华信抛6.6亿橄榄枝成中化国际二股东

　　专业人士分析，二者是同行，业务具互补性。

　　证券时报记者 颜金成

　　日前，民营化工企业华信石油举牌中化国际  （600500 股吧,行情,资讯,主力买卖）的消息引发业界关注，此番举牌至少耗资6.56亿元，且华信石油称还有计划继续增持。对此有分析人士认为，华信石油看上的是中化国际本身业务的发展态势，中化国际正是一家从贸易公司转型为精细化工、橡胶为主的制造企业，利润水平在提高；此外，华信石油和中化国际均是化工贸易商，业务极具互补性。

　　传递结交善意

　　日前，中化国际公告，截至1月29日，上海华信石油集团及旗下上海华信石油集团国际贸易有限公司，通过举牌合计持有中化国际流通股1亿股，占中化国际总股本的5%。不出意外的话，华信石油将成为中化国际的“二当家”。

　　华信石油此举显然不是谋求控股权的。目前中化集团通过中化股份持有中化国际55.35%的股份，为中化国际实际控制人。华信石油方面表示，其买入目的是出于对中化国际未来发展前景长期看好，拟与中化集团建立战略合作关系。

　　对于双方战略合作的方向，目前仍未有明确消息。信达证券知名化工行业分析师郭荆璞对记者说：“华信石油是做油品贸易的，中化国际早期也是做化工品贸易起家的。两家应该说是同行，在业务上的关系很密切。按照公告说法，华信石油想谋求战略合作完全可以理解，毕竟中化国际这个央企平台不错，中化集体层面也在整合化工贸易的业务。”

　　资料显示，华信石油成立于2003年2月22日，注册资本为75亿元，主要从事石油化工原材料及添加剂的国际国内贸易。投资者对华信石油应该不陌生，这家公司正是华星化工  （002018 股吧,行情,资讯,主力买卖）的大股东。

　　据了解，中化国际的传统强项就是化工贸易。1998年中化集团将橡胶、塑料、化工品和储运业务独立出来成立了中化国际，2000年中化国际在A股上市。成立初期公司主要业务是化工原料、精细化工品、农用化工品、塑料原料及塑料制成品、橡胶及橡胶制品的进出口贸易。

　　中化国际有特点

　　“这几年来，中化国际很明显在进行转型，从一家贸易商转变为一家以精细化工为主的企业，收购是主要手段。”北京的一位不愿具名的化工行业分析师称，中化国际此前收购的橡胶助剂企业江苏圣奥，就是一块不错的资产。

　　作为一个传统的贸易企业，中化国际始终被市场认为缺乏核心生产技术。

　　2007年开始，中化国际便开始努力转型，收购兼并是主要手段。2007年起公司先后收购了江山股份、GMG、扬农集团、江苏圣奥等，共斥资77.86亿元。公司收购目标明确，主要集中在橡胶、化工领域。橡胶领域收购重点是上游胶林资源，化工领域收购重点是拥有技术优势的细分行业龙头，在各自领域必须处于行业前三位。扬农集团、江苏圣奥均满足上述要求。

　　以江苏圣奥为例，2012年中化国际斥资26.1亿元，收购江苏圣奥61%股权，江苏圣奥估值42.8亿元。江苏圣奥目前业务主要集中在功能性助剂领域，未来产品线还将扩展到不溶性硫磺、硫化促进剂等其他橡胶化学品领域。江苏圣奥是全球最大的橡胶防老化剂6PPD生产商，2012年营业收入约25亿元，占据全球6PPD市场约25%的市场份额，国内市场份额约57%。

　　此外，中化国际收缩战线，剥离非核心资产。公司剥离了天津中化国际危险品物流、山西寰达股权，出售了交通银行股权等资产，共回笼资金10.11亿元。被公司剥离的资产处于焦炭、PVC等产能过剩行业。

　　在农药领域，中化国际优势也非常明显。“农药流通是中化国际的一个亮点。”信达证券郭荆璞表示。

　　据了解，中化国际农化业务集中在除草剂、杀虫剂两个领域。在国内，公司与孟山都建立了独家经销、区域代理等多种方式的合作。公司拥有“马歇特”、“新马歇特”、“禾耐斯”、“拉索”等4 个品牌在中国的商标所有权，并拥有“农达”、“罗地欧”、“欧迈斯”等3个品牌的独家经销权。

　　信达证券郭荆璞表示：“总体而言，中化国际是一家较为稳健的公司，很难说有爆发性的、战略性的投资看点，但是其稳健本身也是一种强大的竞争优势，旗下资产质量都很不错。如果产业资本觉得价格合适自然就会买了。”