变与不变是角度 实力之实是核心

　　每至年末这个最重要的时间节点，公募基金市场上最关注的事情之一就是各个公司所管理的资产规模排名。

　　2017年末，这个排名发生了一点变化，即鉴于某大类基金不再进入规模排名的范畴，原先市场所熟悉的基金公司之间的站位状态便有所调整。从定性研究的角度来看，这个调整仅仅只是“面”上的一些数据计算，相关基金公司的内涵，依然值得咀嚼。

　　天弘基金管理公司就是此次资产规模位置排名变化较大的公司之一，很有代表性。但是，它变了吗？它到底有没有变？如何科学合理地看待该公司？对于变与不变，到底应该如何看待？

　　变，只是观察的角度而已

　　做基金公司评价，内容很丰富，最常见的是从业绩和规模这两个最常规、最通俗、最简单、最容易的角度。以业绩为例，有滚动的数据、特定时点的数据、特定区段的数据这三大类，在2017年末这是特定的时间节点上，大家所看到的就是特定时点的数据，其中最为大家津津乐道的就是年度业绩排名。

　　在规模数据方面，资产总规模数据是市场最常见的。其实，除了特定时点上的资产总规模、份额总规模这些数据之外，根据产品的特征，我们还可以做出很多种类的、更具专业研究需求的规模排名，例如，根据运作方式的不同，可以有开放式基金、封闭式基金的上述两项统计，其中，在对于后者，还可以按照封闭期限的不同进行细分。

　　还有，按照国家的法定的基金分类标准，我们可以有不同类型名目下的两项规模数据排名，其中，由于货币市躇金的净值等于面值，就仅有资产总值这一项排名；另外，根据实战研究的需要，在国家法定分类的基础上，各研究机构等还有自己的细分，因此，相关的排名也有很多。上述这些林林总总非常多名目下的规模排名，由于专业性偏重，通常披露的不多。

　　按照监管的最新要求，从2017年末开始，公募基金不再公布包括有货币市躇金数据在内的规模排名，只公布非货基的规模排名，其实就是把以往的一项内部评价与研究数据进行了替代前者的披露；并且，“管理规模并不是评价投资管理能力的关键评价指标，为深入贯彻十九大精神，引导公募基金在多层次资本市场体系中更为全面、主动地发挥机构投资者功能，牢牢把握金融服务实体经济的主线，基金评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注，不再公布包含货币市躇金规模的排名数据，转而建立更为科学、全面、合理的基金管理公司评价指标体系，引导投资者及相关方更为理性、客观的看待规模排名，突出长期投资、价值投资对于财富增长的重要作用。”

　　上述变化的出现，监管层的良苦用心在于督促“行业及市场R嗔ν