未来数年净水器市场规模达3000亿元 概念股一览

　　证券时报网04月14日讯 近期发生的水污染事件，让净水器产品受到广大消费者的关注。

　　净水器产品得到越来越多消费者的青睐，市场前景广阔。分析人士称，近期发生的水污染事件或将引发资本市场对净水器的关注，相关领域个股值得关注。

　　据经济日报报道，我国目前执行的最新饮用水标准是2012年开始的，共有106项指标，与目前世界上最严的欧盟水质标准基本持平。据环保部日前发布的数据显示，我国有1.1亿居民与重点排污企业“做邻居”，2.8亿居民尚缺乏安全用水保障。

　　目前国内净水器行业还处于消费的启蒙期和市场的培育期。数据显示，我国城市家庭中净水器的拥有率尚不足5%，与欧美国家的70%相比差距悬殊，国内净水器行业发展潜力巨大。

　　资深净水行业专家、直饮水网总编辑白鸥称，2008年后，我国的家用净水器行业开始加速发展。国外众多品牌也纷纷前来抢占市场份额。不同于传统家电的低利润，净水器行业的平均利润率超过50%。值得注意的是，净水器是家电行业少有的“耗材行业”，除了制造利润和销售利润，还可以通过销售滤芯等耗材来持续获得服务利润。

　　未来数年净水器市场规模达3000亿

　　随着国内水质污染问题日益严重，预计净水器产品将受热捧。据介绍，净水器曾被形容为“又一个空调级的产品”，有媒体称这是21世纪家电行业的最后一块蛋糕，未来五年将形成三千亿元的市场规模。

　　事实上，近几年我国净水器行业发展也十分迅速，净水器产量以每年42%-50%的速度增长。众所周知，“水家电”在国外已成为普及率相当高的家用必备品。相关资料显示，发达国家的净水机普及率普遍超过了80%，而中国的普及率还不到5%。

　　分析人士指出，随着水资源污染的日益严重，净水器行业将晋升为朝阳产业。而相关媒体的报道显示，市面上的净水器价格从1800-6000元不等，有微滤、超滤净水器、反渗透净水器；其所用材质为食品级、采用纯物理的杀菌方式。反渗透净水器有五级过滤层：初滤层、吸附层、精滤层、纯化层、净味层，可清除杂质、余氯、细菌、病毒、重金属、水碱，其说明显示经过净化的水便可直饮。

　　需要指出的是，目前国内净水器市场上还没有一个叫得响的品牌。

　　概念股：

　　净水业务：澳柯玛  （600336 股吧,行情,资讯,主力买卖）、开能环保  （300272 股吧,行情,资讯,主力买卖）、巴安水务  （300262 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　净水设备：美的集团  （000333 股吧,行情,资讯,主力买卖）、格力电器  （000651 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网04月14日讯 开能环保

　　在国内率先提出了“全屋净水”的人居用水理念，并自设立以来一直致力于全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、多路控制阀、复合材料压力容器等人居水处理产品的研发、制造、销售与服务。目前，公司已经成为国内领先的全屋水处理产品的研发与制造企业，是国内为数不多的在全屋型水处理设备以及多路控制阀、复合材料压力容器等水处理专业部件产品方面都达到国际先进水平的企业之一。公司首发募集资金9250万元投入“智能化家用全屋水处理设备及商用净化饮水机生产基地发展项目”，项目拟建18万台/套/年生产智能化家用全屋水处理设备、商用净化饮水机及其相关套件和相配套的公用工程设施，项目计划于2011年完成投资，2014年达产。

