公用事业：PPP迎来发展新机遇 推荐9股

　　事件描述国庆期间，超过20 个一二线城市出台房地产调控政策，地产政策趋严背景下，PPP 行业迎来发展新机遇。

　　事件评论

　　地产限购，基建重要性显着提升。国庆期间，地产限购政策普遍出台，地产投资增速下滑的背景下基建将发力对冲，PPP 作为新基建的实现形式受到追捧的逻辑再次强化。环保作为新基建的重要组成部分，PPP 模式应用最为成熟、项目最多的领域之一将迎来新一波行情。

　　国家态度角度：近日，发改委再次向社会推介2.14 万亿规模项目、安排5亿元支持各地开展PPP 项目前期工作、与住建部开展深化中小城市和市政领域相关行业PPP 创新工作；财政部第三批示范项目即将公布，万亿规模，国家推进力度不断加大。

　　资金流向角度：8 月中旬信贷数据披露后，居民按揭贷款占到新增贷款一半，非金融企业贷款萎靡，考虑到房地产的不可持续性，基建投资拉动成为市场一致预期，银行资金很可能流向PPP 领域，缓解项目资金压力。

　　PPP 项目落地率稳步提升，上市公司下半年将迎来业绩显着改善。我们从PPP 项目落地情况来看，截止今年上半年，财政部所有项目落地率在23.8%，比1 月份提升3.8pct，规模在1 万亿；发改委前2 批推介项目落地率达23.64%，规模在1 万亿；项目落地率的提升反映到上市公司上表现为工程业绩的提升，我们预计上市公司下半年业绩将显着改善。

　　标的推荐：1)关注PPP 价值品种：碧水源、启迪桑德、京蓝科技；2)关注PPP 弹性品种：高能环境、博世科、永清环保；3)与此同时，建议关注低估值、区域PPP 平台型公用事业公司：瀚蓝环境、洪城水业、兴蓉环境。

　　风险提示：系统风险