第二届中国创投人才培养计划首站走进钟鼎创投

　　2017年8月18日，第二届中国创投人才培养计划走进钟鼎创投，深耕于供应链领域的钟鼎创投合伙人朱迎春向与投资行业的青年才俊分享了“供应链+”的投资逻辑和原则。

　　中国创投人才培养计划旨在为中国股权投资行业培养、储备和输送所需的复合型人才，东沙湖股权投资中心于2017年4月再次发起创投人才培养计划，深度融合个人职业、企业愿景、行业发展及社会趋势等因素，打造创新思维加创业实战的新型课程体系。

　　    

　　图：第二届中国创投人才培养计划走进钟鼎创投

　　钟鼎创投作为此次沪上游学的始发站，8年以来一直专注于物流&供应链、电商O2O领域的投资，以前瞻的研究思路、专业的投资方向为创投圈所熟知。钟鼎创投的投资案例包括德邦物流、货车帮、汇通天下、福佑卡车、晨光文具、丰巢、易酒批、巴图鲁等等行业知名企业。

　　2017年上半年，钟鼎创投在B2B领域投资了6家企业，包括汽配供应链平台巴图鲁、餐饮供应链平台信良记、MRO平台震坤行、工业零部件海智在线、钢铁SaaS软件平台钢小二、酒业B2B平台易酒批。

　　钟鼎创投总裁严力表示，供应链优化带来的效率的提升会成为未来整个社会价值的主要成长力量，这些动作背后是钟鼎新的战略方向：“供应链+互联网”带来的巨大的投资机会。

　　朱迎春先生作为首站分享的讲师，拥有香港、境内7年投资银行经历，以及6年股权投资经历，2002年加入申银万国投资银行总部，参与股票发行和公司兼并收购业务，2005年任工商东亚投资银行部副总裁，领导和参与了多起公司香港上市及国内直投业务。加入钟鼎创投后的投资案例包括德邦物流、晨光文具、易酒批、巴图鲁、震坤行等等。

　　在课程中，朱迎春先生根据自己多年的投资经验向青年投资人们分享了钟鼎创投“供应链+”的投资逻辑和原则。

　　    

　　图：钟鼎创投合伙人朱迎春在分享钟鼎创投“供应链+”的投资逻辑和原则

　　朱迎春说，“投资能力分为两个层面：第一个层面是可以通过持续培训获得，包括行业研究能力，数据分析能力;但即便做好了研究，跟顶级的投资人还是有差距的，差就差在第二个层面，第二个层面要靠修炼获得。修炼什么呢，第一是修炼独立思考能力，在市场上有那么多的投资人和投资项目，必须能够做出自己独立的判断。而要形成独立的判断，就需要构建自己独立的思考体系，这是一个持续的过程。大家在有限的投资生涯里，真正自己独立领投的明星案子，可能就两三个，靠这两三个案子奠定了自己的江湖地位，但这些明星案子回过头来看，一定是基于自己的独立判断的能力去实现的。

　　第二个需要修炼的是判断企业家。对企业家进行清晰划线是非常困难的。因为不同的投资人，不同的行业，不同的跑道，对企业家气质的要求也不一样。所以对企业家的判断很难通过数学方法进行清晰完整的划分。所以，大家要成为一个卓越的投资人，第一层是可以通过后天努力和勤奋实现的，而第二个层面，就像练武功一样，是要靠大家不断修炼的，慢慢去悟的，有的时候甚至要靠钱去买，通过不断的出手，试错，总结教训，持续修正自己投资逻辑框架和对人的判断框架。”

