国产镍氢超级电池亮相天津 5股成香饽饽

　　鹏辉能源:动力电池销售顺利 占比显著提升

　　鹏辉能源 300438

　　研究机构：长城证券 分析师：杨超 撰写日期：2016-08-30

　　投资建议

　　预计公司2016、2017、2018年EPS分别为0.48、0.79、1.19元,对应PE为73倍、44倍、29倍。半年报业绩增长符合预期,动力电池销售顺利,产能扩张响应行业发展,进入汽车公告保障电池销售。维持推荐评级。

　　半年报业绩增长符合预期:公司半年报营业收入为4.79亿元,同比增加39.22%,归母净利润为4367万元,同比增加42.03%,扣非后归母净利4030万元,同比增加42.08%。业绩大幅增长符合预期,增长主要来自于新能源汽车动力电池收入增长。

　　动力电池销售顺利:报告期内,公司实现汽车动力锂电池销售收入1.04亿元,同比增加近6倍。汽车动力锂电收入已经占到了总收入的21.7%,占比已经达到较高的水平。预计1.04亿汽车动力电池收入中二季度收入占到了一半左右,显示出了公司的营销能力。广州鹏辉及其子公司珠海鹏辉均进入到《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录(第四批),看好公司未来的汽车动力电池销售。

　　产能扩张迅速,响应行业发展:公司的工厂当前分布在广州、珠海和河南驻马店。产能方面,截止2016年5月,公司有1.6Gwh二次锂电产能,其中动力锂电1.3Gwh左右,2015年报中披露公司总产能在年底将达到2.2Gwh。此外,公司非公开发行股票数量为不超过4140万股(含4140万股),募资8.868亿元再建年产4.71亿安时(约合1.5Gwh)的动力电池项目,彰显了公司管理层坚定发展动力电池的决心。

　　进入汽车公告,保障电池销售:动力电池方面,公司的主要客户有上海航天、江南汽车等企业。此外,公司配套的众泰江南汽车已进入273批和277批公告,公司配套的东风汽车已进入了286批公告,将促进动力电池的销售。

　　风险提示:新能源汽车发展受阻;3C电池竞争激烈;系统性风险。