多头的支撑

　　
证券时报记者 唐立

　　对于多头来说，本周无疑是心灰意冷的一周。整个交易周，上证指数节节败退，周跌幅超过5%，战事格局也由周初的2200点争夺战向2100点保卫战演变。

　　多头的伤心，岂是一千个理由可尽诉？

　　套用“一千个读者眼中有一千个哈姆雷特”的话来说，一千个投资者眼中就有一千个A股市场，何况A股的投资者还不止千万。这就造成了相同的市场信息总会在投资者眼中呈现出不同的解读。比如针对近期影响市场的核心信息—首次公开募股(IPO)开闸，多头的解读是股指已在低处，蓝筹权重股的估值绝对便宜，如果市场再下探，IPO开闸怎能交出好答卷？实际上，多头近来最大的支撑也在于此。

　　但不幸的是，半路上杀出了个“程咬金”—流动性紧张。12月19日，美联储宣布缩减购债规模，中国国内银行间市场各期限资金利率齐齐飙升。尽管一些专家认为美联储缩减购债规模不会对中国流动性构成冲击，但市场神经高度敏感地作出反应，特别是在IPO即将开闸的时刻。打个比方说吧，如果将流动性比作一面湖水，A股就是航行在这面湖水上的一艘大船，水涨船高大家都知晓，但现在湖水可能不增反减，而我们还要立马往船上加货，船岂有不进一步下沉的道理？

　　也许会有人疑问，在美联储缩减购债规模之际，为何其国内市场特别是道琼斯指数仍然维持强势？直接原因是美联储意欲退出量化宽松已非一天两天，市场的定向反应神经早已被磨钝，况且此次美联储宣布每月缩减100亿美元的购债规模，削减数量影响有限。而根本原因则是因为美国的股票市场高度市场化，是其国家经济真正的“晴雨表”。11月的数据显示，美国经济仍在逐步改善。在持续复苏的背景下，量化宽松仅作为一项工具而有选择性地退出，已很难掀起太大的市场风雨，反而证明其历史使命已可以倒计时。

　　回头说A股。真正市场化的市场，其涨涨跌跌不过是市场内在调整的外在反映。暂时受伤的多头不必就此沉沦，如果跳出IPO开闸本身来看待IPO的市场化，甚至是国内经济发展的市场化，或许就会明白改革“阵痛”的真正含义。