市场激情渐退 A+H股大面积回落

　　证券时报记者 万鹏

　　本周四，一则沪港通的消息在两地股市激起千层浪。市场普遍预期，该政策对沪港两地股市中具有估值优势的个股是重大利好，相关个股因此大幅上涨。不过，随着市场情绪的逐渐平复，A+H股昨日出现大面积下跌。

　　数据显示，截至昨日收盘，共有9家公司的A股较H股溢价率超过100%，如此悬殊的差价意味着H股未来仍有巨大的上涨空间。不过，从实际走势来看，仅有洛阳玻璃和重庆钢铁2只H股飘红，其余7家公司的A、H股同时出现下跌。而A股较H股溢价率50%~100%的10家公司中，也仅有北辰实业1只H股以红盘报收。上述19家公司的A股仅有大连港微涨了0.41%。由此看来，沪港通对那些长期缺乏机构关注、被边缘化的低估值H股的刺激作用仍有待观察。

　　那么，对于A+H股中股价倒挂的A股激励作用又如何呢？数据显示，截至昨日收盘，共有12家公司的H股较A股溢价10%以上。但这12家公司中，仅有潍柴动力、鞍钢股份和宁沪高速3家公司的A股出现上涨。而这12家公司的H股则无一例外出现下跌。其中，相对A股溢价率最高的海螺水泥H股大跌7.23%，中国平安、中国太保、中国人寿、中信银行等公司的H股昨日跌幅都在4%以上。沪港通对高溢价的港股造成了明显的打压。

　　昨日，不少机构也表达了对沪港通政策的谨慎观点。申银万国证券研究员王胜认为，从该政策对A+H股的影响来看，对保险和券商股的正面影响大于银行股，其他折价水平较大的也会有一定受益。整体来讲，低估的大盘蓝筹受益相对明显，小市值股票会进一步分化。但对A股大盘来说，整体刺激作用有限：假设以港股为标杆，完全填平折价溢价，上证指数上涨的幅度为2.5%左右。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪也指出，从资金面上看，3000亿沪股通额度未必全部进入A股。因为之前香港资金如想投资A股，可以通过人民币合格境外机构投资者(RQFII)渠道，而RQFII分配给香港地区的额度是2700亿元、台湾地区的额度是1000亿元，目前已申报的投资额度仅有2005亿，申报率仅为54%。因此，沪港通政策不会给A股带来系统性大幅上涨、甚至牛市的机会。