2020年车联网市场规模将突破500亿 概念股迎机遇

　　股市有风险，入市需谨慎。文中所涉及个股，不构成操作建议。

　　车联网泛在通信能力，是车“联”网的前提条件和基础保障。通过泛在无线网络通信模块，实现车与人、车与车、车与互联网之间的连接，为用户提供丰富多样的服务体验。

　　车联网的实现包括车联网服务、TSP、车载通信、车联网硬件。预计2018年车联网服务的价值将占到60%，TSP、车载通信、车联网硬件分别占18%、10%、12%。

　　在无人驾驶发展过程中，车联网至关重要。因为车联网增强信息技术对驾驶的辅助，提高自动化程度，是实现自动驾驶的前提。目前车联网渗透率正在逐渐上升，推动汽车向无人驾驶方向前进。中投顾问产业研究中心预测2016年车联网市场规模将突破190亿元，2015-2020年的年均复合增长率约为31.5%，2020年联网市场规模将突破500亿元。

　　相关概念股：

　　四维图新：与延锋伟世通强强联合，加速车联网、无人驾驶布局

　　近日，公司与延锋伟世通电子科技(上海)有限公司签署了《战略合作框架协议》，旨在建立全面、深入、可持续的战略合作伙伴关系， 在导航软件、地图、交通信息、车联网等方面探讨深入的合作机会，打造中国乃至世界范围内“互联网+”合作的典范。

　　与延锋伟世通强强联合，加速车联网、无人驾驶布局。与延锋伟世通强强联合， 公司车联网产品将加速出货。 延锋伟世通是集产品开发、设计、工程验证于一体的高科技企业，致力于研发先进的汽车电子产品，产品线覆盖音响娱乐系统、驾驶信息系统及中控系统等。 延锋伟世通目前客户已经基本覆盖全球主要的汽车制造厂家及国内自主品牌客户，主要有奔驰、大众、福特、通用、克莱斯勒、雷诺日产、本田、丰田、铃木、马自达；南北大众、上海通用、东风日产、长安福特马自达、广汽本田；一汽轿车、长城、吉利、江淮，上汽通用五菱和奇瑞等。 延锋伟世通客户资源广， 其在传统汽车电子产品领域业务能力较强， 而公司在导航电子地图、 动态交通信息、 地图数据服务等数据服务方面优势较强， 此次合作可谓强强联合，双方将充分发挥各自在软硬件领域的优势， 共同建设和完善国内的车联网应用服务体系和智能交通

　　信息合作开展的云服务， 推进公司导航电子地图、动态交通信息、高精度电子地图及车联网解决方案的更广泛应用， 加速市场拓展。同时， 公司有望充分借道延锋伟世通客户资源， 整体导航解决方案、 车联网产品将加速出货。

　　加码前沿技术合作， 优势互补共拓无人驾驶。 公司将在 ADAS 技术、导航引擎、无人驾驶、 NDS 数据格式及高精度地图等方面的优势，与延锋伟世通合作并提供核心服务引擎。 公司近年来在高精度地图、自动驾驶及无人驾驶领域研发投入较大， 公司在技术、数据方面的优势明显，此次与延锋伟世通在无人驾驶、高精度地图等领域合作， 双方有望优势互补共同拓展无人驾驶， 公司 ADAS、无人驾驶、高精度地图等将加速落地。

　　 盈利预测与投资评级：此次与延锋伟世通合作将加速公司在导航电子地图、 车联网、无人驾驶等领域产品、解决方案、技术落地。 我们认为， 近来公司业务层面动作不断， 显示出公司紧抓产业变革机遇加速新业务拓展，以期依托技术层面优势获得业务层先发使公司加速成长。综上， 我们看好公司的业务发展，预计公司 2016-2018 年的 EPS 分别为 0.15、 0.20 和 0.25 元/股(暂不考虑并购杰发科技所带来的业绩增厚)。

　　风险提示：导航电子地图业务市场份额下滑；车联网业务推广进度不达预期；并购整合不

　　达预期； 自动驾驶、 无人驾驶开发进度不达预期等

　　鸿利光电：业绩高速增长，“ LED+车联网”双轮驱动

　　半年报业绩预告公布，维持高速增长。 公司上半年归母净利润预计 1.31 亿到 1.43

　　亿，同比增长 130%--150%， 公司业绩步入高速增长轨道！

　　公司业绩增长受益于 LED 照明市场向好。 SMDLED 封装产能规模的扩充，是公司业绩高速增长的主要动力。增资完成后预计产能将增加 1300kk 以上。随着LED 照明需求的不断增大，产业向中国大陆转移以及集中度提升，主业产能的进一步扩充有望持续拉动公司业绩的高速增长。另一方面， 参股鑫诠光电 15.05%股权以及政府补贴也对业绩产生正面作用；

