5大券商周五看好6板块39股

　　电气设备：售电博弈加码电改风口 荐5股

　　事件评论

　　市场规模显著扩容，放开电量有望突破上限。本次交易规模为26.60亿度，电量放开程度显著加大，较上月18.65亿度，环比增加43%。主要是由于第二批54家售电企业加入市场带来增量需求。随着后续进入目录的售电公司增多，预计全年放开的竞价电量有望突破此前设定的140亿度上限。

　　市场竞争活跃，致度电利润空间收窄。本月成交均价为-58.87厘/千瓦时，相比6月的-93.90厘/千瓦时，售电商度电利润空间缩窄了35.03厘。本月售电商度电利润下降的主要原因在于，售电商增多，售电侧竞争活跃。

　　第一批售电商垄断市场份额，第二批售电商仍需积累市场经验。第一批售电商，成交电量总计19.30亿度，占比72.54%，占据市场主流；第二批售电商总计成交电量总计0.78亿度，仅占比2.95%，仍需积累市场经验。

　　售电侧博弈加码，竞价策略、用户服务区分售电公司优劣。广东售电市场初期售电商获得暴利。而如今售电商并非参与就能获利，如果拿不到电量甚至会面临亏损，竞价策略和用户服务价值凸显。随着市场走向成熟，未来具备竞争力的售电商盈利模式为：

　　1)以增进用户服务为核心价值观，通过运维、工程、用电监测及节能改造等差异化能源服务盈利，不断增加用户粘性；2)具备专业化电力市场从业团队，对电力市场运营及电力供求形势掌握精确；3)深耕智能用电服务与大数据售电报价策略，拥有具备互联网和能源交叉思维技术团队。

　　投资结论

　　售电改革主线中，继续看好扎实推进用户覆盖，能提供综合能源服务、实质布局落地性强的龙头企业，包括智光电气、积成电子、炬华科技、新联电子、北京科锐等。长江证券

　　环保：高景气度大市值好于小市值 荐7股

　　大市值公司增速整体高于小市值公司市值在100亿以上的公司，整体增速在41%~65%之间。市值在100亿以下的公司，整体增速在26%~55%之间。我们认为在综合治理成为环保产业趋势的大背景下，行业内龙头公司较其他企业在获取订单上更具有优势和可持续性。未来行业将越来越向优势平台性企业集中。

　　投资建议：

　　年初至今环保行业指数跑输上证指数4个百分点左右。市盈率有所下降，但企业盈利的稳定快速增长是未来股价向上的有利支撑。我们仍然坚持下半年环保将在高景气度下迎来向上的趋势性机会。

　　基于自上而下选择高景气度行业的投资逻辑，我们继续看好海绵城市、监测环评、危废三大行业的投资机会，相关标的：中金环境、东方园林、华控赛格、博世科、三维丝、隆华节能、东方铁塔。光大证券