煤炭：看好一季度向上的投资机会 荐4股

　　一、煤价观察结论：

　　国内动力煤价格本周涨跌互现：1月20日，大同弱粘煤价格较上周微幅下降，内蒙古乌海动力煤价与上周持平。山东兖州动力块煤价格与上周持平。

　　国际动力煤价较上周涨跌互现：1月20日欧洲ARA港动力煤现货价较上周下降、理查德RB动力煤现货价、纽卡斯尔动力煤现货价均较上周有小幅度的上涨。

　　国内炼焦煤价格与上周持平、喷吹煤价格保持稳定：山西柳林4号焦煤坑口价与上周持平，古交2号焦煤坑口价与上周持平，喷吹煤价格与上周持平。海运费明显下降：国内主要港口海运费较上周下降明显。中转地煤炭库存较上周微幅下降。

　　二、市场表现：

　　截止1月20日，本周煤炭板块涨幅0.42%，跑赢大盘。截止1月13日，本周煤炭板块个股涨跌互现。本周煤炭板块个股涨幅排名前三的是潞安环能(+4.51%)、陕西煤业(+3.96%)、中国神华(+1.31%)；个股跌幅排名前三的是平庄能源(-7.09)、金瑞矿业(-6.12%)、游久游戏(-5.45%)。

　　三、投资建议：

　　近期临近春节，全国各地煤矿在安排放假，下游开工不足，呈现产销两弱的局面。继续看好板块一季度向上的投资机会，可逢低布局有业绩、估值低、有国企改革红利的煤炭股。主要受三个因素影响：春节后下游新开工预期、生产天数恢复至276预期以及一季度公司业绩释放预期。发改委发布稳定煤价预期备忘录，预计明年动力煤价格弹性降低，焦煤价格受影响较小。由于调控可能贯穿全年，流动性偏紧的情况下，板块总体投资机会偏弱，建议波段性操作。

　　继续推荐受益于行业去产能兼并重组的区域龙头企业和盈利性较好的焦煤企业，建议关注：西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业。