能源巨头布局生物燃料 概念股望接力燃料电池爆炒

　　证券时报网04月04日讯 上证报消息，本周以来美股生物燃料公司集体大涨。KiOR Inc、Biofuel Energy累计周涨幅达98.78%、100.96%，前者是将多种碳纤维生物质转化为优质纤维质汽油和柴油，后者主营乙醇及其关联产品。另一家生物燃料厂商Pacific Ethanol，隔夜股价创出近期新高，今年涨幅238.9%。此外，为减少碳排放和提高能源自给率，国际能源巨头纷纷加码生物燃料研究，国内中石化在生物航煤、生物柴油等生物质燃料的研发力度也较大。分析认为，A股一向跟风美股炒作，相关生物燃料概念或可关注。此外，燃料电池概念调整多时，生物燃料概念或可接力炒作。

　　生物燃料科普

　　目前市场将生物能源分为三大类，第一代生物燃料是以玉米、小麦等农作物生产乙醇，采用发酵工艺。第二代主要用玉米的茎叶根和木质等纤维素原料，生产酒精等。而第三代则是以原料海藻、地沟油制造出生物柴油等燃料。目前，世界上技术较为成熟的生物质能利用方式，主要包括生物质发电、液体燃料和生物质燃气等。

　　能源巨头纷纷布局生物燃料

　　由于生物燃料作为接近零排放的绿色能源，在碳税高企和能源需求上升的推动下，世界能源龙头纷纷进军生物燃料领域。埃克森美孚在斥资1亿美元投资以藻类为原料的生物能源产业后，将注意力转向更有效率的藻类生物燃料。杜邦在美国爱荷华州设立的商业化纤维素乙醇生产基地接近完成，今年末该基地有望形成3000万加仑以玉米秸秆为原料的燃料乙醇产能。

　　另外，科技业巨头也相中该市场机遇。比尔·盖茨早在2006年就向用玉米生产乙醇的Pacific Ethanol公司大手笔注资8400万美元。苹果公司位于美国的北卡罗来数据中心，则是使用由Bloom Energy制造的电池燃料系统，通过生物代谢物产生沼气能源。

　　根据国际航空运输协会的最新预测，2020年生物航煤将达到航油总量的30%。未来十年，全球道路运输方面对生物燃料的需求也有望激增近六成。

　　国内方面，政府和企业也在加大生物能源扶持力度。发改委要求推进秸秆综合利用，表明对新型生物燃料业的前景看好。中石油旗下化工研究院等单位联合完成了以浮萍为廉价原料炼制生物燃料的研究。另外，中石化成功研发以餐饮废油制造生物航煤技术。2013年4月24日中国首家自主研发生产的生物航煤用于商业客机的首次试飞取得成功，成为继美国、法国、芬兰之后第四个拥有生物航煤自主研发生产技术的国家，生物航煤在整个生命周期可实现减排二氧化碳55-92%。

　　总体来看，减排标准的提高和能源消耗的稳步增长，作为零排放的生物燃料，有望迎来市场扩容机遇。公司方面，悦达投资拟收购卡特公司股权进军生物柴油领域，年产能有望达20万吨，市场前景广阔。国际实业旗下昊睿新能源公司，也正在建设年产6万吨生物柴油项目。凯迪电力为国内生物质发电龙头企业，通过大客户和村级收购模式，保障了原材料来源。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 生物燃料迎来破茧时刻

