碳纳米管望革新柔性电池产业 三股受提振

　　楚江新材

　　楚江新材:高端产品快速发展 传统业务稳步提升

　　楚江新材 002171

　　研究机构：东北证券分析师：王小勇 撰写日期：2016-08-24

　　报告摘要:

　　产品结构变化、业 绩快速上升:公司发布半年报,上半年实现营业收入36.41亿元,同比减少9.14%;归属母公司所有者的净利润7,898.11万元,同比增长114.06%;EPS0.18元,公司业绩快速上升。

　　铜板带销量增长:公司在上半年实现销量7.26万吨,较去年同期增长9.33%,但由于受到宏观经济环境影响,铜价下跌,导致产品销售收入同比下降6.12%,下滑到188,262.40万元。 铜杆业绩下滑明显:公司在上半年实现销量3.44万吨,较去年同期下降2.56%,销量减缓,与此同时受到铜价下降的影响,产品销售收入为108,385.92万元,较去年同期下降17.67%,业绩有明显下滑。

　　合金线材稳步上升:公司的合金线材业务在上半年有明显提升,销量较去年同期增长10.16%达到1.63万吨,但是受到宏观环境钢和钢价格的下跌,产品销售收入40,000.18万元,较去年同期下降7.49%。

　　钢带管材收入下降明显: 公司上半年钢带管材实现销售7.72万吨,较去年同期下降5.35%,下降明显,受到钢价的影响,产品销售收入为20,883.38万元,较去年同期下降15.28%。

　　顶立科技完善产业链:顶立科技主要产品为超大型、超高温、全自动、智能化及特种高端热工装备,在原有铜基、钢基传统材料业务的基础上,增加新材料及其热工装备的研发、生产、销售业务,上半年顶立科技实现净利润1,885.15万元,占归属上市公司股东净利润的23.87%。 高端产品快速布局: 公司坚持产品快速升级,产品创新转型,在基础材料领域继续加强市场拓展和新产品研发,着重产品结构化调整、提升高端产品占比。在公司发展基础材料和新材料领域同时发展的战略下,积极推进新材料产业的布局。公司计划非公开发行股票,分别投入“铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目”、“智能热工装备及特种复合材料产业化项目”和“年产1万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目”,加速布局新材料市场。

　　预计2016-2018 EPS为0.29/0.29/0.36,对应PE 63X/62X/51X,首次覆盖, 给予增持评级。

　　风险提示:新材料产业发展不及预期。