移动游戏产业爆发 VR+优质IP获关注(附股)

　　2016上半年，中国移动游戏市场继续火爆，共计上线逾5500款新手游，其中有10款产品跻身中国区AppStore畅销榜Top20。手游市场火爆吸引了资本关注，仅上半年涉及游戏产业的并购、募资等事件涉资逾1655亿元，远超2015年的615亿元并购总额。在经历手游产业爆发式增长后，手游产品开始步入精品化发展路线，开拓优质游戏产品+持续并购或将成为游戏公司未来发展主要方向。

　　多家上市公司积极转身游戏产业

　　9月18日，文化部下发通知，要求各地加快推进歌舞娱乐和游戏游艺等传统文化娱乐行业转型升级。意见提出，鼓励游戏游艺设备生产企业积极引入体感、多维特效、虚拟现实、增强现实等先进技术，鼓励游戏游艺场所积极应用新设备、改造服务环境、创新经营模式，支持其增设上网服务、休闲健身、体感游戏、电子竞技、音乐书吧等服务项目。

　　“此次文化部下达的文娱业转型升级意见虽然有些滞后于游戏市场，但实际上二级市场中上市公司近年来早就在积极寻求转型至游戏行业了，文化部新出的政策对游戏产业和二级市场上的上市公司积极转型是个利好，有利于推动游戏产业升级转型。”一位市场资深研究人士对记者表示。

　　据中国音数协游戏工委、伽马数据、IDC联合发布《2016年1~6月中国游戏产业报告》显示，2016年1~6月，中国游戏用户已达4.89亿人，同比增长了6.7%。今年上半年，中国游戏市场实际销售收入达到787.5亿元，同比增长30.1%，市场规模持续增长。而正因游戏市场的持续增长使得此前实现业务转型或产业升级的相关涉游公司获益匪浅。如浙报传媒、中文传媒等传统型企业在转身游戏产业后，收入明显增长。资料显示，今年中期，浙报传媒主营业务收入很大一部分就来源于在线游戏运营，收入达到3.55亿元，占主营业务收入比例达23.97%；而中文传媒的以互联网游戏为代表的新媒体新业态板块，今年上半年也实现主营业务收入25.02亿元，同比增长了136.37%，占主营业收入权重由上年同期的17.28%提升至35.82%.

　　正是有了这些赚钱效应的存在，二级市场中很多上市公司开始积极寻求转型。如房地产公司卧龙地产就拟以44亿元买下墨麟股份，实现房产网游双主业并举；由传统制造业成功转型至游戏电子商务平台的金利科技更是继续锦上添花，拟以18亿元收购微屏软件，涉足棋牌网游，延伸游戏行业产业链。而本周股价出现异动的中技控股，也是在制造业持续承压，混凝土行业上下游均低迷的大环境下，坚定选择转型至网游，控股英国老牌游戏公司。

　　“随着游戏产业集中度的进一步提升，预期游戏行业将从增量时代逐渐进入存量时代，游戏的精品化开发和运营将成为未来发展方向。”对于游戏产业未来发展，上述研究人士指出，中国移动游戏行业在经历了探索期、启动期，目前已经进入高速发展时期，市场的主流格局逐渐确定，品牌化趋势明显。随着国内手游市场竞争的加剧，资源都在进一步向游戏大厂集中，未来移动游戏将进入存量市场，行业集中度进一步提升，精细化运营或成为未来行业发展必然趋势。

　　VR+优质IP成游戏公司业绩保障

　　记者了解到，未来游戏行业的核心趋势在手游，而VR+优质IP则是保障游戏公司业绩稳定增长的最重要方式之一。

　　资料显示，今年二季度各大游戏厂商在不断推陈出新的基础上，不断加大经典端游IP的手游改编力度，深化影游联动的合作模式，最大限度地挖掘IP价值。如腾讯2016上半年主推移动游戏产品共9个，多款游戏占据排行榜榜首。其中《火影忍者》、《剑侠情缘手游》都曾占据畅销榜榜首，《保卫萝卜3》连续半个月占领IOS免费游戏榜榜首。而网易游戏2016上半年主推移动游戏产品共12个，表现最好的《倩女幽魂》最高达到畅销榜第5，目前稳居前15名。在2016年上半年，除了腾讯以及网易的游戏之外，能够跻身IOS畅销榜前10的游戏产品还有：英雄互娱的《拳击少女》、蓝港的《蜀山战纪》、Supercell的《皇室战争》、完美的《射雕英雄传3D》和《倚天屠龙记》、厦门吉比特的《问道游戏》、DeNA的《圣斗士星矢》、龙图的《山口山战记》、云畅游戏的《刀剑神域》、绿岸的《六扇门》、乐逗游戏的《全民坦克之战》、新动的《鬼吹灯3D》以及乐道的《暗黑黎明》。值得注意的是，完美世界的两款游戏《射雕英雄传3D》和《倚天屠龙记》都是在武侠IP资源的利用下获得优秀表现，一定程度上说明武侠类IP资源在游戏领域有着较为明显的作用。此外，一批端游和影视的经典IP改编也加剧了移动游戏的重度化，为移动游戏带来了具有良好付费习惯的优质用户，迅速提升了移动游戏用户的ARPU，推动了市场收入增长。