　　巴安水务

　　已经完成了近200个水处理项目，并积累了丰富的技术资料和水处理工程实例资料。公司已成功掌握和应用了粉末树脂覆盖过滤器、混床、生物悬挂链、微滤成膜、超滤(UF)、电除盐(EDI)、反渗透(RO)、全膜法(UF+EDI+RO)、生物滤池、HDPE防渗膜、凝结水精处理体外再生高塔分离、离子交换除盐等多种水处理技术或工艺，具有独立设计并提供整套水处理系统的能力。公司2009年成功研制出基于硅藻土处理的微滤成膜技术，已经通过了建设部给排水设备产品质量监督检验中心测试，并经过天津威立雅新开河自来水厂和上海市青浦区第二自来水厂进行中试试验。2009年，公司向韩国斗山集团公司的CONDENSATEPOLISHING SYSTEM FOR CIREBON POWERPLANT(1×69.5万千瓦)项目出口成套凝结水精处理系统，这标志着公司具有直接向国外电厂客户出口成套凝结水处理系统的能力。公司在中水回用系统研发出石灰配制装置，设备性价比高，具有极强的市场价值。

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　　证券时报网04月14日讯 澳柯玛

　　净水器主要采用21世纪六大高新技术之一的“超滤”净水技术，即利用压差的膜法分离技术，过滤精度在0.1-0.001微米，可有效过滤除水中的铁锈、泥纱、胶休、细菌、病毒、大分子有机物等有害物质，并能保留对人体有益的矿物质元素。

　　美的集团

　　美的净水主打“反渗透”净水器产品，其过滤精度可达0.0001微米，能截留水中各种无机离子、胶体物质和大分子溶质，包括重金属和水垢等。

　　格力电器

　　去年年中，国内家电巨头格力电器推出净水机产品。据格力相关负责人介绍，经过格力净水机处理的水能真正实现直接饮用，具备清澈透亮、无色无味、不含微生物、不含任何添加物、没有二次污染等几大特点。经国家权威部门检测的数据证明，格力反渗透净水机能有效去除自来水中的有机物、致癌物、重金属等有害物质。

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　　证券时报网04月14日讯 开能环保年报点评:加快事三线市场布局,看好全屋净水设备市场

　　类别：公司研究机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：李晶日期：2014-04-04

　　2013年净利同比增长14%。2013年公司实现营收3.11亿元,同比增长29%,归属于母公司股东的净利润为5697万元,同比增长14%,剔除2012年度募集资金尚未全部投入所带来的利息增加和股权激励成本等非经营因素,2013年度税后盈利比上年度增长35%。每股收益0.30元,加权平均净资产收益率11.69%,同比提升0.89个百分点。公司拟每10股转增3.5股派现金1.5元。公司预告14年1季度净利增长5%-25%。

　　主导产品销量增加,但毛利率下降。13年水处理整体设备、水处理核心部件、壁炉产品销售量同比分别增长39%、53%、9%,但毛利率同比分别下降0.94、4.5、3.5个百分点,水处理整体设备和水处理核心部件作为前两大业务,收入占比分别为51%、38%。单项业务毛利率下降导致公司综合毛利率同比下降2.48个百分点至41.93%。

　　出口业务同比增长23%。13年公司实现出口额1.4亿元,同比增长23%,出口业务实现毛利5548万元,同比增长17%,毛利率39.55%,同比下降2.63个百分点。出口产品以水处理核心部件为主,海外市场竞争加剧,导致毛利增速低于营收增速。

　　内销业务营收增长32%,加快二三线市场布局。13年公司内销业务实现营收1.7亿元,同比增长32%,毛利同比增长26%。其中毛利率较高达到49%的DSR直销模式继续开拓上海等一线城市,毛利率稍低的奔泰品牌以经销商模式加快开拓二三线城市市场,13年奔泰品牌国内经销业务同比增长58%。

　　现阶段公司各项业务发展优先顺序:奔泰品牌>出口>DSR模式。公司以扩大市场份额为主,同时加大环保核心部件出口,继续巩固及扩大一线城市覆盖面,预计未来几年公司营业收入快速增长,但考虑到产品线多元化将摊薄盈利,同时行业竞争加剧,预计净利增速慢于营收增速。

