主板重组股或引发局部行情

　　投资感悟

　　中秦

　　本周A股的一日行情不能说明什么问题，但有个现象应引起我们注意：有些主板低价股非常活跃，特别是那些保壳概念股，股价并没有随着主板市场的疲弱走低，反而出现逐步上涨趋势。最近因重大事项或涉及重组而停牌的主板低价股日益增多，重组股的炒作是否进入新阶段？投资者该怎样把握机会？

　　前期在监管部门提高重大重组和借壳上市标准以及逐步推广IPO注册制的背景下，投资者普遍预计壳资源价值将下跌，不少重组股股价重挫，有些进入重组停牌阶段的公司终止重组复牌后大跌。市场人士预计，未来重组股的炒作将降温。但是市场的表现往往与大多数人的想法相悖。最近重组股再度活跃的一个重要原因就是，壳资源市场价值的下跌降低了重组成本，反而提高了重组成功的概率，这样对于投资者而言，重组股的投资价值反而又上升了。所以，壳资源价值的下跌，跌掉的是股东的重组收益预期，而对于股票投机或者投资者来说，是件好事。

　　主板股票股价长期下跌后有利于借壳和重组。参与过重组股炒作的投资者很清楚，股价和重组的成功是个辩证的关系。一般来说，承租方都希望股价低而多拿些股份，最终降低重组成本。但由于有重组预期，股价一般很难跌得太多。近年来，主板市场经历了较长时间下跌，股价普遍低迷，总市值也缩减不少，这都有利于重组事宜顺利推进。

　　经济转型反映在证券市场上就是重组。传统行业和公司在主板市场中占比最大，传统经济整体前景不乐观，大的转型急需进行，这就是大量传统上市公司转型重组的经济基础。无论是结构性的战略调整，还是整个公司的卖壳转型，这些都将给股票估值带来转折性改变，也是投资者获得超额收益的好机会。因此，整体经济转型将支持主板市场的重组潮汹涌澎湃。2014年是中国经济的转型关键期，也是证券市场重组股淘金的好阶段。

　　首先，要考虑2013年度的保壳概念。目前是2013年度业绩的报告期，很多上市公司大股东或者当地政府出台不少扶植政策，减免公司负债，达到保壳不至于退市戴帽。一般来说，这样的上市公司由于大股东或者当地政府的投入较大，未来成功重组的可能性较大。当然，我们还要进一步分析大股东或者当地政府是否具有较好的资产可供注入，寻找那些重组预期比较明确的标的，重点进行关注。对于那些经过努力，基本达到净壳的上市公司，只要本身历史上没有什么重大违规，未来都可能成为很好的重组标的。

　　其次，要注意那些前期终止重组的公司。前阶段由于借壳上市的标准忽然提高，不少公司的重组预案无法达到要求，无奈终止重组。这其实对于我们来说，是个很好的机会，由于取消重组，股价已经较上次停牌时下跌不少，投资成本更低。同时，公司的重组意图非常明确，大多数公司复牌后都在积极调整重组方案，合规后仍将继续重组。所以，对于这样的上市公司，我们可以积极关注，一般来说在上次公告后三个月的承诺期之后，重组的机会就很大。

　　今年低价股重组会越来越普及，同时，随着重组成功后的赚钱效应，主板市场重组股淘金热将逐步升级，产生一轮较大的局部行情。