美企上季盈利显著增长 科技板块有望成“明日之星”

　　本报记者 杨博

　　美股财报季步入尾声，上周美国市场共有230家上市企业披露财报，其中8家为标普500成分股企业。截至2月28日，标普500成分股中已有487家发布财报，尽管整体收入仅增长0.7%，但整体盈利同比大幅增长9.4%，为去年全年最高水平。

　　行业板块中，金融业仍是美企盈利增长的最大驱动力，能源板块继续成为拖累。科技板块表现乐观，虽然整体盈利增速尚无明显提升，但分析师预计企业资本开支有望自今年下半年起好转，从而带动今明两年科技板块增长预期出现上升。

　　盈利增长难掩收入疲软

　　已公布的业绩报告显示，目前标普500成分股中已有487家公布去年第四季度财报，占全部的97.5%，其中盈利好于预期的公司占比达到67.1%，收入好于预期的比率为59.3%。已发布财报的成分股公司整体盈利增速为9.4%，预计全部标普500企业的盈利为9.2%，显著高于去年第三季度的5%和第二季度的4%，为去年全年最高水平。

　　对上季整体盈利增长贡献最大的公司包括美国银行(BAC)、韦里孙(VZ)和旅行者公司(TRV)。若剔除这三家公司，已披露财报的标普500企业整体盈利增速将从9.4%下滑至5.6%，为近几个季度的平均水平。

　　相比于良好的盈利增长，美国企业上季度销售收入增长仍然有限，上季整体收入仅增长0.7%，这主要是受到金融和能源板块的影响。受一次性因素影响，保诚金融(PRU)在2012年第四季度收入显著高于平时水平，造成去年第四季度的收入增速相对大幅下滑，从而带动整个金融板块的收入同比下滑了8.7%。若剔除金融和能源板块，标普500上季整体收入增长3.2%，与前一季度3.4%的增速基本相当，且高于过去四个季度平均2.5%的增速水平。

　　过去几个季度中，收入增长放缓一直是企业面临的巨大挑战。标普道琼斯指数公司资深指数分析师斯韦尔布拉特表示，尽管盈利不断创新高，但企业销售增长一直比较缓慢。在缺少更高销售增长的情况下，企业很难实现更高盈利。目前企业面临的困难是消费者仍然担忧经济状况，包括房价、就业、税收、医保等，因此在开支方面仍然谨慎。

　　标普500成分股企业在发布上季业绩报告的同时，还对当前季度表现作出预期，但整体预期趋于下行。目前市场对于标普500成分股今年第一季度的盈利增速预期已经从1月初的增长2.1%变为下滑3.1%，其中对零售板块的盈利增速预期从1月初的14.6%大幅下滑至2.9%。

　　科技企业业绩或持续向好

　　上季美国上市企业盈利增速显著提升，很大程度上得益于前一年同期盈利表现较差。金融板块继续成为美企整体盈利增长的最重要驱动力，若剔除该板块，标普500去年第四季度整体盈利增速将从9.4%下降至6.6%。相比之下在2012年第四季度，由于金融板块表现不佳，标普500企业盈利增长水平创下此前六个季度中的最低。

　　能源板块继续成为拖累，去年第四季度整体盈利下降10.6%，高于第三季度8.4%的降幅。若剔除能源板块，标普500上季盈利增速将上升至12.2%，高于第三季度6.9%的增幅。

　　上季度科技板块盈利增长5%，低于去年第三季度5.6%的增速表现，其中谷歌和脸谱业绩表现尤为突出。当季科技板块整体收入增长4.5%，尽管与前一季度增速相当，但收入好于预期的公司比例上升。

　　在已经公布财报的65家科技公司中，83.1%的企业盈利好于预期，高于第三季度70.8%的比例以及过去四个季度72.3%的平均水平。收入好于预期的比例为73.8%，同样高于第三季度63.1%的增速和过去四个季度56.5%的增速水平。

　　分析人士认为，一直以来科技板块都面临企业资本开支下降的困扰，但预计今年下半年开始这一情况将有所好转，从而带动科技板块增长预期上升。预计2014年科技板块整体盈利将增长10%，明年增长11%。