　　 汽车照明及通用照明业务布局深入，今年将迎来收获期。 由子公司佛达信号负责的汽车照明业务表现亮眼。 2016 年一季度贡献的净利润约 1000 万元。随着 LED产业向中国大陆转移的趋势愈发明显，公司的积极布局将在今年收到成效。 LED通用照明业务也将在全球市场容量稳步增大的情况下迎来业绩爆发；

　　 积极拓展 LED 其它细分领域，长线布局紫外 LED 蓝海。 公司在 LED 其它细分领域积极布局 LED 行业新的应用领域，如紫外 LED、光学透镜等领域，努力整合 LED 产业资源，形成新的竞争优势。紫外 LED 目前尚处于市场发展初期，相对紫外汞灯尚不具备价格优势，但在性能上有许多优点。公司提前布局，未来紫外 LED 市场成熟后将率先受益，为公司带来新的利润增长点；

　　 全面布局车联网产业。 公司自 2015 年就将发展战略制定为“ LED+车联网”双主业驱动，于 2015 年下半年参股迪纳科技(投资 4500 万元人民币，占 18%股权)，计划参股珠航校车(投资 3000 万元人民币，占 20%股权)，并与九派资本、天盛云鼎、东方云鼎共同成立车联网产业基金。为反映公司战略转型， 2016 年 6月 7 日公告将公司证券简称拟变更为“鸿利智汇”；

　　 迪纳科技：全方位的车联网硬件与服务提供商。 基于 OBD 设备“迪纳路眼”，迪纳科技全面布局汽车后服务市场，提供包括 UBI 车险业务、汽车共享、政企车队管理，并在各个领域有所建树。而珠航校车是华南地区规模最大的校车运营公司，并积极布局“校车运营+互联网”；

　　 看好公司战略转型，预测公司 16/17/18 年营业收入分别为24.54/33.55/43.43 亿元，归属上市公司净利润分别为 2.51/3.83/4.44 亿元,对应EPS 约为 0.41/0.62/0.72 元，考虑到可比公司 16 年 PE 平均值为 63.09 倍，给予公司 16 年 63 倍 PE，对应目标价 25.83 元。

　　 风险提示：短期大盘系统性风险；公司转型风险。

　　得润电子：新能源、车联网齐发力

　　大众再掀新能源浪潮， OBC 有望提前放量。 大众集团发布新能源汽车战略，2025 年目标销量 100 万辆，德国政府通过 12 亿欧元补贴方案，配合放量，全球汽车产业加速电动化。 OBC 作为核心部件， 2020 年市场空间 240 亿元。Meta 掌握核心技术， 已获 BMW 和 PSA 订单，有望成为全球龙头，预计 2016年/2017 年/2018 年全球市场份额分别为 4.0%/5.0%/6.0%。

　　 汽车线束业务将成重要业绩增长点。传统汽车线束单车价值 3000 元，新能源汽车 5000 元，预计 2020 年全球汽车线束市场规模3000 亿元。科世得润拥有江门和长春两个工厂。2015年配套奥迪 A3， 2016 年供货奥迪 A4L、高尔夫 A7，2017 年北京奔驰项目落地，未来两年订单充足，将成重要业绩增长点。

　　 Meta 车联网技术领先，无人驾驶的好伙伴。 车联网加速无人驾驶落地， OTA

　　助特斯拉在无人驾驶车辆数、里程数、数据量方面全球领先，其 ADAS 独家

　　供货商 Mobileye 前景光明， 借 REM 和车联网技术生产低成本、实时更新高

　　精度地图， 得润电子作为其在中国唯一合作商，提供云存储和大数据服务，

　　深入融入无人驾驶产业链， 未来有望在智慧城市、智能交通体系中扮演关键

　　角色。

　　 盈利预测与投资建议。 车载充电机(OBC)、汽车线束业务进入业绩释放期；车联网技术、订单、产业协作走在前沿，无人驾驶云存储和大数据服务将保持领先。预计 2016-2018 年 EPS 分别为 0.36 元、 0.68 元、 1.18 元，对应2016 年 6 月 28 日收盘价 PE 分别为 84.9 倍、 44.9 倍、 25.8 倍。参考同行业公司估值水平，给予 2016 年动态 PE 120 倍，目标价为 43 元，公司目前定增底价 33.06 元， 构筑安全边际。

　　 风险提示。 系统性风险；项目进度不达预期