受惠新股市场热旺中华包装盼开门红

　　黄嘉俊

　　[ 近年来，随着网购的兴起，以及城镇化进一步深入，物流行业发展迅速，包装产品需求显著增长 ]

　　回顾2013年香港新股市场，大部分时间表现都不尽如人意，上半年集资额仅395亿港元，排全球第四，市场甚至给出“保五争四”的消极预测，但第四季形势却峰回路转，后发制人，全年共有104只新股上市，第四季新股多达61只，占全年六成，当中更包括集资最大的两只重磅新股中国信达(01359.HK)和光大银行(06818.HK)，以及博雅(00434.HK)、福寿园(01448.HK)、凤凰医疗(01515.HK)等多只超额认购500倍以上的新股。

　　第四季新股的奋起直追也助香港重返全球IPO集资额第二，仅次于纽约证券交易所，全年集资额高达1660亿港元，远超2012年的898亿港元，年增长接近一倍。新股市场热旺的势头可持续至2014年首季，而作为新年首只新股，中华包装(01439.HK)料可受惠第四季度新股火热，甚至复制港深联合(08181.HK)、誉宴(08107.HK)、中国信达的惊艳表现。

　　近年来，随着网购的兴起，以及城镇化进一步深入，物流行业发展迅速，包装产品需求显著增长，中国包装行业生产值已从2003年的2806亿元(人民币，下同)增至2012年的约13829亿元，复合年增长率约为19.4%，已成为仅次美国的世界第二包装大国。未来数年，整体行业仍可保持高速增长，预计2017年行业产值将达到约18506亿元。

　　传统包装产品主要分为纸质、塑胶、金属与玻璃四大类，其中由于纸质包装具有来源广泛、成本较低、便于搬运、易于储存和回收等优势，并且随着生产工艺和技术水准的提高与成熟，纸质包装产品已能取代其他多种包装形式，应用越来越广泛。环保作为近年来的社会热点，已得到社会和政府的高度关注，三中全会上特别出台多项环保政策，而纸质包装易于腐化降解、可再生利用、绿色环保的特点，也符合国策的方向。

　　中华包装是江西省最大的纸制包装产品制造商之一，主要从事柔印纸箱及柯式印刷纸箱的设计、制造、印刷及销售。公司与武汉大学有多项合作研发的专利，其中共同研发的新产品“石头纸”已于2013年8月正式投产，8月及9月获得超过170万元销售，毛利率接近30%，较现时的主要产品柔印纸箱与柯式印刷纸箱的毛利率高8至15个百分点。虽然由于投产不久，生产规模并不大，但已成为企业未来主要的竞争优势和利润增长点，相信随着新生产线的投入使用，“石头纸”的产量将逐步增长，有效提高企业的毛利率和利润。

　　中华包装将于1月13日挂牌，作为新年最早一批上市的新股之一，自然备受关注，公开发售部分已获得168倍超额认购，市场反应热烈，第四季度新股市场的优异表现历历在目，相信市场亦憧憬新年的开门红，各位投资者朋友可以密切留意，招股价0.4港元至0.6港元，有机会上探1港元。

　　(作者为中国北方证券集团副总裁)

　　投资有风险 入市须谨慎