“国六条”:被A股“无视”的利好
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十年一轮回,A股再次受到了来自最顶层的关照。
本周二,李克强总理主持召开国务院常务会议,部署促进资本市场健康发展的六大举措(下称“国六条”),内容涵盖:积极稳妥推进股票发行注册制改革;规范发展债券市场;培育私募市场;推进期货市场建设;促进中介机构创新发展;扩大资本市场开放等。其中,前三条被视作股市长期利好,但市场对此反应冷淡。周三和周四,沪深股指连跌两天,创业板指更是在昨日狂泻49.65点。
究其原因,“国六条”对市场融资功能的旧调重提,令不少市场人士猜测其有护航4月IPO再次开闸的意图。回想去年12月27日新“国九条”出台时,保护中小投资者的提法令人无限遐想,但也有不少市场人士将其与新股发行重启联系起来,股市涨了一天后,便从2100点附近跌至1984点后才止跌。
A股全面改革再启
2004年1月31日,新华社播发《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,并提出优化投资回报机制、健全中小投资者赔偿机制等九条措施,开启了资本市场股权分置改革的大门,时人谓之“国九条”。
数据显示,当初国务院颁布该项新政时,市场处在上行通道。政策出台后,上证综指从2004年2月2日的1630点,继续涨至当年4月7日的阶段性最高点1783点,累计涨幅达9.38%。
时隔十年后,同样是在新一届政府上台后的第二年,沪深股市又迎来了中央层面的系统安排。不同的是,A股已连续多年“熊霸”全球。因而,对于此次出台的“国六条”,不少市场人士击节叫好,希望其能重现当初“国九条”的辉煌。
申银万国研究所首席宏观分析师李慧勇表示,从建设多层次资本市场体系的角度来看,会议提出的六项举措将有助于优化目前的资本市场结构,使资本市场真正成为可以满足各种类型企业融资需求的平台,有利于资本市场的健康发展。就短期来看,在银行限贷、非标业务受限的大背景下,有助于扩展企业融资来源,给经济转型以及改革推进注入动力。长期来看,有助于促进上市公司提高效益,增强持续回报投资者能力,使得A股市场真正成为一个值得投资的市场,对股市长期健康发展具有正面作用。
中央财经大学应用金融系主任韩复龄认为,靠改革创新,坚持市场化和法治化方向,健全多层次资本市场体系,既有利于拓宽企业和居民投融资渠道、促进实体经济发展,也对优化融资结构、提高直接融资比重、完善现代企业制度和公司治理结构、防范金融风险具有重要意义。三大亮点值得期待
从之前的金融“国十条”到新“国九条”,从“开展优先股试点的指导意见”到“促进企业兼并重组的意见”,国务院近一段时期以来连续出台了一系列针对资本市场发展的意见与举措,意在发挥资本市场服务实体经济的作用。
此次出台的“国六条”虽然整体内容新意不多,但仍有三个方面的亮点值得市场期待。
注册制改革
去年以来,中国证监会从完善信息披露和加强事中事后监管两方面并举,逐渐从“重审批”向“重监管”过渡,推进股票发行注册制改革。由于“奥赛康事件”等出现,市场上对新股发行改革的批评声音不断。此次国务院会议可谓明确了推进股票发行注册制改革方向不变。
“"国六条"将注册制改革放在首位,并不意味着注册制改革将提速,只能说是稳妥推进,改革的速度会以市场要求为标准。”英大证券首席经济学家李大霄表示。
规范发展债券市场
近期,“超日债”、“兴润债”等违约事件的出现,让从前不曾想象的债券违约逐渐进入投资者视线,金融市场的风险与机会更加显性化。
“此次"国六条"提出"促进债券跨市场顺畅流转,强化信用监管",目的是强化规则,强化规范程度。这其中,债券市场建设中一直推进但进展不明显的互通互联以及债务信用评级的规范发展或将提上日程,为后续更详细规则的出台提供了想象空间。”有评论人士如此阐述“国六条”对于债市的积极影响。
培育私募市场
继首批50家私募基金获颁登记证书后,中国证券投资基金业协会3月25日举行第二批私募基金管理人颁证仪式,包括弘毅投资、昆吾九鼎投资等50家私募基金管理机构获得登记证书,成为可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等私募基金投资管理业务的金融机构。
“"国六条"中,扶持私募是最大的亮点。私募在过去一直处于阳光与非阳光的灰色地带。随着私募市场的蓬勃发展,管理层开始重视,这是我们乐意见到的。”圆融方德投资管理有限公司董事长冉兰表示。
根据中国证券登记结算有限责任公司周二发布的《私募投资基金开户和结算有关问题的通知》,私募投资基金即日起可以开户入市,这将彻底改变此前私募基金借道信托入市的局面。
该公司董事长周明表示,私募投资基金直接以产品开户入市后将有利于促进私募投资基金行业规范发展,也有利于多层次资本市场健康发展。下一步,该公司将积极做好私募投资基金开户和结算的各项相关工作,大力支持私募投资基金行业健康发展。
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