　　全屋净水设备市场巨大。根据我国目前原水水质污染情况以及城市自来水处理以及供水管网的现状,全屋净水设备将是人们获得更加健康人居水环境的主要途径,也是未来人居水处理设备的消费趋势,其潜在市场容量可高达1000 万台,按照单价5万元测算市场规模约5000亿。公司关注膜片生产设备和城市污水处理设备市场需求。13年公司参股20%的浙江美易膜技术有限公司发展势头良好,第一套膜片生产设备已经建成并投入生产,将逐步开展特种分离膜、海水淡化、纳滤和反渗透膜片的生产制造。公司与江苏华宇环保设备有限公司签订合同,合资设立江苏开能华宇环保设备有限公司,公司持有该公司25%的股份。该公司将立足于满足未来中国城镇化过程中所产生的生活污水处理需求,研发和制造商用型水处理核心部件和产品。

　　盈利预测:2014-2016EPS为0.35、0.41、0.47元。预计2014-2016年公司净利润分别同比增长16%、17%、14%,EPS为0.35、0.41、0.47元,对应PE为38、32、28倍。公司新研制的全自动多路控制阀、手动软水阀和手动净水阀、减压阀、软水机等产品将陆续投放市场,是未来市场开拓主要看点。看好消费升级带来的全屋净水设备市场需求的增加,目前公司规模较小,未来成长空间大。首次给予“增持”评级。

　　催化剂:水环境恶化的突发事件、迪士尼概念、居民水处理需求普及。

　　风险提示:市场拓展慢于预期、行业竞争加剧。

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　　证券时报网04月14日讯 巴安水务:业绩增长可达预期

　　类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司研究员：冀丽俊 日期：2013-11-15

　　报告目的

　　我们近日拜访了巴安水务,了解了公司近期经营情况,并就水处理行业前景和公司进行了交流,现简要汇报如下。

　　主要观点

　　项目进展顺利,促业绩增五成

　　前三季度,公司实现营业收入为3.31 亿元,较上年同期增51.78%;归属于母公司所有者的净利润为4981.78 万元,较上年同期增51.55%;基本每股收益为0.19 元。

　　收入和利润增长主要系报告期内项目完工程度较高,按完工百分比确认收入所致;主要是东营市中心城生活水质提升项目和石家庄市桥东扩规10 万吨/日污水处理厂项目进展顺利。

　　目前广西象州工业园区石龙片区自来水厂及污水处理厂BOT 项目已经进入施工阶段,其中自来水厂处于建设当中,污水处理厂正进行地勘阶段。

　　市政水处理与固废业务是公司业务重点

　　公司业务分为工业水处理、市政水处理、固废处理、天然气调压站及分布式能源四大板块,目前公司的收入和利润来源主要是工业和市政水处理业务。

　　工业水处理由于受公司下游行业主要为火电行业,受宏观经济政策及产业政策影响较大,环保政策加强对火电项目有所限制,同时行业竞争加剧,由此公司该项业务有所减少。

　　市政水处理项目较多较大,东营直饮水项目工程、石家庄桥东污水项目工程和广西象州工业园区石龙片区自来水厂及污水处理厂BOT 项目均属于市政项目,公司在市政水处理方面进入快速发展期。

　　象州项目是BOT 方式,公司未来将参与运营。公司运营模式由BT、EPC 逐渐转向BOT,将会有稳定的现金流进入,减少公司业绩波动性。

　　固废业务起步,固废业务是公司未来发展的方向,主要是在污泥处理和干化方面,目前已经实现了成果转化。公司利用拥有的市政水处理和电厂资源,来实现污泥的处理,预计今年年底会有订单进来。

　　天然气作为清洁能源,受到重视,公司拥有燃气的资质、技术和人才,因此重新开拓燃气市场。不过由于天然气业务体量小,占公司业务比重不大。

　　通过并购实现扩张

　　随着环保政策的加强,环保市场发展加快,公司考虑通过并购的方式来实现快速扩张。目前公司正在积极接洽和调研目标企业,希望并购目标企业可以带来技术和品牌的提升。

　　环保加强给带来机遇

　　随着各项环保政策的出台,政府和企业均加大了环保投入,推动了环保相关产业的发展。《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中提出:(1)到2015 年,全国所有设市城市和县城具有污水集中处理能力。(2)到2015 年,污水处理率进一步提高,城市污水处理率达到85%(直辖市、省会城市和计划单列市城区实现污水全部收集和处理,地级市85%,县级市70%),县城污水处理率平均达到70%,建制镇污水处理率平均达到30%。(3)到2015 年,直辖市、省会城市和计划单列市的污泥无害化处理处置率达到80%,其他设市城市达到70%,县城及重点镇达到30%。(4)到2015 年,城镇污水处理设施再生水利用率达到15%以上。(5)全面提升污水处理设施运行效率。到2015 年,城镇污水处理厂投入运行一年以上的,实际处理负荷不低于设计能力的60%,三年以上的不低于75%。

