医药行业集中度提高 医药流通上市公司市值有望翻番

　　日前，国务院印发 《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》(以下简称《规划》)，部署加快建立符合国情的基本医疗卫生制度，推进医药卫生治理体系和治理能力现代化。

　　《规划》中多次提到我国药品行业流通行业集中度有待提升，鼓励药品流通骨干企业对于产业整合发挥更大作用。

　　“《规划》鼓励符合条件的药品流通企业积极融资、并购，鼓励中小型企业采取联盟，降低经营成本，实行批零一体化、连锁化经营，发展多业态混合经营。”天风证券医药行业分析师柴博在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　对于目前医药流通行业现状，柴博表示，截至2015年末，全国持有药品批发企业经营许可证的企业数量约为1.35万家，与“十一五”末持平；药品零售连锁企业4981家，零售药店门店总数达44.8万家，比“十一五”末增加4.9万家；具有互联网药品交易资质的企业达517家。

　　他同时表示，2015年，药品批发百强企业销售额占药品批发市场总额的比重从2010年的69%提高至86%；药品零售连锁经营率从2010年的33%提高至46%；形成了3家年销售额超过1000亿元的全国性大型药品流通企业(国药控股、上海医药、华润医药)和25家年销售额超过100亿元的区域性药品流通企业，行业集中度明显提升。

　　柴博认为，2015年末15家医药流通上市公司(不含医药零售上市公司)的总市值为2568亿元、总收入为3140亿元，占2015年全国医药流通直报企业主营业务收入的24.87%(2015年全国医药流通总收入12625亿元，全国前15强收入占比58.14%)。按每年10%的增速计算，预计到2020年全国医药流通总收入为20333亿元，假设15家医药流通上市公司占全国医药流通直报企业主营收入的30%，则对应6100亿元收入和168亿元净利润，以30倍市盈率计算，对应市值5033亿元，较现在有96%的市值提升空间，年复合增长空间为14.41%。

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