　　一个伟大点子的起源极有可能十分贴近生活。为解救一只眼神绝望的小猩猩，生物学家威利·史密斯想要重建森林，于是发掘出了一种近乎完美的生物燃料：糖棕。

　　“这种树不需要使用任何农药或化肥，还能有效地将阳光转化为能量。每棵糖棕树产出的乙醇足够一辆汽车每天行驶。”只要提起“糖棕”，史密斯就会不遗余力做起宣传。

　　且不追究这种生物燃料是不是真的如此神奇，我们已经可以肯定的是，就像伟大点子的诞生，那些能量满格的燃料源，其实也在日常生活中唾手可得。

　　世界各地正在上演的情景是：最早进入人类视野的以生物乙醇为主的第一代生物燃料，存在“与粮争地”等天生缺陷，而像纤维素这样的新型生物燃料，亟待走出实验室。

　　要知道，仅每年纤维素类生物质假设全部转化为生物能源，就相当于340亿-1600亿桶原油，而目前全球每年消耗的石油还不到50亿桶。

　　生物燃料一旦破茧，化身新一代主要燃料，无疑将是整个地球的福音。

　　从柬埔寨土地上越种越多的糖棕树，到华盛顿上空不断掠过的波音梦想客机，生物能源勾画的美妙图景，徐徐展开。尽管它的诞生和成长，从来算不上一帆风顺。最近的一大压力来自美国环保署，官员们提议降低对乙醇的需求。

　　好消息是，美国上个月推出的最新版农业法案，涉及约1万亿美元的财政拨款管理，将首次为生物化学和生物产品提供激励。该法案同时支持从事前沿生物燃料的企业，认为它们将有助于创造就业，减少美国对外国石油的依赖。

　　当今年2月7日美国总统奥巴马在密歇根州立大学将这一法案签署生效时，我们看见生物能源又一次在磕磕碰碰中，砥砺前行。

　　能源就在生活中

　　美国政府2007年通过的《能源独立和安全法案》中，将生物能源技术分为四大类别：可再生燃料、纤维素、生物柴油和革新技术。

　　可再生燃料指的是生物乙醇，主要原料是玉米、小麦等谷物及糖类农作物，也被称为第一代生物燃料。纤维素则是以玉米的茎叶根和木质、柳枝等人工栽培植物为原料，利用微生物的糖化及发酵作用，转化为酒精。而生物柴油是用海藻油、大豆和棕榈油等制造出的柴油替代燃料。

　　革新技术则成为生物燃料技术孵化基地。只要满足必须利用生物质原料、并制造美国环保局认定的运输燃料，便可以大胆发挥。再生化学公司Gevo便在利用砂糖制造异丁醇。在去年的美国化学学会年会上，科研人员展示了一项新技术：一类新的催化剂在实验室中转化出95%的丁醇，这显示丁醇的潜力巨大，有望取代乙醇在能源领域的地位。

　　目前，世界上技术较为成熟的生物质能利用方式主要包括生物质发电、液体燃料和生物质燃气等，但一些新技术也在不断被开发。

　　今年2月，佐治亚理工学院的科研人员便开发出一种直接以生物质为原料的低温燃料电池。这种燃料电池只需借助太阳能便可以将稻草、锯末、藻类甚至有机肥料转化为电能。

　　弗吉尼亚理工学院研究人员近日也研发出一种高效的新生物燃料电池原型，能够通过酶蛋白从糖中获取能量，效率几乎接近100%，成为传统锂电池的有力竞争对手。当用户的手机搭载锂电池时，可供使用的时间可能只有1天，而未来由糖带来的能量，则能满足整整10天的使用需求。

　　大企业的资金博弈

　　在各类生物能源不断被研发的同时，类似Solazym、Amyris和Renewable能源集团这样的小型公司被视为未来之星，规模化的投资在这时显得至关重要。

　　海外媒体近日曝料称，包括埃克森美孚、杜邦和英国石油公司(BP)在内的大型公司正在采取行动，寻找该领域的潜在机会。

　　斥资1亿美元投资以藻类为原料的生物能源产业后，埃克森美孚将注意力转向更有效率的藻类生物燃料，合作方为Synthetic Genomics.杜邦则在研究生产纤维素乙醇，该公司在美国爱荷华州设立的一处商业化纤维素乙醇生产基地接近完成。到今年末，该基地有望以3000万加仑的产能生产以玉米秸秆为的原料燃料乙醇。而BP投资于生化丁醇领域。