　　公司主要从事环保水处理业务,政策推动给公司的持续发展带来了广阔的空间。

　　投资建议:未来六个月内,给予“谨慎增持”评级。

　　我们预测2013-2014 年公司营业收入增长分别为43.82%和29.41%,归于母公司的净利润将实现年递增46.72%和21.70%,相应的稀释后每股收益为0.25 元和0.30 元,对应的动态市盈率为63.79倍和52.42 倍,公司估值高于行业平均。我们认为,公司在市政和工、最好用研究报告服务商业水处理方面具有优势,未来将受益于节能减排和污水处理行业标准提升,给予公司“谨慎增持”评级。

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　　证券时报网04月14日讯 美的集团:产品力提升,渠道信心恢复,全年业绩高增长可期

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司研究员：陈子仪 日期：2014-04-09

　　新品产品力提升,出货情况较好,4Q13收入、业绩高增长,1Q14预增42-61%。4Q13营业收入同比增长32.06%,较前三季度14.51%的增速显著提高,净利润同比增长85.24%,盈利能力持续改善。公司公告1Q14预计将实现备考净利润23.51-26.57亿元,同比增长42-61%,对应每股收益1.39-1.58元,超市场预期。13年下半年公司陆续推出多款新品,市场反馈较好,经销商信心增强,Q4出货增速明显加快,带动营收同比增长32.06%,市场份额明显提升。一季度公司继续保持高增长,市场监测份额持续走高,说明产品力提升受到终端消费者认可。

　　根据产业在线数据,13Q4美的空调市场份额23.25%,同比、环比分别提升1.38、1.59个百分点,14年1-2月空调份额同比提升0.75个百分点至27.91%;13Q4美的冰箱市场份额8.36%,同比、环比分别提升0.74、0.40个百分点,14年1-2月冰箱份额同比提升0.72个百分点至7.75%;13Q4美的洗衣机市场份额15.89%,同比提升1.93、环比下降0.34个百分点,14年1-2月洗衣机份额同比基本持平。

　　白电竞争力提升,市场份额和毛利率实现回升。公司战略调整后,着重提升产品竞争力,白电产品的市场份额和盈利能力不断提升。2013年,美的空调、冰箱和洗衣机的收入分别同比增长20.82%、36.63%和29.59%。根据产业在线数据,美的空调、冰箱和洗衣机的市场份额分别同比提升1.10、0.91和1.63个百分点。产品结构升级及原材料成本下降,推动毛利率提升,13年空调、冰箱和洗衣机的毛利率分别同比提升0.12、1.84和2.39个百分点。

　　2013年,美的空调“一晚一度电”产品市场推广较好,销售额超过50亿元。空调柜机收入大幅增长,定频柜机收入增速超过60%,变频柜机收入增速超过100%。冰箱、洗衣机收入快速增长同时,滚筒洗衣机、全自动洗衣机、多门冰箱等中高端产品的销售占比亦不断提升。此外,13年公司中央空调收入60多亿元,同比增长超10%,因对家用渠道重视程度不够,导致中央空调增长较慢,今年下半年公司将重点加强中央空调的宣传推广。预计2014年,公司空调业务收入增长15-20%,冰箱、洗衣机业务收入增长20-25%左右。

　　小家电收入平稳增长,利润率仍有改善空间。2013年,公司小家电业务收入278.44亿元,同比增长8.08%。其中厨电事业部收入约102亿元,同比增长11%左右(其中微波炉占比60-70%,出口比例高达70%,由于品类相对成熟增速平稳;厨具占比30-40%,内销为主,增速较快,烟机、灶具的收入增速分别超过100%和60%;吸尘器占比较小,增速约20%);生活电器事业部的收入约90亿元。

