蓝筹红绿一线间

　　本周A股市场多空争鸣，“400点，抢龙头”与“绿如蓝筹”针锋相对，显示当前的蓝筹股反弹行情已走到关键节点。具体而言，存量资金博弈格局能否破解，将成为蓝筹股在节点位置“红”或“绿”的最重要变量。

　　对于本轮蓝筹股反弹行情，多数投资者心存顾虑。由于股市吸引力持续弱化，A股市场存量资金博弈格局已经持续相当长一段时间。在流动性有限情况下，场内资金博弈逐渐走过“权重股——中盘消费股——小盘成长股”这样一条自我缩容的道路。如今，成长股泡沫破灭，资金无奈再度移仓大盘蓝筹，由此引发的权重股上涨确实难以令人放心。举一个形象的例子，让一群搬运米粒的蚂蚁突然开始挪动大西瓜，西瓜能走多远？

　　由此看来，蓝筹股反弹若欲持续，迫切需要场外资金驰援。对于场外资金入市，分析师设计出数条道路。比如，在信用风险增大、无风险收益率下行后，从非标资产流出的资金加大对低估值蓝筹股的配置；欧洲量化宽松可能性大增，流动性重新充沛下，热钱加大力度购买处于全球估值洼地的A股蓝筹股。但是，上述路径的打通并非一朝一夕能够实现，对于已经面临方向选择的蓝筹股来说，需要更加快速的场外资金入市通道。

　　本周四的行情似乎能带来一些提示。在“沪港通”政策出台后，蓝筹股放量大涨，上海市场更是在3月20日以来首次完成单日1200亿元以上的成交。“沪港通”引发的反弹告诉投资者，短期吸引场外资金的更快捷途径其实就是政策预期。

　　政策预期在引导资金入市方面正在发挥积极作用。统计显示，刚刚出台的“沪港通”有望带来3000亿元增量资金。与之类似，此前的提高保险机构投资股票比例、扩大QFII规模，也都是着眼于吸引增量资金的举措。此外，优先股试点、国有企业改革甚至预期中的经济底线管理，这些政策预期都会提升A股的吸引力，同样能起到吸引增量资金的效果。可以说，政策利好预期会不会进一步提升，将成为决定蓝筹股短期走向的重中之重。