　　今年2月下旬，泛美开发银行(IDB)和丹麦生物科技公司Novozymes签订了一份为期三年的合约，共同为拉丁美洲及加勒比地区提供可持续的先进生物能源解决方案。

　　科技业巨头同样瞄准这桩生意。刚刚摘得福布斯富豪榜全球首富宝座的比尔·盖茨早在2006年就通过旗下Cascade投资公司向用玉米生产乙醇的Pacific Ethanol公司大手笔注资8400万美元。

　　而苹果位于美国的北卡罗来数据中心使用由Bloom Energy制造的电池燃料系统，通过生物代谢物产生沼气，燃料池能生产出相当多的能源。

　　磕磕碰碰政策路

　　一些经济体也设定了雄心勃勃的计划。欧盟于2008年设定生物燃料发展目标：到2020年让可再生能源燃料占所有运输燃料的10%，其中主要是第一代生物燃料，即用糖料作物、谷物和油籽制造的燃料。从2003年开始，欧盟批准发展和使用生物燃料。在近10年的时间里，欧盟已耗资150亿欧元致力于从大豆、甘蔗等粮食作物中提取运输用燃料。

　　彭博新能源财经曾预计，2020年前，由城市垃圾和工厂废物生产的生物燃料可以取代欧盟一半以上的汽油用量。欧盟在2020年可生产240亿加仑的新一代乙醇，约占汽油消费预估量的65%.尽管仍有很多企业争相涌入生物能源业，发展道路却谈不上平坦。生物燃料行业的快速扩张一直颇具争议，因为它把玉米、蔗糖、棕榈油和小麦等农作物都变成了燃料。2008年是一个显而易见的分叉点—人们大量制造以玉米为原料的生物乙醇，导致玉米价格暴涨，有关粮食危机的言论甚嚣尘上。

　　甚至有曝料称，世界银行为此秘密撰写了一份报告，指出由于许多农作物都改用于生产生物燃料，全球食品价格因此大涨75%.当时，美国三分之一以上的玉米被用于制造乙醇，而欧盟生产的植物油有一半都用于生产生物柴油。

　　2012年，这种危机感进一步显现，在生物燃料行业增长放缓之际，美国政府结束了对该行业长达30年的财政支持，取消了一项价值约60亿美元的税收抵免政策。

　　根据联合国环境规划署公布的《可再生能源投资国际动向2013版》，2012年发达国家对生物燃料的新增投资为38亿美元，发展中国家为12亿美元，两者均低于此前一年的50亿美元及18亿美元。

　　去年，美国环保署开始重新审视2014年的可再生燃料标准，首次提出减少美国汽油供应中对乙醇的需求。

　　产业规模破茧而出

　　不过，联合国2013年发布的报告显示，2012年的研发费用方面，生物燃料同比增加2%至17亿美元，大部分投向纤维素乙醇和藻油等下一代科技。

　　第一代生物燃料之所以被人们诟病，主要是因为它增加了对农作物的需求，迫使人们砍伐森林和排干湿地来种植粮食，造成粮食价格飙升。而以藻类为代表的第三代燃料被视为有望解决这一问题的救星。研究公司Research and Markets本月发布报告称，全球藻类生物燃料技术市场从2014年至2018年的复合年增长率将高达43.4%.这一增速背后的驱动力致以是不断加剧的环境预警。由矿石燃料导致的污染上升使人们开始寻找汽车替代燃料。

　　一些乐观迹象持续显现。生物燃料厂商Pacific Ethanol上周发布业绩报告显示，该公司在去年第四财季同比扭亏为盈，营收也出现显著增长。受此提振，该股随即飙升超过65%，今年以来的累计涨幅已经高达201.18%.另外一家生物燃料公司BioFuel Energy的年内涨幅也高达109.36%.美国乙醇产业去年四季度的获利也频报佳音，Green Plains再生能源公司及Valero能源公司等乙醇制造商获利大增。其中Green Plains的净利增长两倍，并预期今年上半年将创下史上最佳获利表现。北美最大炼油企业Valero能源公司乙醇部门同期营业利益也攀升至史上最高2.69亿美元。

