京津冀一体化铁路先行 7只高铁概念股有望受益

　　一张贯通京津冀三省市的城际铁路网正在密集收官。可以预见，未来以京津冀为代表的区域一体化建设将使高铁概念股持续受益，中国铁建、中泰桥梁、中国北车、鼎汉技术、辉煌科技、众合机电、晋亿实业等7股值得关注。

　　据经济观察报消息，进入这张贯通京津冀三省市的城际铁路网的唯一标准是，从任何节点城市出发到北京、天津的通勤时间，都在一小时左右。目前，石家庄、保定、廊坊、沧州、邯郸等城市已经接入其中。

　　如无意外，等待了五年之久的北京到张家口客运专线，将会在5月正式开工。

　　同样被推迟了四年的北京到承德城际铁路，经过重新调整，已在上月底以京沈客运专线河北段的名义破土动工。除此之外，早有规划的北京到唐山、北京到秦皇岛两条城际铁路，也在经历数年沉寂后悄然重启。

　　接近国家发改委的人士透露，除了已经开工的京张客专和即将开工的京沈客专河北段之外，北京到唐山和秦皇岛的铁路前期工作也正在推进。

　　另外，国家正在结合三省市的实际情况统一编制更长远的交通规划，预计到2020年，形成京津冀9500公里的铁路网和主要城市1小时城际铁路交通圈。

　　中国北车：与中国进出口银行签订战略合作协议

　　研究机构：广发证券日期：2014-4-23

　　核心观点：

　　4月22日晚间，中国北车公告与中国进出口银行签订了战略合作协议，双方将在包括信贷业务合作、咨询服务、非融资类金融业务、海外项目合作等进出口银行经营范围内开展全面战略合作。根据公司海外业务发展的需要，此次战略合作金额为300 亿元人民币或者等值美元，进出口银行将在该合作金额范围内，支持公司海外“走出去”项目，双方合作期限为3 年。

　　高端装备出海，获得实质支持：近年来，以中国北车、中国南车为代表的中国铁路装备企业，坚持国际化战略，依靠先进技术和高性价比，正不断获得海外客户的认可，从主要出口货车到动车组、机车、城轨地铁、客车等多产品并举，项目规模也从数亿元到上百亿元，方式从单纯出口产品到技术输出和海外建厂，成绩斐然。例如，近期在南非举行的机车项目招标中，两家中国企业就获得接近30 亿美元的大单。中国北车的海外销售收入，从2007 年的17.3 亿元，增长至2013 年的76.0 亿元，而今年有望再创新高。

　　政策支持铁路，调增计划的落实值得关注：根据国务院常务会议的决策部署，中国铁路总公司已将今年铁路建设目标上调，其中，固定资产投资由7,000 亿元增至7,200 亿元。而考虑到2012-2015 年为铁路新线路的投产高峰期，机车车辆购置有希望成为增加投资进行落实的重要部分，年初制定的1,200 亿元的购置计划(较上年增长15%左右)具有上调的空间，而动车组仍是最有可能增加购置的产品。

　　盈利预测和投资建议：研报预测公司2014-2016 年营业收入分别为113,109、130,448 和148,835 百万元，归属于母公司股东的净利润分别为5,286、6,110和7,119 百万元，EPS 分别为0.512、0.592 和0.690 元。基于公司综合实力突出，持续通过核心部件自制化提升盈利能力，国内经济下行压力也将促使政府加大对于铁路等行业支持力度，参考可比公司估值，研报继续给予公司“买入”投资评级，合理价值为6.13 元。

　　风险提示：原材料价格如果出现大幅波动，将对在手订单利润率造成影响。

　　辉煌科技：高管3899万元增持并锁定，彰显对公司发展十足信心

　　研究机构：国泰君安日期：2014-4-23

　　投资要点：

　　上调目标价至35 元，维持增持评级。考虑到 2013 年铁路行业建设增速较慢致公司新签订单低于研报的预期，研报下调公司2014/2015年EPS 预测至0.64 元(-0.18)/1.06 元。参照行业可比公司2014 年38 倍的平均估值且考虑公司未来业绩将快速增长，给予其2014 年55倍的PE，上调目标价至35 元(上调幅度为41%)，维持增持评级。

　　高管3899 万元增持并承诺锁定一年，彰显对公司未来发展充满信心。

　　根据深交所数据及公司公告，国铁路阳董事长(监事会主席)等3位高管于4 月15 日-18 日累计增持148 万股，增持金额达3899 万元，均价为25.7~26.8 元，国铁路阳董事长等3 位高管及国铁路阳总经理承诺将其拥有322 万股，延长锁定一年。高管大手笔于高位增持且承诺锁定1 年，表明高管对公司未来业务发展极具信心。

　　铁路建设投资继续增加，行业环境持续转好。据人民日报报道，4 月8 日，铁路总公司总经理宣布将全国铁路固定资产投资由7000 亿元增加到7200 亿元、新线投产里程由6600 公里增加到7000 公里以上，铁路投资继续保持高位运行。据财经日报报道，2014Q1 全国铁路完成基本建设投资545.1 亿元，同比增加 119.2 亿元、增长 28.0%。

　　铁路投融资体制改革加速，铁路建设资金问题有望得到缓解。据新华网报道，国务院总理4 月2 日召开国务院常务会议，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策。会议确定设立铁路发展基金等多种融资方式，铁路建设资金问题将得到有效缓解。

　　风险提示：铁路建设不达预期，公司订单履行进度低于预期。