苹果秋季发布会如“7”而至 四大亮点前瞻(附股)

　　苹果新品发布在即 多家公司抢占双镜头风口

　　智能手机的红海竞争，已从芯片性能拓展至各项配置功能，其中，摄像已经成为重要比拼项目。由国产品牌旗舰手机带动的双摄像头元年，已经引起产业链公司密集布局领域，并通过收购国际芯片龙头进行战略卡位，升级产业结构。

　　品牌带动

　　日前，苹果首席执行官蒂姆·库克再次高调访华，宣布加大在华投资，2016年年底前在中国设立亚太地区第一家独立运营的研发中心。当问及新品iPhone 7发布时间，库克未作正面回应。

　　据媒体报道，苹果新品发布会将于9月举办，推出两款手机背面将会配置双摄像头，有望成为重要亮点。

　　苹果一向都是消费电子“风向标”，不过，在双摄像头领域，国际品牌LG、HTC，国内华为、小米等品牌旗舰手机已经开始配置。据旭日移动终端产业研究所统计，今年双摄像头在国内市场渗透率为5%，预计明年将迎来高增长期，到2023年市场规模将达到720亿美元，年均增长率达到17.5%。

　　海通证券指出，双摄像头可以有效降低手机厚度，提高感光效应，提升夜拍效果，还能实现快速对焦与景深控制，挑战单反效果，未来双摄像头通过图像算法可以实现3D建模，打开新的应用场景，广泛应用于当下热门的虚拟现实和增强现实。

　　不过，也有手机厂商并不打算跟进。8月魅族发布会上，公司副总裁李楠向媒体表示，单摄像头已经能够满足日常拍摄需求，目前双摄像头的表现与成本也不成正比，双摄像头的副摄像头真正起作用场景大概只占到整个拍摄场景中的2%-5%，却推高了整个手机成本。

　　据业内人士介绍，双摄像头成像要额外考虑镜头排列、机身稳定、模块组装、图片合成等问题，任何一环出问题，都会直接影响成像结果。双摄像头不同于手机CPU、屏幕等产业，上游产业链并不成熟，需要厂商和供应商协调优化。现有双摄像头手机和解决方案并没有有效完成质量提升。

　　资金青睐

　　技术尚待优化，并不妨碍资金对双摄像头的青睐。从产业构成来看，摄像头主要包括光学镜头、影像传感器、数字信号处理芯片以及封装等环节，其中，光学镜头发展势头强劲，壁垒高、行业集中，而中国供应商逐渐崛起。

　　港股中，镜头模组龙头舜宇光学科技(02382.HK)8月发布财报显示，2016财年上半年盈利4.65亿元，同比增长超五成，其中，光学零件的销售增长迅速，其毛利率增长至38.2%。公司表示，手机镜头产品结构优化，千万像素以上产品占比从去年4.9%提升到到17.1%，除了日韩客户，国内手机品牌开始采用千万像素牌照镜头，集团开发出多款应用在新兴领域产品，VR/AR镜片和镜头，并已经实现量产。另外，集团已经开始量产1200万像素双镜头手机照相模组，并已经成为同类产品主要供应商。

　　根据赛迪顾问报告，2015年中国模组市场规模356亿元，预计到2018年增至476亿元，年复合增长率将达到15.5%。其中，舜宇光学科技市场规模从去年下半年7.1%增加至2016年上半年8.9%，A股中同行欧菲光市场规模也环比增长，达到8.7%。

　　舜宇光学科技今年以来股价已上涨116%。相比之下，欧菲光股价表现虽不及舜宇光学科技，但今年也上涨近10%。

　　在近期机构调研中，欧菲光高管表示，公司微摄像头模组业务2012年起步，2013年开始量产并迅速发展，有望2016年市场占比10%，目前主要还是应用在手机领域，车载领域也有望起量。具体在双摄像头领域，国内华为在主导，预计第三季度和第四季度国内其他智能手机品牌的配置双摄像头的旗舰机型会陆续跟进，今年是起点，明年将放量，算法方面公司与第三方一起合作，自己也在研究。

　　红外截止滤光片领域，主要供应商也包括欧菲光，在全球市场份额达到27%，另外，水晶光电达到 20%，目前该领域竞争相对激烈。水晶光电半年报显示，上半年利润同比增长24.13%,预计2016年1-9 月净利润与上年同期相比增长幅度为30%-50%。

　　收购卡位

　　作为电子行业顶端，半导体领域集中程度不断提升，影像传感器在摄像产业成本占比近半，市场寡头竞争局势更为明显。而上市公司已经开始收购核心企业，布局关键节点。

　　作为全球影像传感器巨头，豪威科技于2016年2月通过了美国监管审核，以19亿美元被中国财团现金收购，私有化后成为北京豪威的下属公司。根据市场研究机构Techno Systems Research的数据显示，2015年索尼在全球CMOS图像传感器市场中的占有率为40%，豪威科技和三星分别为16%和15%。

　　宣布接手豪威科技的是国内芯片设计厂商北京君正。7月29日，公司公告拟以发行股份和现金收购北京豪威。截至目前，北京豪威的股权结构尚在调整中，待相关方案和股权结构最终确定后，各方将根据实际情况确定北京豪威的控股股东和实际控制人。预计最初迟不晚于2016年12月2日复牌。

　　北京君正收购豪威科技，将补位CMOS传感器空缺，对于国内产业也是重要升级。

　　东方证券分析指出，目前国内以格科微、思比科为代表的供应商主要获取低端手机市场份额，但在智能手机摄像头像素不断提高的浪潮下，中国 CMOS 供应商需要尽快实现技术和人才加持，并加快向高端市场的渗透速度，而豪威科技私有化有望提高国内摄像头行业的发展。

　　另外，产业链中数字信号处理芯片(DSP)能对图像信号进行增强及压缩优化，是决定摄像头性能的关键环节。研报指出，去年国内DSP市场规模在190亿元左右，年增速达到8.6%。意法半导体、高通等占据全球65%以上的全球DSP市场，其中也包括中星微。

　　作为国内重要的芯片设计公司之一，中星微是第一家在美上市的具有自主知识产权的中国芯片设计企业。5月，综艺股份发布修订方案，拟购买北京中星微电子旗下子公司中星技术全部股权，预估作价101亿元，增值率2055.57%。不过，本次置入资产主要是安防视频监控业务，未来是否会继续置入资产有待观察。截至目前，本次重大资产重组所涉及标的资产的加期审计等相关工作尚未最终完成。(证券时报)