史上最猛烈发行潮来袭 A股再承重压

　　IPO大闸开启放出了史上最猛烈的发行潮。最新的数字是，本周新股“8连发”后，另有18家公司将在下周集中发行。

　　“抽血”恐慌随之来袭。本周一，沪深两市终结了新年以来的跷跷板行情，三大股指全线下跌。

　　对于超出预期的发行速度，业内分析认为，首先，IPO暂停1年多时间，部分企业融资需求急迫，而1年多“未开荤”的投行则是推动IPO蜂拥而至的主要力量；其次，尽管经历了IPO财务专项检查的“洗礼”，但过关的企业并不等于都有高增长潜力，不少企业担心夜长梦多，抓紧发行；再次，本次IPO改革引入存量发行，不排除老股东迫切期待利用IPO来减持套现部分股份。

　　IPO重启带来的资金分流效应已经开始显现，基金等机构投资者开始主动减仓。最新监测数据显示，截至上周五，主动型股票基金最新平均仓位为78.31%，与前一周78.65%相比下降了0.34个百分点。业内分析人士认为，这一方面显示机构开始谨慎对待后市，另一方面亦预示机构开始或在为打新做准备，A股将有很大比例资金分流到打新上来。

　　此外，随着新股申购的渐行渐近，IPO市值配售对市场的影响也开始放大。业内分析人士认为，由于本次市值配售沪深两市的流通市值不能合并计算，这就在一定程度上导致部分仓位较重的机构或者个人投资者只能先抛售股票再申购新股。

　　不过，市场的不安远不止于IPO。从基本面上看，本周一发布的汇丰服务业PMI数据依然不及市场预期。与之前的制造业PMI数据相似，产出以及新订单增长均出现一定程度的下滑，显示近期宏观经济走势仍旧疲弱。从资金面上看，IPO企业集中发行，加上春节效应以及1月财政存款季节性上升，资金面亦不容乐观。市场人士担心，货币市场利率以及债券收益率攀升的可能性依然存在。

　　新三板急速扩容同样令投资者担忧。自上周二新三板正式扩容以来，仅两个工作日递交挂牌申请的公司就达到271家。据悉，新三板260家拟挂牌企业将于1月24日集中挂牌。而此前，股转公司挂牌总量仅为356家，一旦24日260家企业挂牌，新三板将一举扩容73%。西部证券总经理助理兼场外市场部总经理程晓明表示，目前平均每家券商积累的拟挂牌企业接近30家，今年全年申请挂牌的企业有望达到1500家，最终新增完成挂牌企业将超过1000家。

　　有机构分析人士表示，一方面A股面临改革转型的大背景，改革之下股市势必迎来阵痛；另一方面，在IPO密集发行、新三板扩容等压力下，市场的供求失衡依旧难有逆转，投资者信心疲软。可以预见，股指短期破位后依旧难有较好表现，甚至可能引发新的恐慌。

　　不过，市场也不尽是悲观的声音。申银万国分析师王胜称，尽管IPO开闸短期内将对当前紧张的资金环境带来边际压力，预计届时日均累计冻结资金影响量达到约每天600亿元，但前两批新发公司存量发行占比较高，且股票供给量相对有限，短期对高估值股票的活跃度暂时不会形成压制，甚至还可能有所表现。

　　海通证券分析师荀玉根也表示，新股首日大涨有望刺激二级市场同类个股股价。“本轮IPO暂停长达1年半，新股发行体制改革倾向于保护二级市场投资者利益，抑价发行概率高，首批新股上市后可能受到热捧，炒新可能带动相关老股。” 荀玉根称，参考2009年10月创业板开板对中小板的影响，涨幅大的新股对业务相近公司股价有带动作用，但需要满足两个条件，第一，业务可比性较强；第二，上市公司所属的细分行业本身基本面较优。

　　值得注意的是，在最新获批的IPO公司中，有不少属新兴产业细分行业龙头。东北证券策略分析师沈正阳称，从目前已披露的信息看，首发的主要是一些中小盘股，融资额不大。同时，因为引入了承销商自主配售机制，进一步强化了承销商在新股配售过程中的责任，强调从源头上防范新股“三高”现象的发生。

　　不过，市场人士提醒，投资者寄希望于指数的时代已不合时宜。海通基金表示，2014年上半年由于经济稳中趋缓、IPO重启等因素，大盘将延续振荡格局，蓝筹股将难有趋势性的机会，市场仍将以结构性机会为主，板块间和板块内部的分化特征将更加突出。