周四展望:布局十大板块优质股

　　通信行业:高速率大容量低时延,5G时代万物触手可及

　　类别：行业研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：华安证券研究所 日期：2016-12-21

　　5G是标志性能力和一组关键技术,实现万物互联

　　5G即第五代移动通信,不仅能满足人与人的连接,同时也能够满足人与物、物与物的连接,并能够有效满足医疗、工业、交通等垂直行业的信息化服务需要,最终实现“信息随心至,万物触手及”的总体愿景。5G可以由标志性能力和一组关键技术来定义,包括支持0.1~1Gbps的用户体验速率,每平方公里一百万的连接数密度,毫秒级的端到端时延,每平方公里数十Tbps的流量密度,每小时500Km以上的移动性和数十Gbps的峰值速率等等。

　　5G定义了四个主要应用场景,空口和网络匹配不同需求

　　5G受移动互联网和物联网需求驱动,将解决多样化应用场景下差异化性能指标带来的挑战,涵盖连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠四个主要应用场景。5G无线技术路线包括5G新空口(低频和高频)和4G演进空口,其中5G空口为主要的方向,4G演进空口则是有效的补充。5G网络系统架构可以分为接入云、控制云和转发云三个域,组网架构则分为中心级、汇聚级、区域级、接入级四个层级,控制转发相分离,层次结构更清晰。

　　我国已启动研发及试点,力争2020年全面商用

　　ITU提出了5G的需求和重要的指标,3GPP、IEEE以及IMT-2020(5G)等各组织纷纷响应。我国推进5G的总体规划是分两步走:2015年到2018年进行的技术研发试验是第一步,由中国信息通信研究院牵头组织,运营企业、设备企业及科研机构共同参与;第二步是2018年到2020年进行产品研发试验,由国内运营商牵头组织,设备企业及科研机构共同参与。三大运营商也已启动研发以及试点,力争2020年实现全面商用。

　　无线与网络技术将升级,目前处于验证阶段

　　5G中无线关键技术包括:大规模天线(利好天线厂商)、新型多址技术(利好标准推进厂商)、超密集组网(利好小基站厂商)、全频谱接入(利好高频器件厂商)、信道编码(利好标准推进厂商)、灵活双工和半双工、终端直连、新型多载波技术等;5G中关键网络技术包括:SDN/NFV、网络切片技术和移动边缘计算技术等,同时实现网络能力的开放,将利好提前在这一领域有所储备的厂商。5G的关键技术目前大都处于技术验证和测试阶段。

　　投资建议

　　投资逻辑主要包括两点:第一是关键技术的争夺与标准的制定,关注标准冻结的时间节点;第二是5G大规模的部署与设备采购,但目前时间窗口尚未到。网络侧重点关注中兴通讯(买入评级)、烽火通信(买入评级);基站侧重点关注邦讯技术终端侧重点关注信维通信、硕贝德应用侧重点关注高新兴。