不进则退 警惕二次探底风险

　　本报记者 李波

　　本周三大跌之后，市场并未走出像样反弹，连续两个交易日弱势震荡，成交量持续萎缩。目前沪综指回调至年线上方，如果短期不能快速扳回一城，二次探底的风险将升温。操作上不宜追涨，应控制仓位，静待格局明朗。另外，中央经济工作会议释放出的重要政策信号能否成为大盘转危为安的契机，也值得高度关注。

　　二次探底风险升温

　　本周五沪深两市大盘延续弱势震荡格局，沪综指以2196.07点报收，下跌0.31%；深成指收报8429.82点，上涨0.35%；中小板综指收报6173.60点，上涨0.41%；创业板指数收报1278.14点，下跌0.09%。

　　分析人士指出，鉴于谨慎情绪升温，大盘反弹无力，成交持续萎缩，且逼近年线支撑，短期二次探底的风险正在加大。

　　从市场情绪来看，本周市场猜测的焦点在于中央经济工作会议将2014年经济增速目标定为7%还是7.5%。0.5个百分点的差别将导致对后市不同的逻辑判断：7%意味着调低经济增速目标，加快改革转型，短期可能对大盘特别是周期股带来负面冲击，但利于中期改革行情的深入推进；7.5%则意味着“保增长”意愿依然较强，虽然可能短期提振周期股，但可能由此带来转型时间漫长的预期，以及融资持续旺盛引发的“类滞胀”担心。昨日有消息称，政策将明年经济增长目标定为7.5%。从大盘的弱势震荡来看，市场对这一目标的确立表现出偏谨慎的情绪，7.5%的增长目标一定程度上使得本轮以改革为主线的行情遭遇瓶颈。

　　从盘面表现来看，大盘在连续四个交易日弱势震荡之后，于本周三大幅回调；然而之后并未展开反弹，连续两个交易日继续弱势震荡，且成交持续萎缩。这表明市场反弹动能较为疲弱，资金态度并不乐观，更多地选择拉高出货落袋为安，不愿轻易抢反弹和冲顶。而昨日，沪综指已经回调至年线上方，早盘低开低走甚至一度跌破年线。作为长期牛熊分界线，年线的支撑意义毋庸置疑。如果短期市场不能快速扳回一城，而是继续调整跌破年线，那么将对投资者的心态带来不小的冲击。如此一来，市场调整时间将进一步延长，并且不排除二次探底的可能。

　　控制仓位 紧盯成交量

　　当然，对可能的“二次探底”也不宜过度悲观。

　　首先，从技术面上看，年线支撑力度较为明显，从昨日的盘面来看，沪综指在跌破年线之后即展开小幅反弹。预计短期年线保卫战将正式打响，多空双方将在此位置激烈争夺，年线位不会轻易失守。

　　其次，本周末中央经济工作会议闭幕，而在中央经济工作会议期间“套开”全国城镇化会议，意味着此次会议不仅将对中国明年经济工作和改革进行全面部署，还将为中国新型城镇化的政策思路最终定调。双重会议将释放大量重要的政策信号，其中的超预期利好政策，有望给市场带来提振。

　　另外，即便短期市场继续向下探底，也不宜过度恐慌。一方面，经济和资金面虽然中性偏空，但均在市场预期之内，政策利好的不断出台也将支撑热点活跃度，大盘调整幅度不会太大。另一方面，IPO不确定性消除、经济增速探明底部、改革行情深入推进，令主流机构看好2014年A股走势，一年一度的跨年行情和春季攻势值得期待，短期的调整反而提供了逢低布局优质股票的机会。

　　对于投资者而言，短期不宜盲目追高，应严格控制仓位，等待格局明朗。短期“颠簸”之后，预计跨年行情也将渐行渐近。应重点关注成交量变化，只有沪市单日成交达到1200亿元以上，大盘才能真正有效上攻。