今年国内电网投资增速加快 受益股值得关注(附股)

　　平高电气:业绩符合预期,特高压推进有望加快

　　日期：2014-01-21 研究机构：民族证券

　　投资要点:

　　业绩符合预期。平高电气发布2013年业绩快报,公司2013年实现营业总收入38.2亿元,同比增长16.26%。实现净利润3.99亿元,同比增加194.36%,业绩符合市场预期。第四季度实现营业收入16.3亿元,实现净利润1.89亿元。业绩的大幅提升来自高压产品占比的提升、毛利率的回升以及严格的费用管控。

　　特高压中标超预期,确保14年业绩高增长。公司在浙北-福州的特高压招标中,中标16间隔GIS组合电器,远高于之前10间隔的预期,将在14年贡献收入,锁定业绩的高增长。

　　特高压建设14年有望爆发。13年以来全国范围内雾霾的频发,特高压对能源大规模调运,新能源的输送以及节能环保的巨大作用进一步凸显。

　　目前特高压交流有三条获得路条,根据国网2014年工作会议“六交四直”的核准计划,上述三条获得发改委核准的几率很大,14年有望迎来特高压的爆发。

　　目前定向增发已经获得发改委的核准,14年上半年将会实施。随着增发的完成,天津配网高端真空开关项目有望年中开始为公司贡献业绩。高端真空开关市场空间广阔,公司真空开关的投产将打破国外企业的垄断,为未来公司的持续增长奠定基础。

　　盈利预测:预计13-15年每股收益分别为0.48,0.83和1.37元,考虑资产注入对股本摊薄的影响,13-15年每股收益分别为0.39,0.67和1.11元。当前股价对应2014年PE分别为16倍,给予“增持”评级。