澳门经济欲转多元化 博彩股前景有变数

　　证券时报记者 吕锦明

　　受到内地A股走高提振，加上即将于下周一发布全年业绩的重磅蓝筹股汇丰控股(00005.HK)连升第七个交易日，港股大市昨日高收于22664.52点，升76.8点，不过，恒指在50天平均线附近见阻力。

　　从板块表现看，由于受到澳门特区政府可能会缩短牌照续约年期的消息拖累，令博彩股昨日全线跑输大市，其中，银河娱乐(00027.HK) 收盘逆市下跌1.9%，澳博控股(00880.HK)跌幅约3.5%，新濠国际(00200.HK)下跌2.7%。

　　据悉，澳门博彩业的牌照将于2020年起陆续到期，澳门特区政府将于明年起正式启动续牌咨询，将在明年牌照中期检讨和每年审批新牌照时要求持牌人加强投资于非博彩的业务，以期帮助澳门本土经济达到适度多元化的目标。另外，澳门经济财政司司长谭伯源日前表示，预期澳门的博彩业不会像以往几年一般有高双位数增长，估计博彩收入增幅与去年相若。

　　据香港媒体援引权威消息人士的话称，澳门6个博彩牌照持有人将分别在2020年和2022年需要续牌，由于其中3个持有人与外资有关系，澳门特区政府可能会倾向于对其发出年期较短的牌照。报道同时引述消息说，随着近期澳博控股旗下新旅游娱乐项目工程动土后，所有在上任澳门特首何厚铧任期内批出的博彩项目都已启动，令澳门博彩业由“高速发展期”进入“稳定发展期”。市场分析人士指出，这将引发投资者对澳门博彩行业高速发展期面临完结的忧虑。

　　虽然澳门博彩股前景有变数，不过，当前多家外资大行却依然持乐观的看法。美银美林发表研究报告认为，澳门上个月的博彩收入看似偏软，但只是受春节假期因素影响所致。美银美林预计本月澳门博彩业的收入增长将可恢复至16%~23%的水平，目前平均估值为2014年企业价值对息税及折旧摊销前溢利12.4倍，认为“相当合理”、“任何调整均可提供入市机会”，并建议投资者首选银河娱乐及永利澳门(01128.HK)。

　　法巴也认为，澳门博彩业仍具非常明朗的增长前景、良好的估值以及强劲的股东回报预期，建议投资者适当吸纳。法巴称，保守估计2月份澳门的博彩收入可按年增长19.4%，至324亿澳门元。汇丰证券更预测，2月澳门的博彩收入可增长20%-24%。

　　摩根大通则将永利澳门纳入其“亚太区焦点名单”，理由是该股除了其股价在过去两年跑输于同业外，另外，该股现价也不反映公司新项目的增长前景。据此，摩根大通给予其投资评级为“增持”，目标价为42港元。