研报力推造势特斯拉概念炒作

　　证券时报记者 童璐

　　随着特斯拉受追捧、国内新能源汽车政策渐明晰，涉及电动汽车产业链的相关概念股也在机构连番推荐之下，强势上涨。是“乱市”出英雄，还是又一场击鼓传花的游戏？

　　据证券时报记者不完全统计，目前沪深两市沾上新能源汽车概念的公司已超过100家，涉及电池、电机、整车、充电桩等上下游产业链。截至3月6日，今年以新能源汽车为主题的券商研报累计352份。“政策支持+乐观预期”，已成为券商研报推荐的基本模式。

　　相关市场分析人士认为，虽然“唱好不唱衰”是股市常态，但一旦热炒概念的原定预期落空，股票投资风险也可能接踵而至。

　　万向钱潮澄清变利好

　　目标价10天上调43%

　　理想丰满，但现实骨感。万向钱潮近日发布的一则澄清公告，导致券商报告被指“闭门造车”，也反映出机构对新能源汽车产业的乐观预期与公司、行业实际情况间存在差距。

　　万向钱潮3月3日发布公告，表示未曾接待国泰君安的调研，公告涉及国泰君安2月27日发表的一份研报，其中称“万向钱潮就是新能源车投资标的”，认为“看好电动车的前景就可以认同万向电动车公司必然会正常盈利，那么万向电动车注入万向钱潮就是早晚的事”。该报告表示，由于公司新能源产业链属性突出，上调万向钱潮目标价至15元，市盈率(PE)36倍，维持增持评级。

　　证券时报记者发现，2月17日，同一分析师曾推出《万向钱潮：完成新能源汽车整车与电池布局》的研究报告，按照25倍PE给予万向钱潮目标价为10.5元/股。

　　上述两份报告均围绕着万向集团旗下菲斯克和A123间可能产生的协同效益、万向电动车未来注入上市公司预期等内容做出分析和评级。从2月17日到27日，万向钱潮的经营状况未发生变化，汽车销售市场和国家政策上也没有出台相应利好，变化较为明显的是万向钱潮的股价和市场对新能源汽车逐渐发酵的热情。

　　2月25日，万向钱潮因股价异动发布公告称，“公司管理层没有提出投资万向电动汽车的动议”及“目前我国电动汽车的生产与消费受制因素较多，预计在未来2年内，万向电动汽车整车难以形成规模”等内容，提示投资风险。

　　但风险警示被机构选择性解读为另一种利好：国泰君安在后一份研报中称，“万向钱潮25日的公告，说明公司正在致力于开发电动汽车的电机和电控，集团承诺注入的万向电动车具有整车与电池”，因此机构将PE由25倍上升至36倍，股票目标价格从10.5元/股变为15元/股。

　　2月17日后，万向钱潮连续三日一字涨停，截至3月3日公司再度发布澄清公告时，股价已经由8.71元/股飙升至12.95元/股。

　　概念屡遭爆炒

　　业绩或难支持

　　特斯拉是新兴概念，但本次新能源汽车概念的走红只能算是“前度刘郎今又来”，实际业绩能否支撑爆炒的股价，尚需时间观察。分析人士认为，新能源汽车有远景无近利，从估值的角度看，与新能源汽车相关的一些上市公司的股价已经过高。

　　从2009国家启动“十城千辆”工程开始，在“政策支持+乐观预期”推荐逻辑下，新能源汽车板块上市公司股价多次翩然起舞。比亚迪、江淮汽车、大洋电机、江苏国泰等多家上市公司，股价均曾多次因新能源概念跌宕起伏。

　　以主营锂电池电解液的江苏国泰为例，2010年新能源汽车补贴政策出台后，多份券商研报表示，江苏国泰将显著受益于新能源汽车的持续性政策和巨大的潜在市场。其中，六氟磷酸锂项目备受机构关注，认为将成为公司发展重要引擎，增厚公司业绩。

　　市场跟所有的预测者开了玩笑：江苏国泰自2010年9月启动六氟磷酸锂中试，股价随即进入上升通道，1个月后上涨至最高的35.1元/股；2012年11月29日，公司宣布停止进展缓慢的项目中试，直接建设300吨/年的六氟磷酸锂项目，公司股价从当天的7.19元/股，六个月内被拉升最高到19.03元/股。还未等股市的炒作热情退去，因电解液行业竞争激烈、利润迅速下滑，去年11月江苏国泰宣布，放弃该六氟磷酸锂项目。

　　深挖产业链淘金

　　公司玩跨界经营

　　成为电动汽车潜在代理商、合资伙伴或是零部件供应商，是相关公司搭上新能源汽车和“特斯拉”概念的方式之一。同花顺数据终端显示，尽管豪迈科技、方正机电、长信科技、均胜电子等均相继澄清未与特斯拉建立合作关系，但多家机构后期在研报中仍有所提及，认为公司与特斯拉后续“有可能”在更多领域展开合作。

　　随着市场对新能源汽车产业链的深度挖掘，上游的有色金属、稀土行业、下游的制造业等传统行业公司也逐渐沾上新能源汽车概念。铜陵有色近期获得长江证券推荐，理由是新能源车补贴降幅缩减，将利好磁材和锂板块。

　　涉及新能源的公司股价受追捧，吸引越来越多的公司跨界投资新能源汽车产业链。鑫科材料昨日宣布购买力神电池1.6%股权，合康变频近日也通过互动平台宣布，已经开始涉足新能源汽车领域，如低速电动汽车的驱动电机等。更早之前，靠污水处理的桑德环境宣布投资锂电池产业链，并将其延伸至环卫电动车全产业链。

　　一位不愿具名的中汽协专家表示，市场对于“国产特斯拉”的热衷并不理性：新能源汽车符合国家战略需求，但政策导向不能取代市场需求。他认为，从目前用户反馈来看，新能源汽车不可能在2年内被国内广泛接受，“新能源汽车之间不存在竞争，问题是新能源汽车能否在性价比上战胜传统燃油车”。