国天地一体化的广域量子通信体系。 “十三五规划”已将量子通信作为国家重点部署领域，政策持续利好是大概率事件，量子通信行业有望迎来高速发展。

　　投资要点二 无人潜器产品即将进入产业化，未来发展有望超预期。公司无人潜器具有自主避障、自主导航、水下作业、远程数据采集以及人工智能数据分析等功能，主要用于港口布防、潜舰通信、水下测绘、岛礁布防、矿产勘探等军民领域。公司无人潜器产业化不断取得突破性进展，其设计已基本定型， 正进入无人潜器配套系统采购的最后阶段，预计公司无人潜器产品即将产业化，作为首家将无人潜器产业化的上市公司，未来发展有望超预期。

　　盈利预测和投资评级：预计公司 2016-2018 年 EPS为 0.48、 0.68 和 0.95 元， 看好公司传统主业产能扩张和新业务扩展，未来将迎来快速增长。

　　风险提示：新业务拓展不达预期；原材料价格波动的风险。

　　科华恒盛：推进“一体两翼”战略，量子通信推广应用

　　2016 年 6 月 27 日晚， 科华恒盛发布公告称， 公司拟以原始出资价人民币 6000 万元将宜阳宏聚的股权全部转让给华电福新能源股份有限公司,宜阳宏聚拥有宜阳虎庙山 20MW 地面分布式光伏发电项目、宜阳牵羊坡 20MW 地面分布式光伏发电项目的权益。

　　聚焦新能源战略目标，推进“一体两翼”战略。 公司“一体两翼”战略以高端 UPS 电源系统为主导，辅以 IDC 和新能源解决方案。 公司新能源战略最终目标是做强储能和微网业务，光伏发电只是公司切入这一业务领域的跳板，本次转让有助于公司回收光伏电站建设资金，盘活公司资产，提高资产使用效率，加快资金周转速度，持续推进“一体两翼”战略。

　　量子通信推广应用。 科华恒盛与科大国盾合作， 由科大国盾提供技术，公司负责量子通信的商业化应用推广和二次技术开发，未来公司北京和上海的数据中心将接入京沪保密通信干线，实现将量子通信技术应用到数据中心的传输链接， 目前公司正在拓展应用，主要示范应用项目是政府与军队的数据中心安全保障。

　　看好公司走向产业链垂直一体化布局，围绕 IDC 运营、云计算的转型发力，以及新军改预期加速军用高端电源系统国产化替代及创新空间。预计公司 2016～2017 年收入分别为 26.06 亿元(+55.97%)、39.26 亿元(+50.66%)；归属上市公司股东对应的净利润分别为 2.57 亿元(+73.45%)、 4.59 亿元(+78.86%)，每股 EPS 考虑增发摊薄股本后分别为0.95 元、 1.68 元， 对应 PE 分别为 51、 29 倍， 给予六个月目标价 56.05 元，对应 2016 年动态 PE 为 59 倍。

　　行业表现催化剂。十三五期间新能源与绿色 IDC 产品及服务受政策提振，新军改预期加速军用高端电源系统国产化替代。

　　主要风险因素。新业务发展不及预期。

　　福晶科技：全球激光晶体龙头，业绩平稳增长

　　全球激光晶体龙头。公司是中科院福建物构所控股( 控股比例26.61%)， 公司的主要产品包括非线性晶体、激光晶体、光学元器件(非线性晶体用于激光频率变换，激光晶体是激光器工作介质，光学元器件指棱镜、透镜等用于配套)。 公司目前能够实现批量商业化用于激光变频的非线性光学晶体元器件主要有 3 种，即 LBO、 BBO 和 KTP。其中 LBO 主要用在高功率 532nm 绿光，355nm 紫外及 473nm 蓝光激光器； BBO 主要用于宽调谐 OPO 激光器，超短脉冲倍频激光器，四倍频 266nm 和五倍频 213nm 等激光器；KTP 主要用在中、低功率 532nm 激光 器的制造及近红外输出 OPO 等激光器。目前市场上上述三种产品占非线性光学 晶体元器件的比例超过 80%以上。公司主要产品的市占率均处于全球第一地位，其中线性晶体 LBO 全球占比约为 60%， BBO全球占比约为 40%， KTP 晶体全球占比约为 40%， 激光介质晶体Nd： YVO4 全球占比约为 30%。

　　行业空间偏小，行业增速在 3-5%。 按工作物质划分， 激光器主要分为气体激光器、光纤激光器和固体激光器。其中气体激光器主要是大功率，应用于切割、焊接领域；光纤激光器和固体激光器主要是小功率，用于小功率焊接、 3C 打标领域。公司的晶体产品主要应用于固体激光器中。 公司对下游市场的预测，预计 16 年气体、光纤、固体激光器规模为 10.7、 8.3、 5.2 亿美金，而晶体占到固体激光器总价值的 10%左右。 未来全球激光器增速在 3%-5%之间， 但公司的核心产品已处于全球的领先地位， 可以推测公司晶体产品增速也在 3%-5%。

　　下游客户稳定，产品以出口为主，人民币贬值利好公司。 公司与全球前十大激光器厂商都有 10 年以上合作关系，而竞争对手普遍规模偏小，基本不构成威胁。 公司产品约 75%出口海外，主要在美国四大激光龙头企业。 同时公司出口的产品以美元计价。如果人民币贬值，将在增加营业收入、减少汇兑损失方面给公司带来一定的正面影响。此外，产品价格方面，由于晶体占激光器成本仅 10%，下游客户对公司产品价格不敏感。公司客户关系稳定，供货主要是小批量，定制化供货，公司产品自主定价权高。但隔几年客户会要求公司产品降低部分产品售价，倒逼公司进行生产工艺改良，降低生产成本。

　　公司产品难以切入消费级 VR，但有可能进入全息投影和激光 VR。VR 中的透镜一般采用玻璃材质， 材料成本较低， 而公司主要产品是晶体，材质与玻璃不同。一块鼠标大小的激光晶体，售价约在十几万人民币， 消费类的 VR 产品无法承受这么高的价格。 但是，公司产品可以用于更高端的激光全息投影和激光 VR 中。目前公司正在和微软定制开发光学晶体，有可能公司在为微软小批量研发的全息投影或激光 VR 提供光学材料。

　　预计公司 16-17 年营业收入 2.32、 2.55 亿元，归属母公司净利润为 0.38 和 0.41 亿元，对应 EPS 为 0.088 和 0.095 元。 目前股价 14.23 元对应 16-17 年的 PE 为 161.7 和 149.7 倍。公司是全球的激光晶体龙头，技术和客户优势明显，但公司所处的行业空间偏小，同时行业也进入稳定期。

　　风险提示：下游激光器出货量放缓、光纤激光器对固体激光器进行替代。