　　在研究公司Navigant看来，全球生物燃料产业即将步入一个新的发展阶段，这一阶段将聚焦先进和完全替代型生物燃料，并由航空业和美国国防部驱动。该公司近日发布报告指出，全球道路运输方面对生物燃料的需求也有望从2013年的324亿加仑激增到2022年的511亿加仑，增幅近六成。

　　数说科技

　　最新开发的一种高效新生物燃料电池能够通过酶蛋白从糖中获取能量，效率接近100%，成为传统锂电池的有力竞争对手。当手机搭载锂电池时，可供使用的时间可能只有短短1天，但未来由糖带来的能量可以满足整整10天的使用需求。

　　美国最新推出的最新版农业法案涉及约1万亿美元的财政拨款管理，该法案支持从事前沿生物燃料的企业，以减少美国对外国石油的依赖。

　　欧盟曾设定生物燃料发展目标：到2020年让可再生能源燃料占所有运输燃料的10%.在近10年的时间里，欧盟已耗资150亿欧元致力于从大豆、甘蔗等粮食作物中提取运输用燃料。

　　以藻类为代表的第三代燃料被视为有望解决第一代生物燃料的缺陷。研究公司Research and Markets本月发报告称，全球藻类生物燃料技术市场从2014年至2018年的复合年增长率将高达43.4%.

　　生物燃料厂商Pacific Ethanol上周发布业绩报告显示，该公司在去年第四财季扭亏为盈，营收显著增长。受此提振，该股随即飙升超过65%，今年以来的累计涨幅已经高达201.18%.另外一家生物燃料公司BioFuel Energy的年内涨幅也高达109.36%.

　　全球道路运输方面对生物燃料的需求也有望从2013年的324亿加仑激增到2022年的511亿加仑，增幅近六成。

　　根据国际航空运输协会的最新预测，2020年生物航煤将达到航油总量的30%.这意味着生物航煤的研发和商业应用只是刚刚起步，尚存在巨大的空间。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 生物燃料研发获突破 农林废弃物可转乙醇

　　去年12月22日发表的《自然》杂志显示，加拿大法国联合研究团队在拓展开发第二代生物燃料方面取得突破，他们使用一种酶将农林废弃物转化成自身糖的成分，然后发酵成生物乙醇。与第一代生物燃料耗费玉米等粮食资源，原有第二代技术无法降解大多数农林废弃物相比，新发现的酶的强大“消化能力”给生物乙醇生产商提供了全新方向，对我国处理秸秆也提供了新思路。国内龙力生物、中粮生化均为生物乙醇制造企业。

　　据了解，这个酶家族名为溶解性多糖单加氧酶(LPMOs)。这种酶可将植物的茎、木屑、废硬纸板或昆虫/甲壳类动物壳等废料，转化成自身糖的成分，然后发酵成生物乙醇，由这些原料制成的燃料被称为第二代生物燃料。这项成果由加拿大约克大学化学系保罗·沃尔顿教授和吉迪恩·戴维斯教授以及法国马赛第一大学、法国国家科学研究中心的伯尼教授共同参与。它开辟了采用可持续原料生产生物乙醇的新的可能性。通过研究这种酶家族的生物起源及详细化学反应，研究人员已经证明，通过在大自然中找到各种各样的生物降解方法，人类现在能够努力生产出可持续性的生物燃料。该研究结果刊登在12月22日的《自然·化学生物学》上。

　　第一代生物燃料对于寻找可再生能源和能源安全产生了一定影响，特别是利用自然界中“易于消化”的生物质如玉米淀粉来制造生物乙醇。但这种方法需要大量能源作物，由此占用了宝贵的可耕土地，进而危及到食品价格的稳定，还限制了生物燃料的产量。发明人表示，这一发现不仅将会对世界各地如何解决生产第二代生物燃料的问题产生影响，更重要的是，现在还会给生物乙醇生产商提供一个强有力的工具，以帮助他们将废弃原料有效地转化成生物燃料。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 美股炒生物燃料 A股市场跟风

