化解钢铁产能过剩工作正有序进行 受益股解析

　　(原标题：化解钢铁产能严重过剩工作正有序进行 受益股解析)

　　10日从发改委获悉，今年以来，国家发展改革委以推进供给侧结构性改革为主线，努力推动产业结构调整和优化升级。目前，化解钢铁产能严重过剩矛盾相关工作正在有序进行。

　　下一步，发改委将坚决贯彻党中央、国务院关于推进供给侧结构性改革的决策部署，顺应产业变革大趋势，以推动制造业智能化、绿色化、服务化发展为产业结构调整着力点，坚持问题导向，开拓产业发展新思路、培育产业发展新动能，努力促进产业整体向中高端迈进。

　　相关概念股龙头：

　　方大特钢:公司预计上半年净利润同比增75%

　　公司特钢产品主要为汽车板簧和弹簧扁钢,产能愈百万吨,产品毛利率分别达22.04%,21.60%.其中,汽车板簧是汽车钢板弹簧的简称,广泛用于汽车悬架系统的减震元件;弹簧扁钢主要应用于汽车钢板弹簧或空气悬架导向臂.公司此前在下游产业链有较多布局,如实际持有江西方大特钢汽车悬架集团有限公司100%的股权,该全资子公司持有多个汽车悬架,汽车零部件,汽车板簧公司的股权,2015年实现营业收入8.58亿元,净利润0.46亿元.

　　南方洪涝后,螺纹钢需求有望集中爆发

　　公司有愈百万吨螺纹钢产能,且地处长江流域,产品运输半径覆盖江西,湖南,湖北, 浙江,福建等省份.今年长江流域等南方地区受厄尔尼诺影响,出现暴雨洪涝灾害,基础设施及部分民房毁损, 存在灾后重建预期.此外,灾情持续期间,基础设施,房地产等项目施工停滞,灾情缓解后或存项目赶工预期.考虑到目前社会库存及钢厂库存均处于同比低位,螺纹钢等建材或存爆发预期,看好公司三季度业绩.

　　华泰证券维持公司"买入"评级,预计2016-2018年EPS分别为0.33,0.36,0.42元/股.

　　风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理等.

　　新钢股份:2季度业绩突出,上半年成功扭亏为盈

　　下游回暖叠加成本收缩, 上半年业绩同比扭亏为盈:作为江西地区龙头钢企,公司产品结构以板材为主,钢材年产能达1000万吨,其中板材占比约70%.受益于今年主要下游制造业和地产终端景气回升, 叠加降本增效稳步推进,公司上半年业绩明显好转,并实现同比扭亏为盈:1)上半年汽车产量同比增长6.47%, 超出去年同期增速3.83个百分点, 包括挖掘机,推土机等在内工程机械产业景气也明显回暖;同时全国地产投资完成额同比增速达6.10%,相比去年同期增速4.60%也有所改善;作为政府托底经济稳增长的重要措施, 基建投资加码促使增速整体仍旧处于中高位.综合而言,制造业和地产阶段性复苏, 叠加基建景气延续,共同有效拉动钢材下游需求,公司作为地方龙头钢企受益较为显著;2)公司近年持续大力推进降本增效措施, 2015年公司已通过清退外委,隐性劳务用工和理挂编人员等大力精简冗员,全年降低管理费用3.92亿元,同时全年采购物流,销售物流费用和辅料备件采购成本合计同比下降3.48亿元,今年公司继续推进深化对标挖潜战略, 计划定增12.60亿元开展煤气综合利用高效发电项目,侧面印证公司推进降本增效力度显著.

　　就2季度而言, 源于终端需求好转,全国钢价综合指数同比增长7.20%,为2012年以来首次2季度钢价实现同比正增长,在钢价主导钢厂盈利属性作用下,公司2季度盈利同环比均大幅改善, 实现归属于上市公司股东净利润1.52亿元~1.92亿元,单季度业绩十分突出.

　　长江证券预计2016,2017年公司EPS分别为0.19元和0.25元,维持"增持"评级.

　　柳钢股份:乘"一带一路"东风,握西南翘楚契机

　　柳州股份目前已经成为我国华南,西南地区最大的钢铁生产企业,目前已经具备年综合产铁1150万吨, 钢1250万吨,钢材2000万吨的能力,是本次交建投资短期及长期的主要受益钢铁公司之一.

　　未来3年广西将迎来投资的高峰期,带来钢铁的旺盛需求,广西钢铁供求"风景这边独好".受益国家加大对少数民族地区的支持, 对东盟桥头堡和海上丝绸之路重要出海口的战略定位,广西GDP增速过去10年及到2020年将快于全国GDP平均增速,固定资产投资增速也领先于全国其他省份.

　　钢铁供给侧改革,广西"与众不同",总体上做"加法",利好柳钢.我们在调研中了解到, 由于广西特殊的战略地理位置,全国其他钢铁供给侧改革部分减量给广西,广西在钢铁供给侧改革不仅总量不会减少,指标还会有增加.这给公司发展带来了新的机遇.

　　公司生产线一直基本满负荷运转, 公司铁,钢,材产能利用率维持在90%左右.公司计划2016年铁, 钢生产计划分别为1100万吨,1130万吨,4,5月份月度计划铁,钢产量均在100万吨以上的最高水平, 且呈现长材,板材均旺销,随着旺季到来,长材消费环比明显好于板材的迹象.

　　钢价方面, 据我的钢铁网统计,2016年1月1日以来柳钢调价幅度较大.柳钢主导钢材品种涨幅以建筑用钢涨幅最大,2016年1-3月,公司所有建筑用钢的涨幅都在20%以上.5月份在钢价下降的大背景下,截至5月9日为止,公司的钢价较最高点也仅下调了不到5%.我们在调研中了解到, 柳钢钢材价格销售纪律极其严格,50～100元/吨的价格优惠必需由公司销售副总和董事长签字批准,销售人员只有涨价的权利没有降价的权利.

　　短期内, 柳钢在广西的主导地位无人能撼动.我们了解到,公司竞争对手主要为武钢防城港项目,武钢防城港项目最快明年(2017年)视宏观经济形势考虑是否再上,即使考虑项目2017年开工建设, 建设周期至少2年左右,即意味着2019年前柳钢股份产品在广西自治区内的主导地位无人撼动.

　　招商证券给予"强烈推荐-B"评级.预计公司2016年实现净利4亿元,对应EPS0.156元,2017,2018年EPS分别为0.22,0.31元.给予公司"强烈推荐-B"评级.

　　风险提示:敬请关注湛江,防城港项目提前投产所带来的竞争加剧的风险.