　　13年小家电业务利润率提升并不明显,毛利率同比提升0.61个百分点,主要由于剔除了部分小家电品类导致。目前,公司小家电业务的净利润率仅7-8%左右,内销净利润率略高于外销,相对可比公司,公司小家电业务的利润率还有较大提升空间。

　　13年内销表现好于出口,预计14年内销仍是主要增长来源。2013年,公司内销收入增速和毛利率均好于出口,内销收入增长23.15%,毛利率提升0.54个百分点,外销收入增长5.28%,毛利率提升0.08个百分点。由于劳动力等成本上升,中国生产成本优势已经较小,出口OEM面临增长天花板。目前,公司出口收入中ODM和自主品牌占比达到三分之二,预计未来出口收入将保持平稳增长,重点是提升出口业务的盈利能力。预计2014年,公司的增长动力仍主要来自内销市场份额提升及新盈利模式带来的新增收入,外销市场将保持平稳增长。

　　改善经营、转型升级和面向未来布局。公司未来将围绕改善经营、转型升级和面向未来布局三方面进行重点发展。改善经营:促进产品结构升级,盈利能力提升,市场份额稳中有升。公司要求现有产品在三年内做到行业份额前列,否则就退出该产品领域,以促进资源向明星产品集中,目前公司前十款产品的销售额占比已经超过60%;转型升级:培育创新能力,提升效率,精细化管理,建立新的成本优势。例如,13年公司工人工资提高了15-20%,但生产效率提升基本可以覆盖成本;面向未来布局:公司根据各业务的市场地位及未来发展空间,将业务划分为四类:核心业务(例如空调业务,收入规模较大,市场份额位居第二,未来随着行业增长以及公司份额稳中有升,空调收入有望保持平稳较快增长)、成长业务(例如冰箱、洗衣机、厨电等,市场份额仍有较大提升空间,份额提升驱动收入快速增长)、培育业务(例如物流、净水等业务,规模尚小,但未来成长空间较大)、新的成长业务(未来将通过自主研发或并购方式开发新的增长业务)。

　　加快互联网思维战略转型,14年电商销售目标100亿元。2013年,公司成立了美的集团电商公司,加快互联网思维战略转型,全年电商零售额近40亿元,同比增长超过160%,2014年电商销售目标是100亿元。同时,公司积极推动线上、线下业务融合,加强用户数据分析。目前,公司的电商业务主要由经销商完成,毛利率仅略高于实体渠道,未来公司将建立统一的管控平台,提高电商渠道的盈利能力。

　　加快智能家居布局。公司积极推进智能家居战略,打造空气、营养、水健康和能源安防的智慧管家,提供家庭生活解决方案。2014年,公司预计科技投入将达40亿元,未来三年累计科技投入150亿元,推进智能家居战略落地。今年公司将陆续推出多种品类的智能家电产品(例如5月份推出智能热水器、智能洗碗机等,8月份将推出智能灶具、智能烟机等),公司14年目标是智能家电的销售占比达到5%,18年销售占比达到50%。目前,智能家居的技术相对比较成熟,关键是研发真正契合消费者需求的产品,为此,公司今年将成立智能家电研究院,负责消费者需求的分析研究,为智能家居战略提供指导。

　　2013年报情况:2013年,美的集团实现营业收入1212.65亿元,同比增长18.06%;利润总额100.12亿元,同比增长29.86%;归属母公司净利润53.17亿元,同比增长63.15%;扣非后归属母公司净利润39.03亿元,同比增长28.93%。美的集团2013年9月换股吸收合并美的电器,对美的电器的持股比例从41.17%增加至100%,2013年备考归属上市公司股东净利润为73.00亿元,同比增长37.60%,每股收益4.33元。2013年公司将以截止2013年12月31日总股本为基数,每10股派发现金20.00元(含税),同时以资本公积金每10股转增15股。