　　美股生物燃料概念再次兴起。在3月31日美股交易时段，美国生物燃料公司生物燃料能源(BIOF)股价大涨132%，今年以来该股股价累计涨幅达到337%.受此提振，国内A股市场上的生物燃料相关个股强势上涨，中粮生化昨日开盘即牢牢封住涨停。

　　BIOF是美国一家小型燃料乙醇厂商，最新消息指出，绿光资本欲斥资近3亿美元收购BIOF公司64.5%的股份。其实，激进基金经理艾因霍恩一直看好BIOF公司。在最新提交给美国证监会的文件中，艾因霍恩和他的绿光资本已经持有221万股BIOF股票，占公司普通股35.5%.艾因霍恩还向BIOF公司董事会提交了一封信，对公司的未来做出规划，并希望可以加入董事会。

　　近期，多家美国生物燃料公司公布的业绩都好于预期。除了BIOF，美国化学和生物燃料公司FutureFuel去年全年的营收和净利润大幅增加，并创下历史新高，特别是去年第四季度净利润同比大增327%。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 国泰君安：生物燃料行业全景图

　　粮食的供给和需求都正在或将要受到生物燃料发展的重大影响，作为农业研究员，我们试图理清其中的基本事实、逻辑关系和发展前景。本报告是对生物燃料行业的综述性研究，涉及燃料乙醇、生物柴油、纤维素乙醇、合成生物燃油、微藻燃料等方面。

　　化石燃料依然是全球最终能源消费的主要来源，约占79%，核能占3%，剩下18%是可再生能源。其中，传统生物质和生物燃料合计占可再生能源消费的74%，可见生物质能是可再生能源最为重要的组成部分。

　　为了替代交通运输业使用的各种石化燃料，生物燃料成为学、政、商三界最为关注的发展方向之一，也是生物质能最为重要的利用方式。生物燃料在能量密度、生产耗能、碳含量比率、碳释放量、碳排放减少量5各方面与石化燃料具有显著的区别。生物燃料的获取途径主要有三类：物理转化、热化学转化、生物化学转化。

　　生物燃料的发展大致经历了四个阶段：第零代生物燃料，是生物燃料的彷徨时代，受到石化燃料的竞争和排挤，生物燃料在1970年代前未有显著发展；第一代生物燃料，是生物燃料的粮食时代，主要以粮食为原料，发展日受非议和限制；第二代生物燃料，或将跳出粮食时代迈向纤维素时代，目前正处在大规模商业化的前夜；

　　第三代生物燃料，那将是一个微藻时代，美国、以色列、欧洲、加拿大、阿根廷、澳大利亚等国正在积极研究。

　　在第一代、第二代、第三代生物燃料中，燃料乙醇、生物柴油、纤维素乙醇、合成生物燃油、微藻柴油五种发展方向的前景最为光明。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 【概念股解析】

　　龙力生物  （002604 股吧,行情,资讯,主力买卖）：燃料乙醇产业有望加速推进，清洁能源必须重视

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　　民族证券撰写时间：

　　2014-02-12

　　2月11日晚间，海南椰岛发布重大项目获批公告，公司收到海南省工业和信息化厅批转的《国家发展改革委关于海南椰岛(集团)股份有限公司年产10万吨木薯燃料乙醇项目核准的批复》(发改能源【2014】128号)，该项目利用木薯生产1.5代燃料乙醇。

　　美国国务卿克里将于本月13日至18日访问韩国、中国、印度尼西亚和阿拉伯联合酋长国。她说，克里将在北京不中国政府高级官员会晤，幵转达如下信息：美国致力于寻求不中国建立一种积极、合作和全面的关系，幵欢迎一个在世界事务中发挥积极作用的和平不繁荣的中国崛起。克里还将不中方讨论包括朝核问题在内的地区问题，幵强调中美就气候变化和清洁能源问题进行合作的重要性。

