市场情绪乐观 银行地产最受青睐

　　
一、您认为二季度上证指数反弹高点是多少？
二、您对二季度的政策面有何看法？
三、您认为在地产、银行相继启动后，煤炭有色等板块是否也有补涨机会？
四、您认为二季度以下哪个板块机会最大？
五、二季度您最不看好以下哪个板块？

　　本周，沪港通的推出激发了投资者对于大盘蓝筹股的做多信心。银行、保险、券商等板块出现上涨。而A股市场部分消费行业的龙头股，如伊利股份、上海家化等也受到市场关注。在权重指标股走强的推动下，沪深两市股指重心走高。其中，上证指数上摸2146点，上行至半年线和年线上方；而深成指也跃上60日均线。同时，两市成交量也有所放大。那么，最近市场的上涨是一种什么样的性质？市场热点和机会又在哪里呢？

　　此次联合调查，分别从“您认为二季度上证指数反弹高点是多少？”、“您对二季度的政策面有何看法？”、“您认为在地产、银行相继启动后，煤炭有色等板块是否也有补涨机会？”、“您认为二季度以下哪个板块机会最大？”和“二季度您最不看好以下哪个板块？”5个方面展开，调查合计收到1103张有效投票。

　　乐观情绪占上风

　　统计2001年以来上证指数二季度走势可以发现，仅有2001年、2002年、2006年、2007年和2009年这5年出现上涨，其中2006年、2007年和2009年二季度上证指数涨幅超20%；而其余8个年份的二季度上证指数都出现了回落，尤其是2010年至2013年上证指数连续4年在二季度出现回落，这4个季度的跌幅分别为22.86%、5.67%、1.65%和11.51%。

　　截至本周五，上证指数4月份的累计涨幅达到4.78%，股指在20日均线附近企稳后连续上攻，这是否意味着今年二季度行情会和前几年大不相同呢？

　　关于“您认为二季度上证指数反弹高点是多少？”的调查结果显示，选择“2150点”、“2200点”、“2250点”、“2300点”和“2400点及以上”的投票数分别为208票、209票、175票、156票和365票，所占投票比例分别为18.69%、18.78%、15.72%、14.02%和32.79%。

　　从调查结果上看，投资者对于上证指数二季度的走势在判断上差异较大，认为反弹高度在2400点之上的投资者比重超过三成，其他四个选项的比重均在两成以内。尤其是近两成投资者认为反弹高点在2150点附近，而周四高点已达2146点。总体而言，投资者看涨情绪略占上风。

　　政策预期分歧大

　　近期政策面是推动股指上行的主要原因，那么普通投资者对于二季度政策面又有怎样的预期呢？

　　关于“您对二季度的政策面有何看法？”的调查结果显示，选择“低于市场预期”、“与市场预期一致”和“高于市场预期”的投票数分别为382票、365票和366票，所占投票比例分别为34.32%、32.79%和32.88%。从调查结果上看显示各选项均在33%左右，显示投资者对于政策的预期存在较大分歧。

　　对此，我们认为，由于国内经济处于转型过程中，经济下滑的短期阵痛并不可怕。尽管政策适度预调微调的可能性较大，但投资者对于政策力度也不宜太过乐观，应谨防房地产等资产泡沫的进一步加剧。为此，我们预期，政策面出现重大变化的概率较小，相反若新股发行(IPO)重启，市场资金面或将再度面临压力。

　　“煤飞色舞”可期待

　　近期，金融地产等板块成为本轮反弹的主要力量，原因在于京津冀一体化、房地产限购放松预期、优先股以及沪港通等消息相继发酵。相比之下，以煤炭、有色为代表的周期股稳定有余，但持续上涨力度不足，基本上处于低位震荡过程。这是否意味着煤炭有色等滞涨板块存在补涨机会呢？

　　关于“您认为在地产、银行相继启动后，煤炭有色等板块是否也有补涨机会？”的调查结果显示，选择“会”和“不会”的投票数分别为662票和451票，所占投票比例分别为59.48%和40.52%。从结果上看，虽然分歧仍在，但看好煤炭有色板块的投资者比重仍略占上风。这也表明，投资者认为目前行情并不仅仅是金融地产搭台唱戏，煤炭有色等前期跌幅较大的品种也存在一定的机会。

　　银行地产最受青睐

　　统计显示，今年1月~3月，医疗器械、计算机、彩票物联网、特斯拉、民营医院等板块涨幅居前，这些板块主要集中在创业板。而百货、券商、保险等板块则跌幅居前。相比之下，自今年3月12日以来，水泥、保险、房地产、券商、银行以及电力则涨幅居前；次新股、安防、智慧城市、土壤修复以及电子支付则出现在跌幅前列，市场风格明显变化。那么二季度的市场机会和风险在哪里呢？

　　首先，关于“您认为二季度以下哪个板块机会最大？”的调查结果显示，选择“银行地产”、“券商”、“煤炭有色”、“消费”、“医药”、“节能环保”和“创业板”的投票数分别为243票、210票、53票、139票、87票、242票和139票，所占投票比例分别为21.83%、18.87%、4.76%、12.49%、7.82%、21.74%和12.49%。从调查结果上看，投资者较为看好银行地产、券商以及节能环保，煤炭有色和医药得票率最低。

　　其次，关于“二季度您最不看好以下哪个板块？”的调查结果显示，选择“银行地产”、“券商”、“煤炭有色”、“消费”、“医药”、“节能环保”和“创业板”的投票数分别为277票、17票、225票、86票、52票、73票和383票，所占投票比例分别为24.89%、1.53%、20.22%、7.73%、4.67%、6.56%和34.41%。从调查结果上看，投资者最为看淡创业板，不看好银行地产、煤炭有色的比例也超过两成，券商、医药等板块得票率也较低。

　　综合来看，投资者对于券商股以及节能环保股的机会认同度高，认为机会大于风险，对于创业板以及煤炭有色则不看好，此外对于银行地产的机会和风险在判断上存在分歧。

　　蓝筹股仍是关注重点

　　综合来看，投资者对于二季度政策面和股指运行高度上存在分歧。但在银行地产等权重指标股走强下，投资者认为煤炭有色存补涨机会，对后市股指运行谨慎偏多。

　　笔者认为，近阶段市场上涨主要来源于优先股、沪港通以及经济数据不理想下对于刺激政策的利好预期。银行、A+H股以及上证180、上证380中具有独特行业优势的品种仍具备着一定的机会，投资者不妨继续留意低估值蓝筹股的机会。

　　随着美股纳斯达克市场出现调整，国内创业板市场将承受压力。而且从创业板指数来看，近期未摆脱下降通道上轨的压制。

　　此外，就沪港通政策来看，由于目前沪市A股与香港主板市场市盈率较为接近，该政策总体上对市场影响中性。但在市场接轨过程中，部分A+H股折价的消除不一定是靠A股上涨来实现，也有可能是A股稳定而H股股价回落，从而实现接轨。

　　操作上，激进型的投资者可适当关注近阶段调整幅度较大的题材股，稳健型投资者则继续留意低估值蓝筹股。

　　(作者系大智慧分析师)

　　数据来源：大智慧投票箱