　　报告期内公司综合毛利率同比提升0.7个百分点至23.29%,销售费用率同比上升1.11个百分点,致(毛利率-销售费用率)同比下降0.40个百分点;公允价值变动净收益和投资收益分别贡献净利率0.43、0.3个百分点;综合影响公司净利润率同比提升1.21个百分点至4.38%。

　　2013年,公司存货周转天数、应收账款周转天数和营业周期分别下降了12天、8天和20天。截至2013年底,公司应收账款79.28亿元,同比下降19.63%;预收款项49.83亿元,同比增长39.58%。其他流动负债126.08亿元,同比增加44.15亿元,其中因返利政策调整,促使预提销售返利增加39.79亿元至73.41亿元;服务方面加大投入和资源安排,使预提促销费增加27.02亿元至53.30亿元。此外,公司经营活动产生的现金流量净额1005.42亿元,同比增长24.29%。

　　报告期内公司实现非经常损益14.14亿元,同比增加12.82亿元。其中,“持有交易性金融资产/负债的公允价值变动,以及处置交易性金融资产/负债和可供出售金融资产取得的投资收益”为15.03亿元,同比增加10.13亿元,由于此项主要是因公司主营业务相关的套期保值产生,且与汇兑损益存在一定抵消,因此具有一定程度经常性。此外,13年计入当期损益的政府补助增加1.89亿元,委托他人投资或管理资产收益增加1.70亿元等。

　　盈利预测和投资建议:公司战略调整后,着力促进产品力提升,去年下半年新品上市后市场反馈较好,经销商信心增强,四季度出货增速明显加快,市场份额明显提升。一季度公司继续保持高增长,市场监测份额持续走高,说明产品力提升受到终端消费者认可。新冷年开门红,白电份额、盈利双升,产品力提升带动渠道、终端信心恢复;小家电经过去年品类调整目前增速较快,盈利能力亦有较大改善空间;依托多品类优势,集团积极推动智能家居战略发展,初期有望带动产品打包销售。我们预测公司2014-15年EPS为5.66元和6.54元,分别同比增长79.60%和15.50%,(14年相对备考盈利同比增长30.83%)。当前收盘价对应14年估值为8.26倍,给予公司2014年10-12倍估值,目标价区间56.60-67.92元,维持“买入”评级。

　　风险与不确定性:销量不及预期,费用控制不及预期。

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　　证券时报网04月14日讯 格力电器:2014-季度业绩预告点评

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司研究员：曹玲燕 日期：2014-04-11

　　事件描述:

　　公司公布2014年一季报预告。公司归属于上市公司股东的净利润为20.03亿元-22.7亿元,较上年同期增长50%-70%。基本每股收益0.670.75,同比增长50%-70%。

　　事件分析:

　　变频空调新能效标准的实施,一二级能效的空调关注比例继续上升,其中二级能效产品成为主力增长点;根据中怡康数据显示,变频空调的零售量份额在2013年达到54%,预计2014年该份额将进一步扩大;2014年公司产品结构的持续优化,高端变频空调占比提高,空调的整体均价是必将出现一定程度的上涨,公司的销售额涨幅可期。

　　公司充分发挥公司全产业链、通过集团化管控、采购业绩集团化资金运营形成规模成本以及渠道优势,公司成本有效下降,综合盈利能力不断提升。

　　公司自主产权的高科技新产品不但推动销售量增加,更凭借较高单价提高公司销售收入,表明公司很好的执行了管理方针的经营思路。

　　在渠道升级方面公司不但力推在重点大城市建立旗舰店外,同时建立升级版形象店,传统渠道得以拓展,我们认为虽然有利公司打造高端化及人性化的服务,却增加公司销售费用。

　　盈利预测与投资建议:

　　盈利预测及投资建议:公司2014-季度的自主高料技产品的销售促使公司产品结构升级的加速;成本的集团化深精管控提高了产品毛利率,巩固了格力电器的龙头地位;如果公司采取积极的销售渠道策略,公司市场份额有望进一步提升。因此我们给予买入评级。

　　风险提示:空调市场的争夺战激烈,外销难以确定,夏季多雨会影响空调销量

　　(证券时报网快讯中心)