　　点评表明了政府对不同代次燃料乙醇的态度。1代燃料乙醇直接“不人畜争粮”，无论是从优惠政策、还是项目审批方面，上届政府和新一届政府都是严格控制、幵逐步降低优惠和补贴力度；1.5代虽然丌不人畜争粮，但存在着“不粮食争地”的缺陷，本质上不1代相似，但为了保证封闭试点政策的一贯性和连续性，本届政府在内蒙古批复同意了中兴能源1.5代甜高粱杆燃料乙醇项目封闭运行之后，放行了发端于2008年7月的海南椰岛1.5代木薯燃料乙醇项目；2代燃料乙醇既丌“不人畜争粮”、也丌“不粮林争地”，是真正的清洁可再生绿色能源。

　　燃料乙醇产业推进速度有望加快。自2012年4月国家颁布了1代、1.5代燃料乙醇相关优惠和补贴政策之后，至今未对燃料乙醇产业给出具体的优惠和补贴政策；在年初办法的2014年版本的《政府投资指导目录》中，将燃料乙醇的类别从“轻工类”转到“新能源”，投资审批权限从中央一级下放至省市一级行政单位；本次批复同意海南椰岛10万吨木薯燃料乙醇项目，预示着产业推进速度有望加快。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 【概念股解析】

　　中粮生化燃料乙醇改造项目投产

　　中粮生化  （000930 股吧,行情,资讯,主力买卖）去年曾公告称，为实现燃料乙醇原料多元化战略，提高企业的市场竞争能力，符合国家发展非粮燃料乙醇的产业政策，2013年公司计划在原13.5万吨/年玉米燃料乙醇生产装置上实施燃料乙醇全流程优化提升改造项目。该改造项目于近日完工并投产，投产后可实现年产13.5万吨木薯燃料乙醇。

　　【概念股解析】

　　凯迪电力  （000939 股吧,行情,资讯,主力买卖）：90亿北海项目启幕，生物质能源帝国再起航

　　来

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　　广州证券撰写时间：

　　2014-03-20

　　事件：

　　3月20日凯迪电力发布公告，公司与金沙江创投签署《关于投资北海生物质综合项目合作框架协议》，双方将在北海项目融资、原材料供货、LNG进口和其他项目方面展开全面合作。北海一期60万吨生物质制合成油项目投资90亿元，其中金沙江创投配合完成生物质合成油项目融资，负责募集36亿人民币(占总投资的40%)，2014、2015年分别融资6亿、30亿元。凯迪电力负责落实配套项目贷款54亿元。

　　点评：

　　公司生物质能发展路径清晰，北海项目启幕，生物质帝国再起航：

　　国内生物质能产业严重滞后，是最具开发潜力的可再生能源之一。我们认为，公司是国内生物质领域的绝对龙头，多年来致力于生物质发电、生物质油的研发和生产，技术储备雄厚、项目运作经验丰富、产业发展路径清晰，生物质油的产业化将推动公司步入新阶段。

　　大股东阳光凯迪在武汉万吨级生物质燃油生产基地已成功运行生物油技术，并已经申请了超过80多项核心专利，是集团最具竞争力的技术。北海项目规划建设年产生物质合成油200万吨、生物质钾肥200万吨，其中一期规模为合成油60万吨、钾肥40万吨。按照目前国内柴油市场价格8600元/吨、钾肥市场价格3400元/吨计算，北海项目一期投产后产值约66亿元，相当于目前公司收入规模的2.5倍。我们认为，公司未来将逐步剥离“高碳”的原煤等业务，生物质能源帝国再度起航，具备较大的估值提升空间。

　　燃料方面，临近的东南亚国家棕榈产业集中，公司拟从东南亚国家进口棕榈油加工废弃物，同时金沙江创投负责引进广西林业资源，进一步拓宽燃料供应渠道。我们初步测算生物质油成本在7000元/吨左右，而保守估计，生物质燃油计入国家补贴后价格将达到10000元/吨，具有非常可观的盈利空间。我们认为，北海项目推动公司生物质燃油大规模产业化，未来极具市场前景。

