区块链产业链7股围猎全攻略

　　海外科技巨头争相布局区块链

　　微软区块链即服务日前通过Azure平台向用户发布预览版，开发者可以在云平台上以简便、高效的方式搭建区块链测试环境；IBM预计，最早将在9月推出大规模的区块链商用项目。在区块链产业发展上，科技巨头争先布局。

　　科技巨头发力

　　两年前，为了研究虚拟货币，IBM推出HyperLedger区块链项目。Hyperledger由三家公司(IBM、Intel和DAH)主导为推广区块链而新成立的开源代码区块链组织。

　　在区块链技术及应用发展中，目前IBM、Intel和DAH处于领先位置。微软自去年11月推出区块链云技术平台后，相继将Ripple、Factom等公司添加进Azure平台合作伙伴中，推出Bletchley项目，并于今年7月推出Azure应用市场首款区块链解决方案Emercoin区块链引擎。

　　据媒体报道，用户可以在Azure平台上根据各自不同的测试方向选择不同的配置模块，试验私有、许可型、公共或联盟区块链，以简单高效的方式搭建区块链虚拟机测试环境，大大降低开发者控制开发成本。

　　作为早期区块链技术的主导者之一，IBM于去年12月开启超级账项目，今年2月份宣布推出区块链服务平台，并相继推出改善借贷流程Shadowchain、身份认证系统、云端安全服务等区块链项目，并宣布最早将在9月推出大规模的区块链商用项目。

　　除微软和IBM两大巨头外，亚马逊与数字货币集团(DCG)合作，在亚马逊网络服务创建了“沙盒”。

　　应用领域繁多

　　国泰君安分析师认为，海外区块链产业链层级逐渐成型，基础技术、平台、应用层面均在快速发展。

　　区块链产业链的基础技术是提供区块链应用所依赖的底层协议和算法，为应用开发商构建统一技术标准、降低开发门槛。如致力于企业级区块链技术标准的Hyperledger(超级账本)、智能合约开发平台Ethereum(以太坊)等。

　　据悉，Hyperledger打造统一的企业级区块链技术平台，创建标准库，已在制造业、银行、保险、物联网等领域展开探索。项目汇聚全球超过80个成员，包括埃森哲、摩根大通、德国证券交易所等金融机构。

　　平台层面，在海外出现了针对各个行业搭建的开发平台，可帮助开发者快速构建上层应用。如金融领域有R3 CEV的Corda以及Chain的the Chain Platform，物联网领域有Ethereum Computer.

　　由于门槛相对较低，更是出现种类繁多的应用，从支付转账、电子商务、社交、数据管理、版权保护及交易、电子商务、金融结算与交易、域名管理等，包括跨币种支付结算网络Ripple，去中介化电商OpenBazaar等。

　　“区块链技术在1年-2年内实际落地有望项目。”国泰君安分析师指出，尽管离成熟规模应用还有很长的路要走，未来将从边缘系统逐渐向核心系统延伸。6月25日，央行再度表态支持区块链应用等政策层面的催化剂作用下，国内区块链生态发展有望提速。(来源：中国证券报)

　　【个股研报】

　　区块链产业链7只个股投资价值解析

　　恒生电子：参与设立信用保证保险公司，扩展金融业务

　　类别：公司 研究机构：东吴证券股份有限公司 研究员：郝彪，朱悦如 日期：2016-05-20

　　事件

　　恒生电子拟以自有资金不超过1亿元参与发起设立粤财信用保证保险股份有限公司，持股比例20%。除公司外，其他参与方包括广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、TCL集团股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司，持股比例均为20%。

　　投资要点

　　参与设立粤财保险，合作方实力雄厚：粤财保险定位于以经营商业信用保证保险为特色的专业财产保险公司，致力于运用“互联网+”的技术理念，创新保险服务体系和产品设计，推动信用保证保险业务支持中小微企业和“三农”企业发展，运用保险特有的增信融资功能，支持实体经济发展。恒生电子、广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司的实际控制人分别是蚂蚁金融、广东省政府、广州市国资委、广州市国资委，背景实力雄厚。

　　信用保证保险行业潜力巨大：信用保证保险是现代保险中的新兴业务，是以信用风险为保险标的的保险，由保险人为信用关系中的义务人提供信用担保的一类保险业务。2016年1月13日，国内首家信用保证保险公司阳光渝融信用保证保险股份有限公司获批成立，国家出于促进个人消费信贷、扶持中小微企业发展以及解决互联网金融征信问题等方面的考虑，也在支持保险公司大力发展信用保证保险，未来信用保证保险行业发展潜力巨大。

　　首次覆盖，给予“增持”的投资评级：我们预计2016/2017/2018年EPS分别为0.98/1.29/1.81元，当前股价对应2016/2017年PE分别为54/41/29倍，首次覆盖给予“增持”的投资评级。

　　风险提示：新业务拓展低于预期。