林业科技创新“十三五”规划实施 受益股一览

　　美晨科技：中报业绩预告超预期 园林业务快速放量

　　投资要点

　　园林业务放量助力中报业绩超预期表现:公司预计2016 年上半年实现归母净利润较上年同期增长177.22%-206.99%,延续了一季报高增长的趋势,Q2 业绩增长加速;按照净利润增幅区间192%的中位数增速来测算,2016 年上半年公司实现净利润1.57 亿元,分季度来看,公司2016Q1、Q2 分别实现净利润0.43 亿元、1.14 亿元,同比增长109.4%和241%,Q2业绩加速放量。在上年同期赛石园林已并表的情况,园林业务的快速放量助力业绩超预期高增长表现。赛石园林从去年加大了对PPP 项目承接和业务拓展,母公司定增资金大力支持加快了项目落地,收入确认放量增长以及盈利能力水平的提高,助力园林业务快速放量增长;同时母公司客户优化、产品升级效果明显,业绩实现小幅增长。

　　PPP、新模式快速推进助力园林业务快速增长,建议积极关注。赛石园林"园林+旅游+文化"模式正在稳步推进,母公司给与较多的资金和资源大力支持拓展PPP 业务,助力园林业务持续快速放量,中报业绩的超预期表现验证我们的判断,后续围绕新模式的外延并购也值得期待;同时汽车零配件业务在客户结构优化、产品升级换代等方面稳步推进,效果逐渐开始显现,预计16 年业绩有望实现延续高速增长态势,当前市值对应16 年估值水平为20 倍,公司是具备"高预期差、低市值、低估值"的标的,建议积极关注。

　　盈利预测、估值和评级:根据公司中报业绩预告及最新跟踪情况,我们上调公司的盈利预测,预计2016-2018 的EPS 分别为0.5 元、0.66 元和0.8元,对应PE 分别为20 倍、16 倍和13 倍,维持公司"增持"评级。(兴业证券)