融资客逆势加仓重组股

　　本报记者 张怡

　　上周市场出现了连续回调，但两融市场中仍然有部分个股获得融资客的逆势加仓。据Wind数据，西部资源、三峡水利、鱼跃医疗在上周的融资余额环比增幅均分别为145.96%、80.68%和54.96%，在所有两融标的中居前三位。不难发现，这些周融资增速居前的个股大多涉及并购重组，可见在风险加大的防御过程中，积极寻求转型与创新的优质股仍然吸引着资金的关注。敏锐的融资客的布局对弱市的投资具有借鉴意义。

　　重组题材股融资逆势增长

　　据Wind数据，西部资源、三峡水利、鱼跃医疗在上周的融资余额环比增幅均分别为145.96%、80.68%和54.96%，在所有两融标的中居前三位。此外，联化科技、金杯汽车、天业股份、友谊股份和歌华有线的增幅也均超过了24%。

　　不难发现，这些周融资增速居前的个股大多涉及并购重组，积极转型寻找新的增长点。如西部资源拟布局新能源汽车、三峡水利拟投建长滩电站、鱼跃医疗拟收购上械集团等。

　　尽管上周五融资余额大幅减退达20.18亿元，且几乎所有的行业均遭遇了融资客的净偿还，但上述个股大多还是获得了融资客的逆势加仓。周一发布的最新数据显示，4月25日的融资净买入额排行榜上，西部资源、鱼跃医疗在所有两融标的股中位居第一和第二位，分别为6094.22万元和4667.44万元；此外，九安医疗、恒生电子的融资净买入额也均超过了4000万元。

　　不过近期由于市场的弱势，重组或改革题材并未使得这些个股的股价幸免下跌。从股价走势上看，这些个股大多在上周经历了先涨后跌的走势，而本周一延续跌势的个股也较多。例如，拟募资36亿元布局新能源汽车的西部资源复牌后连续三个涨停板，不过上周四股价冲高未果，上周涨幅仅为2.53%，而本周一在市场整体弱势回调的情况下，其股价下跌8.26%，可见重组题材也未能使其幸免。类似的，三峡水利、鱼跃医疗、天业股份、友谊股份、中青宝等融资余额增速居前的个股均在周一跌幅较大。

　　防御中关注转型与创新

　　当前，经济增长压力与股票供给压力对市场持续产生影响，微刺激政策的出台可能尚难扭转弱市悲观情绪。分析人士指出，在大环境较差的情况下，防御相对更为安全。不过，转型与创新的个股仍然是资金关注的焦点，大浪淘沙中真正的质优股仍然可以持续跑赢大盘。

　　广发证券指出，从水泥价格、螺纹钢现货价格和发电量的增幅上看，经济上的负面信号有加强的趋势。由于制造业投资持续下滑的趋势是很难扭转的，如果再叠加地产投资下滑的冲击，那么宏观经济出现系统性风险的可能性就会非常大。因为制造业投资加地产投资占国内总投资规模的60%，两者若同时下行，很难有完全对冲的手段。因此不必纠结于政策放松带来的短期反弹，未来半年要转向防御。

　　不过从两融资金对转型重组股的追逐中可以看出，经济中的结构性变化也持续吸引着资金的关注。分析人士指出，互联网对零售、传媒、服务业的破坏式创新正在金融业重演，同时文化、旅游、信息安全、电动汽车等行业里的众多企业正在积极寻找增长点。而其中必然会有部分企业被资金筛选出来，并持续跑赢指数为投资者带来丰厚的回报。

　　在这种思路下，与人们本身需求密切相关的大消费行业被认为正迎来黄金发展期，而其中不少行业经历了前期的回调后当前被机构认为具备良好的防御价值。汇添富基金表示，传统的医药、食品饮料等长期成长性行业在一季度遭到大规模抛售，部分优质公司已明显低估；环保的重视程度和执法力度逐步加大，环保技术领先的公司将受益于这种趋势；新能源汽车产业链中有竞争力的公司可能也将在未来几年迎来爆发式增长。