仓位控制实行1/3制

　　来自渠道的信息显示，2013年大摩华鑫旗下专户产品全面丰收。作为团队领头人，王建立所管理的产品净值增长约50%。这已经是王建立自2008年从事专户管理以来连续第六个会计年度斩获绝对收益。

　　“其实，我自豪的并不是收益率，而是产品的波动率非常小，所有产品的最大回撤控制在了3.3%之内。”在王建立看来，一个良好的专户产品除了需要有持续稳定的收益预期，更重要的是具备严格的净值波动机制。只有同时具备这两点，产品才会有长久的生命力，才能在千变万化的资本市场中长期发展下去。

　　事实上，王建立在2013年所有产品的管理中，始终保持着低仓位的策略。在2013年年中“钱荒”冲击资本市场时，许多基金产品净值出现了短期大幅下滑，而王建立所管理的专户回撤幅度不到2%。王建立回顾道：“2013年的重点投资方向是中小市值成长股，但通常在中报时间，成长股的确定性行情就会转变为小概率事件。于是我在去年5月底时就把仓位压低到30%以内。抵御风险的关键在于仓位，收益则要追求大概率和确定性。”

　　王建立将“君子不立危墙之下”作为自己的投资哲学，极其注重账户本金的安全，通过仓位控制的艺术抵御市场下行的风险。在王建立看来，单纯依靠投资牛股穿越熊市始终是小概率事件，而抵御市场风险最好的方法就是空仓，特别是对于仓位可以灵活控制的基金专户而言。“我认为做投资，只有降低风险，才能提高收益。”王建立说。

　　王建立执行的仓位计划非常严苛：他以1/3制将管理的资金划分为三个部分。前1/3是常态仓位，作为产品的基础配置；中1/3是后备部队，当市场出现黑天鹅事件时进行短期抄底，或是在市场高度活跃时参与短期上涨行情；后1/3则作为等待牛市趋势性机会的资金，多数时间捕捉逆回购等低风险机会，只有当货币政策极度宽松且出现趋势性牛市时，王建立才会动用这部分资金。因此，在A股多年无牛市的情况下，王建立管理的专户产品多数时间都保持低仓位运行。

　　基金专户自诞生以来历经A股漫长的下跌调整，要实现持续稳定的绝对回报绝非易事。王建立作为业内极少数管理专户产品从未亏过钱的基金经理，他认为在市场长期存活且保持领先的要点有三：一是本金安全，这是在市场活下来的根本。只有在系统性风险出现时管理好账户的下行风险，才能够在市场反弹中把握住机会；二是顺应市场，理解市场当下需要的是什么，绝不站在市场的对立面。投资计划以一年为周期，照顾好客户的投资感受与考核要求；三是要对自己的能力有充分的了解，不能迷恋于判断市场。市场其实是很随机的，基金经理要在专业领域中做自己擅长的事。