　　破解燃料收集瓶颈，生物质发电业务日趋成熟，迎来业绩释放期：

　　2012年和2013上半年，公司一度受制于燃料收购体系的不健全，生物质电厂经营状况不甚理想。对此，公司不断推动和完善村级燃料收购点加大客户收购模式，大力整顿燃料收购体系，精细化管理使燃料的收购、配送以及质量、价格进入良性循环轨道，公司对燃料市场的管控能力大大提升。燃料的稳定供应使公司生物质电厂发电小时数稳步提升，达到6000-7000小时满产状态。

　　公司目前运营电厂15家，14年还将有3家电厂并网发电。随着燃料收集业务日趋成熟和二代电厂的密集投产，发电量迅速增长，目前月均发电量已超过2亿度。在公司生物质电厂盈利能力逐渐显现的背景下，集团二代电厂仍有继续注入的预期。我们认为，破解燃料收集瓶颈、二代电厂密集投产、异地复制成功经验推动生物质发电业务步入业绩释放期，2014年公司生物质发电业务将贡献超过2亿元业绩。

　　风险提示：生物油项目市场不确定性风险；燃料价格波动风险；项目融资风险。

　　盈利预测与估值：我们认为公司经过近两年的建设、磨合和整顿，生物质发电业务已经走出泥潭，燃料收集经验日趋成熟、二代电厂密集投产、发电量持续增长，生物质电厂业务迎来业绩释放。北海项目推动公司生物质燃油大规模产业化，未来极具市场前景。我们预计公司13-15年EPS分别为0.09、0.3、0.43元，目前股价分别对应76、23、16倍PE，上调公司至“强烈推荐”评级。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 【概念股解析】

　　玉米种子价格下降 万向德农业绩预亏3000万

　　万向德农  （600371 股吧,行情,资讯,主力买卖）29日晚间发布业绩预告，公司预计2013年经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-3,000万元左右。上年同期公司实现净利润为8303.72万元。

　　公司称，报告期玉米种子整体市场供大于求，市场竞争更加激烈。公司主导品种销量及价格均有较大幅度下降，导致收入下降，毛利率大幅下降；同时由于公司玉米种子库存量大，为化解库存风险，报告期，公司积极采取多种促销措施，影响经营利润。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 【概念股解析】

　　海南椰岛  （600238 股吧,行情,资讯,主力买卖）：公司财报点评：业绩大幅提升，持续性拭目以待

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　　方正证券撰写时间：

　　2014-03-17

　　投资要点

　　公司发布2013年报，全年实现营业收入9.11亿元，实现归属上市公司股东净利润1.35亿元，同比分别下降27.7%、14.3%；扣非后的净利润1.08亿元，同比增长130.6%；经营活动产生的现金净流量2.41亿元，同比增长39.6%；基本每股收益0.30元。分红方案：拟每10股派送现金股利人民币1元(含税)。

　　点评

　　净利润虽然下降，但经营效果突出：

　　归属于上市公司股东的净利润虽然同比下降了14.3%，但是扣非后归属于上市公司股东净利润则同比增长了130.6%，说明公司实际经营效果大幅提升。

　　扣非后净利润大幅提升缘于白酒毛利率提升：

　　考察公司主要产品收入及毛利率情况，房地产占比54%毛利率下降约11个百分点至49.6%；而酒类收入占比39.6%，毛利率达49.7%同比提升9个百分点。酒类毛利率大幅提升缘于公司对酒类生产、销售的整合，公司调整了生产与销售的组织架构，完善成本核算及控制体系，进行动态监控。

　　公司总体毛利率大幅提升：

　　2013年主营业务毛利率达47.45%，同比提升10.32个百分点，除了因酒类毛利大幅提升外，还因为毛利率极低的贸易和油类停产，这些产品原来占比虽然不高，但是因毛利率几乎为零或者为负，业务停办后对主营总体毛利率影响显著；这些业务实际是公司负担，期待公司对这些资产进行处置，卸下包袱。

