季末效应冷淡收场银行理财市场收益不升反降

　　2014年理财市场首个“季末效应”稍显冷淡。以往逢季末银行理财产品节节看涨的价格战并未如期而至，就连互联网金融各种“宝”类理财的收益水平也未改一路下滑的势头。综合《金融时报》、新华社

　　理财收益率季末走低

　　此前，通过大量发行理财产品并提高产品收益率吸收投资者资金，帮助银行达到贷存比的考核要求，是各商业银行应对季末、年末冲时点的惯用手法。从往年经验来看，每逢季末，收益率冲顶6%甚至7%的银行理财产品比比皆是，大型银行、股份制银行、城商行都无一例外地用尽浑身解数投身到存款大战中。

　　而与往年不同的是，进入今年3月中下旬，银行理财市场收益水平非但没有出现攀升趋势，甚至较上旬还有所下滑。根据普益财富的相关数据计算，3月15日至28日期间，银行发行的人民币理财产品的平均预期收益率约为5.55%，相比3月1日至14日期间5.595%的平均水平，下滑了4.5个百分点。尽管近期市场上出现了部分达到6%以上收益水平的银行理财产品，但却几乎无一例外地来自城商行，大型银行和股份制银行少有高收益产品，颇有“退战”的意味。

　　多数据印证资金面相对宽松

　　被认为有高息揽储工具之嫌的银行理财产品，却在此冲时点的节点上以冷淡收场，是何因素造成了这一改变？

　　业内专家分析称，今年一季度市场资金面相对宽裕，银行“不差钱”是其中一个重要原因。截至2月末，金融机构外汇占款余额为291959.95亿元，自2013年8月以来连续7个月实现正增长。从以往的经验来看，如果外汇占款增量明显超预期，则国内银行间流动性趋于宽松，利率回落。

　　从银行间市场利率水平来看，近期银行间市场Shibor水平一直在相对低位徘徊。同时，2月至3月中旬，央行持续进行千亿级别、28天正回购回笼资金，也从侧面印证了市场资金面相对宽松的情况。

　　备战打新资金抽离股市转到银行

　　此外，一位股份制银行私人银行中心负责人在接受记者采访时表示，即将于本月开闸的IPO为银行在季末的关键时点“争取”了大量资金。“IPO预计将正式开闸。从我行的情况来看，客户打新股的热情很高，特别是在二级市场不景气的情况下，很多投资者选择赶在IPO开闸前，将此前沉淀在股市的资金抽离出来转到银行账户，为4月份打新股提前做准备。”上述负责人表示。

　　二季度资金趋紧 理财收益可能再冲高

　　尽管一季度的理财市场出现“变脸”，但是否意味着长期以来“冲时点”的情况自此销声匿迹？专家表示，银行理财收益再次冲高不无可能，未来资金面回归中性偏紧的预期是重要原因。

　　中国央行公开市场周四进行了500亿元14天期以及400亿元28天正回购操作，中标利率分别持平于3.8%和4.0%；央行周二在公开市场上进行了500亿元14天以及220亿元28天期正回购操作。据此计算，本周央行净回笼资金620亿元。这也是农历春节以后公开市场连续第8周净回笼。过去8周公开市场累计净回笼规模达10360亿元。

　　江苏信宁投资固定收益研究员李辰认为，连续净回笼资金说明央行对4月份资金面并不十分担忧。不过市场人士对未来流动性预期持相对谨慎的态度。一方面，短期经济表现较弱，外汇占款增长比较乏力，央行因此投放的基础货币也就相对较少；另一方面，3月底因银行突击拉入存款导致的准备金补缴，以及4月份财政税款集中上缴，都将从市场上抽走大量流动性。一城商行交易员表示：“二季度开始资金紧张将成为趋势。”