新能源汽车:工信部积分管理 护航长期发展

　　报告要点

　　事件描述

　　9月22日,工信部公开征求对《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)的意见。

　　事件评论

　　《办法》建立了节能与新能源汽车管理的长效机制,利好行业长期发展。《办法》对乘用车生产企业同时提出平均燃料消耗量达标与新能源汽车生产比例达标两个考核指标要求,设立燃料消耗量和新能源汽车两种积分,根据是否达标情况形成燃料消耗量正、负积分和新能源汽车正、负积分。

　　燃料消耗量正积分允许在一定范围内转让给其他企业或自身结转至下年度使用,新能源汽车正积分仅允许交易,不许结转。燃料消耗量负积分和新能源汽车负积分必须用新能源汽车正积分进行冲抵平衡。其中企业平均燃料消耗量对所有乘用车企均要求实施核算,新能源汽车积分比例只对年产量或进口量大于 5万辆的乘用车企要求考核。

　　《办法》要求18年开始考核新能源汽车积分比例,有效保障补贴退坡后新能源汽车发展。《办法》考虑到16-17年新能源汽车发展目标基本通过补贴政策可实现,因而给予企业两年过渡期进行产品结构调整布局,18 -20年新能源汽车积分比例要求分别为 8%、10%、12%。据工信部测算,按此比例要求,行业在16-20年累积生产新能源乘用车约558万辆,2020年当年生产新能源乘用车约200万辆,才能满足新能源汽车正积分基本平衡燃料消耗量负积分。该16-20年产销规模超过了《节能与新能源汽车产业发展规划(2012—2020年)》的目标,为新能源汽车发展打开新的空间。

　　《办法》出台超出预期,利好新能源汽车板块,重申重点推荐。《办法》出台有效护航补贴退坡后新能源汽车发展,行业中长期成长性进一步确定。预计近期新的国家补贴方案和第四批推广目录也将陆续出台,年底新能源汽车有望恢复快速放量趋势。重点推荐:1)新能源汽车占比高的乘用车企业:比亚迪、江淮汽车和东风汽车。2)新能源汽车零部件优质企业:奥特佳、拓普集团。

　　风险提示:政策落地不及预期;新能源汽车推广不达预期。(长江证券)