　　房地产业务将在今后两年持续贡献收入：

　　虽然房地产业务毛利率下降，但是未来两年公司椰岛广场、隆华新村、琼海大印房地产项目都进入销售、去库存阶段，能够持续贡献收入；澄迈椰岛小城定位养老房地产项目，是房地产开发经营中新的尝试，其效果如何有待市场检验。

　　燃料乙醇项目获批：

　　公司计划的年产10万吨木薯燃料乙醇项目最近获得发改委批复，准备工作有序展开，由于该项目得到国家政策支持，预计能为公司带来稳定收益，但是距离投产尚需时日，短期内还难以看到效益，估值中暂不考虑。

　　盈利预测与评级：

　　预计公司2014-2016年净利润增长33.4%、15.1%、7.2%，EPS为0.40、0.46、0.50元，首次覆盖，暂无评级。

　　风险提示：

　　食品安全风险；房地产政策风险；白酒业竞争加剧风险。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 【概念股解析】

　　华光股份  （600475 股吧,行情,资讯,主力买卖）：2013年年报点评报告：业绩拐点到来

　　来

　　源：

　　浙商证券撰写时间：

　　2014-04-03

　　2013年公司业绩有所下滑

　　报告期内，公司实现营业收入33.25亿元，同比下降19.35%；实现利润1.48亿元，同比下降11.88%；实现归属于母公司所有者的净利润7566.44万元，因报告期内，公司完成产权置换工作，本期发生的同一控制下企业合并，对上年报表进行追溯调整。2012年调整前实现归属于母公司所有者的净利润8289.30万元，同比下降8.72%，调整后为11,389.89万元，同比下降33.57%。

　　王福军董事长兼任公司总经理

　　2013年12月，公司聘任王福军先生(公司现任董事长)为公司总经理。我们认为，王福军多年担任上市公司董事长一职，对公司业务的熟悉程度较高，此次担任总经理有利于其集中精力于上市公司，积极推进华光股份内部结构调整与外部业务扩张。报告期内，通过资产置换，公司实现从单一设备制造商转型成为环保能源领域的核心设备供应商、工程综合服务商和投资运营商。

　　盈利能力逐步回升

　　2013年，公司通过完善产品优化设计，以及加强物料控制，降低生产成本，使得前三季产品综合毛利率回升至17.85%，同比2012年增长2.15个百分点，其中，收入占比较高的节能高效发电设备毛利率大幅提升5.4个百分点。

　　根据目前在手订单结构及产品结构调整进度，我们预计，公司2014年综合毛利率水平将持续恢复至19%以上的水平。

　　盈利预测及估值

　　我们预计，2014年公司每股收益0.40元，目前股价对应动态市盈率约30倍。我们仍维持公司“增持”的投资评级。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月04日讯 【概念股解析】

　　中国粮油控股(00606)：销售旺季来临，目标价4.1

　　来

　　源：

　　金利丰证券 撰写时间：

　　2013-12-27

　　中粮油(606)业务包括油籽加工、生化及生物燃料、大米加工及贸易、小麦加工和啤酒原料业务。今年上半年，集团收入按年下跌3%至402.3亿元，纯利上升31%至6.6亿元。期内，油籽加工业务的收入占比为58%，主要销售产品包括大豆油、棕榈油、菜籽油及油籽粕。油籽加工期内收入按年下跌10%至233.5亿元，主要由于上半年国际大豆价格大涨，北美大豆库存紧张，南美农民惜售，造成中国大豆到港供应减少。然而，随着大豆等原材料价格回稳、中国大豆进口持续上升和供应增加，集团的业务料有改善。截至今年6月底，集团在江苏、山东、天津、广西和湖北等地共有15个油籽加工厂，年压榨产能为1,092万公吨、精炼产能为417万公吨。随着内需消费增长，而下半年是植物油及油籽粕的传统消费旺季，有助支持销情。

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