煤炭石油：煤炭板块仍具投资机会 荐8股

　　A股板块方面，10月下旬，煤炭板块受央企改革重组的利好催化(*ST新集、中煤能源股权划转)，连续两天出现大涨，同时也隐含着旺季补库、对前期政策悲观预期修复等因素在内。据统计，10月当月煤炭板块上涨8.6%，排名A股全板块第二位，领先沪深300指数6.05个百分点。供需方面，10月份，供给端方面，虽然国家发改委将1500多座先进产能矿纳入保证冬季煤炭供给的响应名单，规定这些煤矿可以在四季度按照330天的模式生产，但了解到这些煤矿出于安全因素均没有达到最高天数，释放的产量远不如预期，此外，十月份大秦线开始为期20天的例行检修，以及前几月实行的汽运限载规定，均导致煤炭的发货渠道不顺畅；需求端方面，10月份动力煤开始进入冬储季节，下游企业均开始积极补库，炼焦煤仍处于“金九银十”的消费旺季，所以当月两个重要煤种有较好的需求，综合以上供需情况，煤炭的供需失衡表现仍旧明显。后期投资观点，从目前生产情况看，先进产能矿释放后供给恢复速度未达预期，综合当前库存以及动力煤冬储行情，煤炭价格仍有向上的空间。从三季报来看企业盈利改善明显，煤炭股此轮估值修复有望延续，后期倾向于中等反弹行情。

　　继续推荐：潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。

　　煤炭价格：

　　本月各煤种延续大涨。10月底，环渤海动力煤综合指数593元/吨，涨幅5.7%；京唐港主焦煤1400元/吨，涨幅27.3%；晋城无烟中块车板价780元/吨，涨幅17.3%；长治喷吹煤892元/吨，涨幅21.9%；NEWC动力煤103.9美元/吨，上涨31.5%。

　　煤炭供需：

　　煤炭产量继续下降，2016年9月全国煤炭产量2.63亿吨，同比下降11.2%。煤炭进口量2444万吨，同比上涨37.6%。煤炭出口量63.4万吨，同比下降13.3%。2016年9月份发电量为4913亿千瓦时，同比上涨6.8%。