有色金属行业:见龙在田

　　价格下跌:去产能+去产量+去库存

　　供给侧改革:政策压制

　　预期混乱:实体企业普遍谨慎

　　总体判断:

　　供给收缩在价格反弹后强度下降,亏损面显著缩小;

　　但是,价格预期的混乱使得企业新建、复产、补库相当谨慎,预计供应压制的力量仍将持续一年左右

　　房地产:不悲观,销售增速下行,但库存低,投资、新开工有望维持

　　汽车、家电:高增速虽难持续,但库存去化较为彻底

　　价格预期修复,补库周期有望开启

　　中、美政治周期有望共振,全球财政刺激整体向上,一带一路、南亚需求有望激活

　　能源价格有望补涨

　　总体判断:

　　需求热度有望维持,短期节奏看好到明年上半年;

　　或有超预期,有望开启大宗新周期:特朗普搞基建提振需求;明年地产销售增速下行,但经济不差;原油价格上涨带来大宗商品整体的成本推升;一带一路、南亚的需求有望激活

　　地产拉动不悲观

　　10月份累计销售增速高达26.8%,但投资和施工面积持续在6.6%、3.3%,库存去化显著

　　房地产调控使得2017年销售增速大概率回落,但随着库存去化,房地产投资和新开工有望维持