　　同时，朱迎春先生介绍了钟鼎在B2B领域投资判断体系的三维逻辑：

　　一、看生意

　　朱迎春讲道，“我通过以下四个方面对生意进行判断。第一，天花板，天花板决定了你的投资项目能长成多大，万亿的市翅成就千亿的企业，千亿的市翅成就百亿的企业。

　　第二、产业链位置，B2B供应链某种程度上就是一种渠道型企业，研究它的核心就是研究它在产业链上是否有定价权，如果一个企业在产业链上没有生在有利的位置，那么其成长天生就有瓶颈。以B2B供应链为例，我不太看好大宗交易平台，比如钢材，我觉得钢材的流通商赚到的钱本质是行情的钱，大的流通商和小的流通商都是在一个平台上竞争，今年行情好，大家都挣钱，明年行情不好，大家都不挣钱。很重要的原因是，流通商上游的产能是高度集中的，产业链的定价权在上游，它一关产能，所有的价格都会涨，反之亦然。

　　第三个、怎么挣钱?比较好的生意是拿下一个客户，能持续往里面卖东西，无论是卖产品还是卖服务。比较辛苦的是卖设备，卖完一个，明年从头干，下个月从头干。所以最好的生意是在存量的基础上持续做增量，而不是像短跑一样，老做一票生意。

　　第四个、规模效应，生意做得越大越值钱，企业成长起来足够值钱，壁垒才拉的起来。最好是一个自增强，自循环的生意，比较典型的是零售，它规模越大越值钱，还有像物流行业，快递，它现在是有网络效应，无论是在客户体验上面，还是成本上面，大企业都会有天然的优势。所以快递是一个越大越值钱，越大越轻松的行业，更不用说腾讯了，腾讯的双边效应进一步引发了平台效应，一旦它起来以后，后来的一点机会都没有。”

　　二、看模式

　　朱迎春认为，好的商业模式，核心是看企业能否极大地提升客户体验，能否极大地提升经营效率。实操过程中不同的模式的经营效率比较必须通过数据进行解读。

　　NAVTEQ在2007之前曾经是全球最大的导航信息生产商，它在欧洲铺设了几十万公里的传感器，从而确保导航信息的精准性。在以色列成立的WAZE也是一家导航信息提供商，但它的信息生产没有任何的硬件需要，完全通过用户自己的手机产生。2013年，Google花了13亿美金买下了WAZE,当时它在全球已经有5000万的用户，并且第二年用户就达到了1亿，实现了翻倍的增长，但这家公司只有100人。结果不言而喻， WAZE以自己近乎零的生产成本PK掉了设备成本消耗巨大的NAVTEQ。这是不可共生模式下企业因为成本结构问题被替代的典型案例。”

　　“同一种生意有不同模式去做，不同模式的先进性最终要在数据上体现，而不是仅仅在概念上模棱两可的差异。大家可以在不同的市场定位里选择不同的成本结构，但如果在相同的市场里出现了收入成本结构的结构性优化，就一定会有公司因为成本问题被淘汰。”朱迎春说。

　　三、看组织

　　衡量团队的组织力，朱迎春认为主要看两方面，一是企业家的战略思考力和定力，二是看团队的文化和执行力。

　　“关于前者，可以通过从不同维度与企业家聊天，考察对方对‘where to play’，‘how to play’这两个核心问题的认识，B2B供应链的企业如果能成，通常可以成为很大的企业，但创业初期，面临的考验很大，需要有一定的战略定力才能走得长远，而且成长路上也会遇到一些坑，需要一定成熟的企业家，才能有可能跳过这些坑。”

　　关于后者，朱迎春说，“我喜欢旁听被投公司的开会，通过开会时的每个人对问题的回答以及相互微妙的关系，可以感受公司的执行力和文化。”

　　朱迎春作为B2B领域的投资专家结合投资案例，用自己国际化的视角和专业化的眼光为学员们阐述了钟鼎在投资分析和行业研究时，如何应用到的“看生意”，“看模式”，“看组织”的逻辑框架来进行投资判断。为第二届中国创投人才培养计划输出了钟鼎创投极具前瞻性的研究思路和最专业的投资观点。

　　钟鼎创投作为一家研究驱动的投资机构，此次中国创投人才培养计划在沪第一站成功举办，是钟鼎作为成熟的投资机构开放胸襟和分享精神的展示。钟鼎希望能够通过自己的研究能力，为行业输出更多有价值的观点，帮助行业更多投资人才的成长，加速行业的成熟，为社会创造更多价值。