有望先抑后扬

　　本周在权重股护盘的影响下，沪指虽两次考验2000点大关但均未失守，创业板指数则继续震荡向上，离新高仅一步之遥。周五市场利率反弹，表明市场预期春节前资金偏紧，在下周初新股批量发行后，股指有望先抑后扬。

　　本周，在奥赛康暂缓新股发行后，监管层对新股发行定价中的44家机构询价对象和13家主承销商进行抽查。这一举措有效降低了新股发行定价，部分企业也在询价过程中偏向降低询价。新股发行价降低以及对存量发行的抽查，有利于保护二级市场投资者，春节前后的新股发行真空期有利于市场反弹，但新股上市的速度难以减缓，市场仍需面对后续源源不断的新股及新三板扩容压力。

　　随着经济调结构的深入和信贷投放增速的减缓，部分信托类理财产品到期偿还的压力陡增。由于相关产品大多是非标资产，无法得到银行正常的资金支持，随着银监会对非标资产的监管加重以及相关产业景气程度延续下滑，相关项目信用风险将释放并导致市场利率出现波动，有助于市场尽快向下探明中期底部。

　　在沪指2000点附近，中石油、中国人寿等大盘权重股均走出逆向行情，工商银行也出现了较大的买盘，2000点保卫战进入近身肉搏时刻。我们认为，与加强制度建设相比，短期内股指波动的具体点位并不重要，在信用风险释放前，投资者更需关注年报及上市公司分红制度，需警惕业绩成长跟不上股价上涨的中小市值个股风险。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1900-2100点

　　下周热点 业绩高成长

　　下周焦点 年报