　　另外，多家游戏厂商还将触角伸向VR游戏，涉足人工智能领域，如三七互娱等传统游戏厂商就已率先针对内容产业链进行布局，因其深厚的资源积累，加之对行业潜力的深度挖掘，有望在未来VR游戏领域脱颖而出。随着VR硬件逐渐升级，VR内容产业将获得资本更多的青睐。对此，前述研究人士指出，在当前VR游戏数量激增、质量参差不齐的情况下，能够对经典游戏或影视IP进行VR游戏内容研发的企业将享受优质IP所带来的粉丝红利，结合高水平运营，有望打造VR游戏领域的爆款。

　　“目前VR游戏仍处于起步阶段，PokemonGo的”IP+AR技术“游戏模式被市场验证，提前布局拥有庞大用户基础的IP内容的VR游戏厂商将抢占先机。”上海证券认为，在二级市场个股机会上，投资者可关注游族网络(《三体》VR游戏预计2017年年初推出)、三七互娱(拟收购中汇影视并定增1.1亿元扩建中汇影视IP资源库及影视剧制作，投资国内VR游戏公司天舍)、美盛文化(投资二次元VR、AR内容提供商创幻科技)、奥飞娱乐(9.04亿元收购国内最大的原创动漫平台有妖气，VR领域布局深入)等公司机会。

　　电竞市场或将引领下一波游戏浪潮

　　随着休闲竞技类游戏受到追捧，电竞产业的潜力也得到进一步释放。多家机构预期，电竞产业有望成为游戏产业新的发展方向。相关数据显示，我国电竞市场的规模在2010年时还仅为44.1亿元，然而在6年后的2015年，国内电竞产业规模就已经接近270亿元，期间增幅逾5倍。正因电竞游戏的美好预期，吸引了很多产业资本或金融资本的关注。

　　2016年9月8日，阿里体育与巨人网络在上海宣布达成移动电竞战略合作。阿里体育将投入1亿元资金，以巨人旗下游戏《球球大作战》为切入点，共同打造全新移动电竞生态。这是继阿里影业与巨人影业的合作之后，阿里与巨人的又一次牵手。同年，腾讯在3月份出资4亿元领投电竞直播平台斗鱼TV的1亿美元的B轮融资之后，在8月份腾讯再次与凤凰资本领投斗鱼TV的C轮融资，共计15亿元。

　　除了上述互联网巨头之外，在电竞游戏开始火爆下，A股市场上无论是互联网企业、影视动漫公司，甚至是几无业务协同的其他上市公司也都试图从是分一杯羹。如分众传媒在7月28日晚间就公告称，拟3亿元领投电竞运营商英雄体育，英雄体育由此也完成了6.3亿元的A轮融资，分众传媒亦因此涉足电竞领域。而就在此前几天，万家文化也宣布投资逾7.8亿元收购两电竞公司。此外，今年4月，A股生猪养殖公司雏鹰农牧也发布了拟投5亿元设立电竞产业投资基金的公告，将围绕电竞产业生态链，布局直播平台、电竞社区、虚拟现实技术等资产。

　　就目前来看，A股市场中上市公司完美世界、顺网科技、浙报传媒、奥飞娱乐等10余家企业已抢先布局电竞产业，它们或拥有游戏IP，或涉足赛事运营，或布局视频直播平台等。其中完美世界作为DOTA2的中国运营商，与华懿(北京)文化娱乐俱乐部战略合作，推出国内首个基于大众电视频道的游戏类节目，进行电子竞技的大众普及与游戏推广；莱茵体育通过子公司莱茵电竞，布局电竞赛事、电竞平台等；深赛格拟联手“网鱼网咖”品牌涉足电竞业务；万家文化成立万好万家电竞传媒，重点布局“电竞+二次元”内容；顺网科技涉足电竞赛事运营；博瑞传播进入移动电竞行业后有很多游戏产出。

　　对于电竞产业，荷兰市场研究公司NewZoo发布的《2015年全球电竞市场报告》，2015年全球电竞行业收入为3.25亿美元(包括游戏开发投资、赞助费、在线广告收入、赛事门票等)，全球电竞产业的广义产值(包括上游游戏销售、中游赛事和俱乐部运营以及下游粉丝经济)则已达到500亿美元左右。而在今年，普华永道会计师事务所PwC此前发布的研究报告显示，今年电竞产业整体也将会实现近5亿美元的营收。就我国电竞产业看，在2015年时，市场广义规模已达到269亿元，随着电视转播逐渐开放、广告赞助金额增长、粉丝经济价值提升、竞猜单彩放开等因素的推动下，未来市场规模有望实现跨越式增长。

　　在投资机会上，浙商证券建议投资者积极关注抢先布局移动电竞的手游企业，认为用户的核心诉求、核心移动电竞产品的崛起、多元化赛事的驱动以及政企联合的助推是移动电竞产业未来的腾飞的四大核心因素。在这些因素的推动下，移动电竞产业将摆脱现有困境，实现产业腾飞。推荐在移动电竞中抢先布局的、具有先发优势的投资标的，主要包括：1，研运一体的手游龙头：掌趣科技、昆仑万维；2，单项突出的移动电竞游戏开发商：游族网络、世纪游轮、博瑞传播；3，专注于构筑移动电竞生态的平台和赛事运营企业：大唐电信和浙报传媒。