医疗器械整治方案出台 机构：精选个股

　　中信证券：战略性看好医疗服务(含医疗器械)，关注国企改革带来的价值重估

　　投资要点

　　中信证券战略性看好我国医疗服务行业未来快速增长前景和投资机会：2014年在政策和移动互联的双引擎推动下，医疗服务将开启长牛元年。重点推荐：九安医疗、九州通(建议在股权激励公布之后介入)、爱尔眼科、鱼跃医疗，研报判断：苹果iWatch 若在今年6 月获得上市将带动2014 年互联网医疗服务行情创出历史新高。研报建议超配医疗服务到60%(含医疗器械，研报认为医疗器械是广义的医疗服务)。美国医疗服务市场与药品市场比例是8:1，而我国2011 年这一比例仅为5：4，我国新医改政策明确鼓励社会资本进入医疗服务领域并提高诊疗服务收入，我国医疗服务将出现类似于美国70 年代的爆发式增长。但目前民营资本圈地运动式的收购医院、机遇和风险并存，未来民营医院分化是必然。

　　3 月份建议关注国企改革带来的价值重估。医药上市公司中，央企14 家，数量和市值占比均为8%；地方国企37 家，数量占比20%，市值占比19%；这51 家国企2013 年前3 季度加总净利润同比增长11%，低于民营药企的总净利润增速16%。多数国企激励机制不足。研报紧密跟踪：1、中国医药集团下属上市公司的国企改革，国药一致和国药股份；2、地方国企改革，如云南白药等；3、民营药企业参与国企改革，国企剥离部分业务与民营药企重组，如：鱼跃医疗。

　　研报同时建议：降低药类个股配置比例到40%，基于以下3 项因素考虑：1、广东基本药物电子交易平台竞价结果的最终走向不清、对其他省份的影响尚未可知，导致其他省份基本药物招标缓慢、且价格走势不乐观。

　　2、始于2013 年8 月的打击医药商业贿赂，至今仍然形势严峻，预计今年1~8 月同比销售压力较大，新产品推广销售增长预期不宜乐观。

　　3、当前(3、4 月)是年报和1 季报披露的密集期，大部分公司的实际业绩很难超预期、很多低于市场预期。

　　研报长期仍然看好我国创新药的杰出代表——恒瑞医药，公司每年研发投入超过6 亿元，研发水平达到国际领先，新药研发梯队完善，公司业绩基数大，去年年报和1 季报预期增速稳健、短期业绩增速不高导致市场表现平淡。公司基本面健康，创新药阿帕替尼预计今年6、7 月份上市销售。