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格力电器复牌在即 借道基金套利良机隐现

来源:互联网    作者:佚名   2016-08-18 10:00:58
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  停牌长达近半年的消费白马股格力电器16日再度发出公告,表示仍将继续停牌。但是,复牌临近的预期吸引了投资者,因为担心复牌后多个一字涨停,投资者借道重仓格力电器的基金产品进行套利,坐等复牌。目前,多只基金已经停止大额申购,最佳套利标的广发集鑫债基也早已完全停止申购。不过,基金研究人士认为,仍然有部分ETF、债基和分级基金值得参与套利。

  借道基金套利

  格力电器早在2月22日即因为发行股份收购资产而停牌,并允诺在8月19日前披露相关信息,如今仅剩下1天时间。虽然在其16日公告上表示收购事项尚存较大不确定性,但是复牌后大涨的预期已经吸引了不少资金跃跃欲试。

  多位机构人士认为,格力电器复牌后可能出现3-4个涨停板。某券商QFII投资经理认为,格力电器上涨空间或在50%左右,这意味着将有3个以上的涨停板。而一位持有格力电器多年、调研格力电器多达数十次的私募人士认为,从行业基本面来看,家电领域出现消费升级与技术革新的新趋势,白电、厨电市场集中度进一步提高,高端产品份额不断扩大,小家电等新品类市场潜力巨大。格力电器估值合理、业绩超预期将从家电股整体走强中受益,特别是受深港通预期及其购买新能源资产影响,有望在复牌后补涨,涨停板或在3-4个。

  由于担心格力电器复牌后一字涨停无法买入,因此借助重仓该股的基金进行套利逐渐引发投资者关注,在股吧、集思录等讨论区均见相关讨论。

  根据wind数据,截至二季度末,共有129只公募基金持有格力电器。其中,持有格力电器的市值占基金总资产比例超过5%的基金有24只,超过10%的有7只。持仓比例最高的是广发集鑫债基A,持仓13.76%,其次是东方红京东大数据混基,持仓12.09%,排名第三的是建信央视财经50分级,持仓12.01%。

  此外还有东方红优势精鸯基持仓达11.38%,招商央视财经50分级指基持仓达10.39%,安信稳健增值混基A持仓达10.22%,工银瑞信深证红利ETF持仓达10.03%。

  如果能够套利广发集鑫债基A,假设组合里其他个股涨跌幅不变,格力电器可带来4.33-6.08个点的收益;套利东方红京东大数据混基,假设组合里其他个股涨跌幅不变,格力电器可带来4-5.6个点的收益。

  此外,博时灵活配置混合A、东方红睿阳混基持仓近9%,博时主题行业混基、东方红睿元混基、东方红睿丰混基、易方达消费行业股基、英大领先回报混基的持仓在7%以上。

  上述绝大部分基金对于格力电器采用了“指数收益法”进行估值调整,但是根据AMAC电气行业指数自2月22日至8月16日的涨幅而言,仅上涨了17.5%,可能导致刚才计算的套利收益还要剔除1-2个点。

  对此,有业内人士认为,同期AMAC电气指数中能与格力电器对标的成分股涨幅要大得多,例如美的电器上涨了59.92%,小天鹅涨幅达70%、青岛海尔涨幅达30%,平均涨幅53%。因此估值调整带来的安全垫削弱,不足担忧。

  多家基金停止大额申购

  研究人士认为,广发集鑫债基是套利最佳标的,一方面,其持仓格力电器比例较高,另一方面,作为债基其持仓以债券为主,组合里其他券种的价格波动对净值影响较校然而遗憾的是广发集鑫债基从5月23日起暂停50万元以上的申购,从7月12日起完全暂停申购。

  显然这是为了防止套利资金进入稀释基金所持有的格力电器仓位,保护原有持有人的利益。公告显示,还有部分上述基金已经停止大额申购。广发东方红京东大数据混基和东方红优势精鸯基也从8月5日起暂停100万元以上的申购。目前,建信央视财经50指基、招商央视财经50指基、安信稳健增值混基A和工银瑞信深证红利ETF都还没有暂停大额申购。

  在剩下的基金中,值得关注的是工银瑞信深证红利ETF。由于ETF可在场内进行交易,流动性较好,方便套利资金进出,且临近深港通开通,该基金整体走势向好。Wind数据显示,近期,其场内价格相对于净值已经从折价变成了溢价,不过溢价率并不高,截至8月16日为0.3%。不过风险在于工银瑞信深证红利ETF有近20%仓位持有万科,如今万科股价已在高位,或将回调。

  另外还值得关注的是建信央视财经50分级指基,金牛理财网的数据显示,截至8月16日,其B份额目前折价率为-9.44%,价格杠杆达1.78。投资者可以在复牌时通过B份额的场内交易获得高杠杆以及折价收拢的收益,且其流动性较招商央视财经50更好。
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名博
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