皮海洲:中国散户股市赚钱秘诀

　　2018年是中国基金业发展的第20个年头。为向基金业20周年献礼，天弘基金最近推出了《权益投资散户行为大数据报告》。该报告以8期长图说的形式，通过用户投资容易宝的客观数据，分析用户行为特征及演变，涵盖用户从余额宝到非余的转化、收益情况、喜爱的品种、牛散画像、交易节奏，买入卖出和持有三大难题、定投等。也正是通过这份报告，我们不难发现最近两年中国散户在股市里的赚钱秘诀。

　　一、盈利能手沪深300指数基金

　　近两年的A股市场总体上体现为一种结构性行情。一方面是蓝筹股的上涨，另一方面是非蓝筹股的下跌。这其中最典型的表现就是“漂亮50”与“要命3000”在股市里共存。一些蓝筹股的股价创出近年新高甚至是历史新高；而某些中小创个股，股价则连创新低，甚至是历史新低。

　　面对这种行情的演变，在余额宝的客户中，共有506万客户选择了天弘容易宝系列基金，尝试进行多元化投资。而从容易宝上线2年多来的情况来看，盈利客户占比72%,亏损用户28%，总计帮用户一共盈利2.5亿元。

　　而较好地概括了沪深蓝筹股走势的沪深300指数基金则是投资者投资的重点。在天弘容易宝系列指数基金中，反映沪深300指数走势的基金是天弘沪深300。该基金一经推出，就成为容易宝用户的偏爱。容易宝上线第一年，用户们心有灵犀的喜欢天弘沪深300和天弘中证500，买过这2只以外产品的用户仅27.5%；随着用户get的投资技能不断升级，这一比例最新达到46.3%。不过要说偏爱，还是沪深300。

　　而天弘沪深300基金也没有辜负用户们的偏爱。该基金成了天弘容易宝系列基金中的“实际盈利能手”，投资天弘沪深300基金的用户，实际平均收益率13.6%，共为用户创造收益1.58亿元，成为天弘容易宝系列基金中的大头。

　　也正因为天弘沪深300成了“实际盈利能手”，所以该基金也成了天弘容易宝系列基金中的“人气明星”，在统计期限里，共有868万笔申购和242万笔赎回。因此，天弘沪深300基金也是天弘容易宝系列基金中较为活跃的基金。

　　二、长线投资盈利优于短线投资

　　对于中国股市来说，长线投资与短线投资谁更有优势，这是一个并无标准答案的话题，市场对此也是争论不休，谁也难以说服谁。毕竟中国股市的波动起伏太大，一味强调长线投资，投资者的收益很有可能坐电梯。

　　不过，从《权益投资散户行为大数据报告》来看，在最近的两年行情中，长线投资优于短线投资。从盈利情况来看，长投80%用户盈利而短炒60%用户盈利，两者的平均收益率分别为17.4%和0.5%。这一数据显示，长线投资优势明显，这个结果也符合管理层倡导长线投资的理念。

　　但这个结果的出现有一定的特定性。那就是近两年的行情，主要表现为蓝筹股行情。蓝筹股总体表现为一种稳步上升的走势。所以在这种背景下，长线持有蓝筹股，或长线持有蓝筹股对应的基金产品是可以获得较好收益的。但如果换一个角度，投资者如果是长线持有中小创的股票，或对应的基金产品，那么这两年投资者恐怕就很难盈利了，出现大幅亏损也是有可能的。

　　所以，尽管《权益投资散户行为大数据报告》显示，长线投资收益优于短线投资，但这是有特定历史背景的，是基于这两年行情特征，与容易宝用户的基金品种选择的。用户在解读时不宜一刀切，需要具体问题具体分析，长线投资也好，短线炒作也好，适合自己就行。更何况对于很多投资者来说，往往是可以做到长线投资与短线炒作相结合的。

　　三、牛散的投资经验值得借鉴

　　在投资者的队伍里，有一种人被称为“牛散”。他们是投资者队伍中表现优秀的一类人，在普通投资者眼中，他们在市场上是神一样的存在，他们总能嗅准市场先机，快人一步。而这一次，天弘基金推出的《权益投资散户行为大数据报告》揭开了“牛散”们的神秘面纱。而他们的成功确实有可取之处。

　　比如，在容易宝用户中最牛的一位散户，是一位1978年出生的男性用户，累计申购302万，获得收益123.5万，持有期累计收益率40.9%。他购买的基金只有一只——天弘沪深300，共申购7次，累计持有469个交易日，目前仍在持有中。

　　而通过对年化收益20%以上的用户进行分析，这些用户之所以能够获得较好的收益，甚至成为“牛散”，其中85.5%用户是持有期1年以上的长投用户。可见，更多的“牛散”针对这两年的行情，还是选择了适合市场趋势的长线投资。这也是“牛散”的投资理念趋向成熟的一种表现。

　　也正因为“牛散”的投资理念趋向成熟，对投资有着独到的见解。所以尽管容易宝用户中最赚钱的“牛散”所持有的只是天弘沪深300基金，但实际上，在众人皆爱沪深300的时候，容易宝的“牛散”们更喜爱的产品却是天弘中证食品饮料A，平均持仓金额6187元，人均持有收益率33.7%。可见“牛散”们有着自己的个性与眼光。毕竟在近两年的行情中，大消费概念一直都是市场追逐的一个热点，有着较为持续的行情。“牛散”们敏锐的跟上了这波行情，也因此获得了更加出众的投资成果。

　　当然，从“牛散”来说，他们对买卖的把握也有自己的见解，而避免从众。根据《权益投资散户行为大数据报告》，“牛散”通常都是大跌的时候买，大涨的时候卖。比较突出的一个例子是2016年1月26日-28日上证综指连续大跌3天，累计跌幅9.63%，牛散用户申购金额提升4倍，迅速抄底。这些钱在之后2个月内大涨的时候集中卖出，卖出高点分别为2016年3月2日和3月18日，这波行情中“牛散”用户人均收益率12.1%。由此可见，“牛散”之所以成为“牛散”，确实是有其“牛”的地方，这显然是值得其他投资者学习借鉴的。

　　天弘基金推出《权益投资散户行为大数据报告》是一种历史数据的客观呈现，是对过去两年散户权益投资行为的客观呈现，给了同业和用户一个崭新的参考视角。如何解读、借鉴需要具体问题具体分析。如前所述，我们发现了过去两年散户赚钱的秘密，但“牛散”之所以成为牛散，有着更成熟的投资理念，对买卖的把握也有自己独特的见解。普通用户需要借鉴的是思路，而非结果，买什么品种，什么时候买，什么时候卖，长投和短炒都没有一定之规，只有不断了解市场，修炼自己，趋向成熟，才会真正的进步。

　　市场有风险，投资需谨慎