港股去年“牛皮市” 大行看好今年表现

　　
翟超/制图

　　回顾2013，香港资本市场总体趋势波澜不惊。

　　这一年，恒生指数在小范围内上下波动，股市呈“牛皮市”。

　　这一年，超人李嘉诚屡次抛售旗下内地、香港资产。

　　这一年，与内地相关的财经话题成为业界关注的焦点，人民币国际化进程备受瞩目。

　　展望2014，香港如何与内地进一步起舞，令人期待。

　　证券时报记者 徐欢

　　在港中资机构

　　RQFII步履蹒跚

　　人民币国际化的步伐今年继续加快步伐，监管层已将RQFII(合格境外机构投资者)发行主体从中资机构拓宽至各类金融机构，试点地区也计划从香港拓至台湾、新加坡、伦敦等地。

　　然而，值得注意的是，在RQFII市场全面开放之际，作为人民币国际化的桥头堡，香港的中资机构们在产品设计及发展上已明显“吃力”，并担心失去政策“保护”优势渐失的忧虑。一旦失去独享政策的红利，再加上人民币升值幅度趋缓，人民币产品吸引力正在变小，而中资机构随之发展的机会窗口亦在变小，中资机构海外拓展之路还有待积极创新，迎难而上。

　　同股不同权可行？

　　2013年港股市场上，阿里巴巴关于合伙人制度的建议在香港市场上引起了一阵风波，“同股不同权是否损害投资者利益，或是勇敢引入创新以促进香港资本市场长足发展”的争论不休，目前，港交所就股权架构问题进入了公众咨询程序，如果最终获得通过，将会揭开港交所新股上市改革的新篇章，预计这将成为2014年香港资本市场上的焦点之一。

　　李嘉诚看空内地、香港？

　　在“超人”李嘉诚频繁出售内地资产，并有意出售相关香港资产后，关于李嘉诚撤资看空论刮起一阵舆论风波，即使李嘉诚旗下公司多次强调仅为商业行为，也未能完全为外界释疑，各种猜测以及分析尘嚣甚上，此后李嘉诚通过媒体公开回应“长和系永远不会离开香港，说我撤资就是一个笑话”。

　　不过，从李嘉诚表态前后的撤资行为来看，外界普遍认为其不看好亚洲经济发展。

　　中金再生造假被清盘

　　2012年由于企业频繁出事，2013年香港相关监管部门加强了法规监管，其中，最为外界瞩目的是中金再生成为香港证监会首家向法院清盘的公司，而保荐人新规则在2013年10月正式实施，加大了投行在新股上市中应该承当的责任，从而加强了新股监管。

　　楼市调控辣招不断

　　港府去年对楼市辣招不断。2013年2月22日宣布实施双倍印花税(DSD)，同年4月29日实施一手住宅物业销售条例，持续打压楼价，尤其是打击非住宅物业的短炒活动，以致楼市成交屡创新低。而香港房地产发展商则有招拆招，以回赠印花税等变相降价方式卖楼，一度重聚人气。在美国持续量化宽松政策下，市场资金充沛，导致2013年香港楼市上涨。而在美国12月正式启动退市后，2014年香港楼市的走势将是市场关注的焦点之一。

　　股市呈“牛皮市”

　　2013年恒指微升2.86%，全年走势反复，更曾于6月25日跌穿两万点至全年低位19426点，整体而言恒指均在20000至23000点僵持。

　　在楼市辣招及美联储退市预期下，2012年表现最好的地产板块在2013年表现黯淡，2013年表现最好的板块为赌博股(以博彩作为主营业务公司的股票)以及科技网络股， 尤其是科技网络股去年全年受捧。内地巨头阿里巴巴欲来港上市带动2000年后的科技网络股热潮重现。

　　其中最为引人瞩目的则是股王腾讯，腾讯控股年内屡创新高，更创下484.4元的新高，去年累计升幅超过90%，多家投资机构纷纷提高其目标价，目前，腾讯市值已接近9000亿港元。与此同时，赌博股股价不断创新高，其中银娱表现强势，一度突破70元大关，累计升幅曾达1.3倍，或成蓝筹股王。

　　新股方面，根据德勤数据，截至2013年12月31日，香港市场总共有104只新股上巿，集资额为1689亿港元，较2012年62宗IPO集资900亿港元分别上升68%和88%。

　　值得注意的是，在2013年恰逢H股上市20周年之际，中资股份已经占据港股市场的半壁江山。根据香港联交所资料，截至2013年6月底，香港上市的H股、红筹股、内地民营企业股份分别达到176只、121只以及446只，市值占整体市值的55.9%，成交金额占整体股份成交金额的69.7%。可见中资股份已经成为影响港股走势相当重要的因素之一。

　　大行看好今年港股

　　值得注意的是，2013年悬而未决，又广为外界关注的财经政策包括两地基金互认以及QDII2的推行，或将有眉目。同时，港股直通车又传来业界人士呼吁开通的声音。

　　其中，两地基金互认被外界认为将会改变两地基金业的版图，据香港证监会表示，目前，两地基金互认已经进入最后阶段。有业内人士认为，内地与香港的基金互认一旦落实，会彻底改变香港与内地的基金业态。香港不再是欧美巨头分销基金的“超市”，取而代之的，将是集注册、后台管理、投资与销售于一体的全球第三大基金中心。

　　另外， 展望2014年港股，多数投行认为受惠于内地经济改革，对2014年港股走势乐观。投行预计香港恒生指数2014年的目标位集中在24000~28000点，其中最乐观的是渣打银行和瑞士银行，都看到了28000点，较目前的23000点高20%。

　　对恒生国企指数，投行看法更乐观，预计会达到13600~15000点，较目前的11000点左右还有两三成的上涨空间。在板块方面，多数投行看好受惠改革的能源、铁路、医药及保险等行业，并继续看好科技网络股及赌博股的表现。看淡内地房地产、材料、航空及内地银行股等。

　　但同时也有投行包括摩根大通以及野村证券则不乐观，并认为港股明年面对重重挑战，表现将失色。

　　在楼市方面，美联储启动退市让大多业内人士忧虑2014年香港楼价会否下跌10%~30%，但是中信国际执行董事林一鸣则认为，在香港前50万高收入家庭的支持下，2014年楼市将上升5%~10%。