2日机构强推买入 六股成摇钱树

　　大族激光:1H16净利润增长26%

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所 日期：2016-08-01

　　结论与建议:

　　公司发布业绩快报,1H16营收及净利润分别增长23%和26%,对应2Q16营收及净利润增长25%和18%,反映消费电子以及动力电池领域设备需求增加,公司业绩符合预期。展望2016年,激光焊接需求有望持续较快增长,另外主要客户需求回升、工业自动化设备持续放量,公司业绩增速将快速提升。长期来看,公司除传统业务保持稳定增长态势外,机器人业务、3D打印、LIDAR产品将成为业绩新的成长动力。我们预计2016、2017年分别实现净利润9.7亿元和11.2亿元,同比分别增长30%和16%,EPS分别为0.91元和1.05元。目前股价对应2016-2017年PE分别为26.1倍和22.5倍,估值偏低,给予买入的投资建议。

　　1H16年净利润增长26%,符合预期:受益于消费电子以及动力电池领域设备需求增加,1H16公司实现营收31.2亿元,YOY增长22.7%;实现净利润4亿元,YOY增长26.2%,EPS0.38元。其中,第2季度单季公司实现营收19.4亿元,YOY增长25.8%,QOQ增长64.3%,实现净利润2.8亿元,YOY增长18.4%,QOQ增长147%。从营业利润率来看, 2Q16公司营业利利率15.3%,较上年同期下降0.6个百分点,较1Q16提升5.4个百分点。

　　2016年看好苹果需求恢复及动力电池行业需求提升:苹果新品更新将带动包括打标需求在内的设备出货增长,展望其全年资本开支有望增长超过3成至150亿美元,公司作为其最大的激光设备供应商是率先受益标的。除苹果需求恢复外,动力电池行业发展方兴未艾,其对于电池一致性要求显著高于消费电子产业,因此激光焊接及自动化要求亦将促使激光焊机设备需求快速增长,公司作为行业龙头势必受益。除此之外,公司光纤激光器产品逐步量产,将进一步扩大其在激光行业链上的价值空间,其毛利率有望得到抬升。

　　盈利预测:综合判断,我们预计2016、2017年分别实现净利润9.7亿元和11.2亿元,同比分别增长30%和16%,EPS分别为0.91元和1.05元。目前股价对应2016-2017年PE分别为26.1倍和22.5倍,估值偏低,给予买入的投资建议