积极把握化工 光通信 ppp三大板块结构性行情

　　记者张婧雯：现在我看到很多身边做股票的人，甚至是专业的投资者他都跟我说现在不做股票了。大家对股票好象都没有什么信心，接下来你怎么看未来的市场呢？

　　鸿逸投资张云逸：因为大家一般认为可能是不是等到这个十九大以后，一个政治方面的改革会导致市场上风险偏好的上升，大家有动力去做这个行情。那在这个之前的话大家基本上认为是一个区间振荡的市场，实际在区间振荡的市场里面还是大有可为的，你比如我们前面说的这些行业，比如说新能源也好还是这个畜禽养殖也罢还是一些低估值股票一些回归也罢，这些都是在这个窄幅波动的市场里面产生了一个相对比较大的行情。

　　第一财经记者张婧雯：一个时间段，其实都可以有结构性的行情。不是这个行业涨就是那个题材在涨，无论是大盘怎么样，总有股票会涨。所以怎么去发觉这个结构性的行情呢？好像是一件很难的事情。

　　鸿逸投资张云逸：我认为这些机会是由一个长期的基本面驱动的，能够形成实实在在的公司业绩的，所在的细分行业的景气周期是比较长的，而且它的景气度有非常明显上升的行业，尤其今年下半年投资驱动，所导致一系列的大宗商品，化工产品的涨价行情。8月份的工业企业利润同比增速已经到了18%，这个增速就算在以前的年份都散是比较高的。而且这些工业企业利润增长还很集中在某些行业，比方说化工。化工的细分子行业比较多，我们看最近这个所谓的一些典型的化工产品，比方说TDI，MDI这些产品涨价幅度非常大，TDI年初时每吨价格1.2万的水平，现在涨到每吨2.5万，价格翻了一倍。我国TDI的生产企业每吨的生产成本大概在1.35万这个水平，当然各个企业略有一些差异，但是总体来讲在1.35万这个水平，现在每吨的价格涨到2.5万，你就想想这个毛利润该有多少。这些在过往的财务报表里还没有显现，很多相关企业今年上半年还是亏损的，但是下半年的业绩或者是明年上半年的业绩会有一个爆发性的增长。

　　第二个机会我觉得是光通信行业的一些机会，光通信行业前段时间已经是炒作是比较热，那么市场对它的追捧程度也非常火热，相关的一些股票也已经有一定的涨幅，但是我们认为它还会继续有行情，继续有向上的动力，而且还有一个不小的空间。从供给角度讲由于中国对于进口的这些光纤光缆也好还是上游的光棒也好，都采取了反倾销的措施，对国外的企业进行了一些贸易壁垒等制裁性措施，这样是对中国国内相关产业起到一个保护的作用。

　　那么从需求角度上讲呢，由于国内的四大运营商，除了传统的移动，电信，联通，现在广电也在做互联网，这些大的，当然还有包括一些中小的比方说长城等各大运营商都在加大自己的这个固网的建设，所谓传输网的建设。大家看到现在相关行业的这个业绩增长，已经是百分之百以上的增长。我预计明年至少是明年上半年，还有百分之百的增长同比。

　　第三个方面的机会就是所谓的PPP三P的机会。PPP这个模式这个今年一落地的，才一万多亿，现在已经上报的项目是12万亿，可能最近有一批也是1.2万亿左右可能马上要落地，你想想现在才落地1万亿，可能今年下半年还有1.2万亿落地。已经上报的，已经是12万亿。从中期角度，最起码30万亿的整个投资规模。就是现在也是这个领域里面是刚刚开始，所以相关的一些参与PPP业务的这些公司以及PPP业务带动的一些相关的产业，都会有比较长期的中长期的一个机会。

　　第一财经记者张婧雯：说完了我们在国内您看好的一些行业之后，其实现在对国际形势大家也是比较担忧的。觉得我们A股的不确定因素特别多，有很大一部分来自于国际上，比如说美元要加息，比如说欧洲比较动荡，意大利马上要举行公投，那您觉得这些国际方面的变化，对于我们国内的A股影响到底大不大。首先说一下欧洲的动荡，意大利的公投未来会不会影响我们A股？

　　鸿逸投资张云逸：意大利公投对世界经济影响不大。我觉得有一点过度解读的意思。那么英国脱欧这个事情。当时西方倒是暴跌了一下，中国动也没有动。

　　第一财经记者张婧雯：对，当时大家对市场解读就是国际上欧洲形势比较动荡，反而觉得亚洲资产我们中国的资产更加安全，所以资金还会流入更偏向投入我们亚洲的市场。

　　鸿逸投资张云逸：最终的结果是没有太大的影响。

　　第一财经记者张婧雯：现在大家预期最大的就是12月份可能美元也会加息。这样一个加息对我们A股的影响你觉得会不会很大。

　　鸿逸投资张云逸：美元走上一个真正的稳健的或者是确定性的一个加息的通道，一个利率上升周期的话那么对整个全球资产配置和资金流动会有非常大的影响，那么对中国的资本市场是一个巨大的压力，所以大家都在讨论美元究竟会不会加息，9月份是加不了了，11月份也不会加了。那么现在一杆子就撑到12月份了，那么现在我们从现在这个时间到12月份还有两个月，不要太着急。那么这之前市场巨大像熔断风险暴跌风险是不存在的。

　　第一财经记者张婧雯：但是市场会提前反应，如果大家预期12月份美元会加息的话。可能在这两个月就会反应。

　　鸿逸投资张云逸：这个事情我觉得可能性不大。因为美元加息这个事情本身长期以来，今年以来一直说要加就一直比较纠结，现在我个人认为到12月份也不一定能加得了。因为什么呢？因为现在美元加息的这个理由并不充分，因为美国经济的数据，包括它的这个通胀的数据就业的数据，经济增长这些数据，都是没有完全就是充分的满足加息的这个要求。但是有一派人说要去加息，加息的目的是什么呢他就是为了让自己有一定的政策空间，所以你说我们先去对一件不确定的事情做提前去反应，这个没有必要。