三因素共振 周期股驰援春季攻势

　　本报记者 徐伟平

　　新年新气象，马年的喜庆气氛也传递到了资本市场。昨日A股的市场表现可谓是“红红火火”，大盘以一根放量中阳结束了连续数个交易日的盘整格局，周期股的驰援为沪深两市走强奠定了坚实的基础。分析人士指出，此前小盘成长股火爆行情维系了市场人气，但单凭小盘股一己之力，市场很难整体走强，本轮在估值低企、流动性压力减缓以及新兴题材带动下，周期股出现反弹动力，有望成为市场春季攻势的有益补充。

　　周期股驰援 市场迎普涨

　　2014年以来，新兴产业中的成长股一直是市场的宠儿，马年首个交易日，以创业板指数再次刷新历史新高，在一定程度上奠定了小盘股节后的强势行情。但市场想要整体走强，单凭小盘成长股的一己之力显然不够。昨日，周期股恰到好处的驰援了市场，成为沪深两市反弹的重要功臣。

　　截至昨日收盘，沪综指上涨2.03%，报收于2086.07点，以一根放量中阳结束了连续数个交易日的盘整。深成指上涨2.57%，报收于7812.16点。值得注意的是，沪深两市的成交额明显放大，显示市场情绪出现明显好转，与之相比，创业板指数虽然再次创出历史新高，但上攻脚步有所放缓，全日上涨1.35%，表现弱于主板指数。

　　行业方面，周期板块迎来集体爆发，中信汽车、电力设备和有色金属指数分别上涨2.10%、4.84%和3.88%，涨幅在29个中信一级行业指数中位列三甲。与之相比，新兴产业板块此前大幅上攻后，涨势有所放缓，昨日中信传媒和计算机指数分别上涨0.72%和1.74%。个股方面，本周一沪深两市迎来普涨，84只个股涨停，没有个股跌停。值得注意的是，与此前成长股掀起的涨停潮不同，本次涨停的个股中周期股的占比明显增多。

　　分析人士指出，消息面的刺激和投资者情绪的回暖是周期股集体爆发的主因，周期股的有效驰援顺利完成了与成长股的接力换手，为市场反弹提供了持续的动能。首先，财政部等四部门日前宣布对新能源汽车补贴标准进行调整，明确现行补贴推广政策到期后继续实施，新能源汽车产业链上的行业板块受到明显提振，汽车、电力设备涨幅居前；其次，上周五马年首个交易日，沪深两市保持强势，顶住了外围市场下跌压力，这在一定程度上坚定了投资者对于A股的信心，市场情绪回暖为周期板块的反弹提供了契机。

　　三因素共振 春季攻势可期

　　本轮周期板块的集中爆发虽然在投资者意料之外，却也在情理之中。有分析人士表示，虽然周期股反弹的持续性仍待观察，但在估值低企、流动性压力减缓以及新兴题材带动的背景下，周期股出现反弹动力，对市场延续春季攻势极为有利。

　　首先，周期股估值较低，在市场情绪转暖的背景下，短期存在估值修复的需求。从行业估值来看，银行业的市盈率为4.7倍，房地产行业的市盈率为10.9倍，汽车行业的市盈率为17.3倍，均处在历史的相对低位。此前周期板块的快速下挫很大程度上源于投资者悲观情绪的爆发，随着本轮市场情绪的重新回暖，周期板块有望迎来估值修复行情。此外，偏低的估值水平也为资金入驻周期股提供了较高的安全边际，对部分长线资金有较强的吸引力。

　　其次，流动性压力减缓，为周期股反弹提供了契机。从场外流动性看，央行在2月8日发布的《2013年四季度中国货币政策执行报告》中称，运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等6种工具管好流动性稳定预期。随着大量逆回购将在本周集中到期，有市场人士表示，央行本周继续逆回购将是大概率事件，预计资金面紧张将有所好转。从场内流动性看，1月份周期股持续低迷，与新股密集发行引发资金分流有关，较快的发行节奏对市场产生了一定程度的负面冲击。不过，进入2月后，由于补充2013年年报及相关资料等因素的影响，新股发行节奏将明显放缓，场内的流动性有望出现好转，周期股有望借机反弹。

　　最后，新兴题材将明显提振周期板块，周期股的老树上抽出新枝。此前题材炒作的热潮主要集中在小盘成长股阵营中，但昨日热点的春风吹进了“周期军团”。从热点分布来看，新能源汽车概念无疑是昨日最为火热的题材，在题材概念的带动下，整个汽车板块迎来反弹。而有色金属板块走强则更多得益于锂电池概念的炒作。热点题材的发酵为周期板块提供了想象空间，短期给场内游资提供了炒作话题。