国改概念冰火两重天 需理性区别对待(附表)

在新年迎来一波上涨后，国企改革概念展现分化走势，东方财富Choice数据显示，对比2017年以来主力资金净流出和净流入额度的前30大个股可以发现，国企改革概念个股分别现身其中，展现了截然不同的分化走势。

新年以来主力净流出额前30大个股

数据来源：东方财富Choice数据

新年以来主力净流入额前30大个股

数据来源：东方财富Choice数据

而前期股价涨幅的大小是分化的最主要原因，比如国改龙头股中国联通，自新年1月6日高点回落，跌幅已经近15%；有券商分析师表示，中国联通自去年10月11日以来，3个月大涨79.13%，远超大多数A股走势，“此时回落也比较正常”。显然股价大涨已经部分兑现改革预期是重要原因。

又比如龙头股中国建筑，去年被举牌后，股价整体已经翻番，即使搭上了国资改革的概念，也很难有大资金愿意继续进场拉升股价。

分析人士表示，混改龙头股中国联通大幅走低，显示出当前两市国企改革主题呈现明显分化态势，因此，在投资布局时一方面要选择处于风口的相关个股，另一方面也要适当回避前期涨幅过高的品种。

而净流入方面，均是中国石化、南方航空、中航飞机等前期涨幅不大或者经历过深度回调的个股。

而国企改革概念遭遇游资爆炒，股价短期拉升后，获利盘涌现也是值得警惕的风险之一。比如观察龙虎榜数据可以发现，近期光大证券深圳金田路营业部、中投证券无锡清扬路营业部、国海证券济南历山路著名游资营业部等，频频现身国企改革概念个股上。

而先知先觉的机构资金则乘此进行了反向操作，统计数据显示，从新年以来，国资混改概念是机构借游资拉抬出货个股数量最多的板块。北化股份、长春一东、铁龙物流、深纺织A、晋西车轴等近期涨幅较大的个股，均有机构专用席位现身卖出榜单。

从政策的时间因素来看，自去年12月16日中央经济工作会议明确指出将混改作为国企改革“突破口”，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大领域“迈出实质性步伐”后，国企集团混改消息便频出。

和信投顾观点认为，需理性看待国企混改的市场机会，从目前市场品种表现来看，国企混改概念不时表现，但品种总体持续性不强。交易策略上需要对短期波动还是中期波动、混改的可能性进行一个区别对待。

对于国企业混改概念的市场机会，应区别对待，由于其行业、推进周期、业绩及质地不一，因此理性区别看待，防范概念性风险也特别重要。总体来看，国企混改是市场机会显示的一个侧面，部分优质公司通过引入战略投资者，提升经营效率是可取的，但从市场风险的角度来看，部分国企混改概念并不具备价值投资。

相反，部分亏损明显且股东回报较差的公司有可能在中期体现风险，短期炒作概念中，投资者须区别理性的看待其市场机会，而防范概念性的波动风险、市场化风险仍是取得市场主动的关键。