非金属：看好贵金属中期逻辑 荐7股

　　一、依然看好贵金属中期逻辑。尽管7月非农数据靓丽、年内加息一次的预期回升,我们认为贵金属牛市的中期逻辑仍在,后续建议低位做多(1)全球总需求不足、“逆全球化”趋势加强,纸币货币体系混乱需重新锚定、面临重构或修复,加上全球民粹主义抬头,全球经济处于二次经济危机的边缘(2)鉴于全球经济前景的不确定,低利率环境预计远较预期更长(3)人民币贬值依然带来保值、避险需求。

　　二、大宗基本金属的价格方向以看多为主,未来价格总体反映的是供需变动带来的均衡水平上移,但因缺乏需求长逻辑,因此预计不具备趋势性机会。

　　三、新能源政策层面逐步升温,碳配额、准入等政策开始浮出水面,我们长期看好产业链。在中上游产业中,我们认为(1)稀土永磁电机技术路径有望得到进一步确认(2)2017-2018年海外新能源产业链有望放量(3)因此,能真正切入海外高端产业链的龙头企业将充分受益,基于此逻辑,继续看好中科三环。同时,中期继续看好军工新材料产业链。

　　具体标的上,推荐中科三环,建议中期关注山东黄金,中金黄金,湖南黄金,铜陵有色,安泰科技和江特电机。